中国维生素D3行业高度集中花园生物市场份额强势领跑

2021-01-21 02:02

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维生素D3是人和动物不可或缺的营养添加剂，可以促进肠道吸收钙和磷，保障血液中钙磷维持正常水平，促进骨骼的钙化。维生素D3的生产工艺有溴化/脱溴化氢法和氧化还原法两种，其中氧化还原法是主流工艺，整体收率要高于溴化/脱溴化氢法。

维生素D3生产工艺对比

项目	氧化还原法	溴化/脱溴化氢法
胆固醇制7-去氢胆固醇收率	50-65%	≤50%
7-去氢胆固醇制 VD3 收率	70-80%	60%左右
VD3总收率	40-50%	30%左右
产品质量	无溴化物、甲苯等杂质	含溴化物、甲苯等杂质
生产效率	1、7-去氢胆固醇的光化学单程转化率 30% 2、二元复合溶剂，7-去氢胆固醇溶解度达 3%	1、7-去氢胆固醇的光化学单程转化率 9-11% 2、醇类溶剂，7-去氢胆固醇溶解度<1%
环境影响	废水中无溴化物残留	废水中有溴化物残留

资料来源：公开资料整理

根据数据显示，2015年至2019年期间，我国维生素D3产量较为波动，2018年VD3产量为4600吨，同比下降8.00%，2019年有所回升，达到5650吨，同比增长22.83%。预测2020年中国VD3产量6250吨。

2015-2020年中国维生素D3产量及预测

数据来源：公开资料整理

VD3被广泛应用于饲料添加剂、食品添加剂、营养保健品和生物医药等产品中，其中饲料占比89%，医药占比6%，食品占比5%。未来随着人类对动物蛋白质的需求不断增加、现代食品工业发展、人口老龄化及全民健康意识增强等因素驱动，维生素D3需求预计也将持续增长。

VD3下游应用占比

数据来源：公开资料整理

VD3的主要下游为饲料行业，其市场变化直接影响VD3行业的持续发展。目前我国是世界上最重要的饲料生产国，2019年总产量为26184万吨，同比增长1.2%。2020年，中国饲料产量为29355万吨,同比增长11.7%。

2015-2020年中国饲料产量及增速

数据来源：国家统计局

现阶段，维生素D3生产厂家主要有花园生物、金达威、新和成、浙江医药、台州海盛、威仕生物、山东同辉、天新药业以及海外的帝斯曼、印度的迪氏曼等。其中花园生物是全球和中国最大的VD3生产商，据统计，2019年花园生物VD3产量达 2000吨，占总产量的 35.4%，行业CR3近70%，市场高度集中。

2019年国内VD3行业竞争格局

数据来源：公开资料整理

2020年，花园生物、台州海盛、天新药业、浙江医药等企业的维生素D3产量将有所增加，有望达到2100吨、700吨、550吨、500吨。

2018-2020年我国主要VD3生产厂家产量

厂商	2018年产量（吨）	2019年产量（吨）	2020年估计产量（吨）
花园生物	1500	2000	2100
新和成	1000	1000	900
金达威	800	900	800
台州海盛	500	650	700
天新药业		200	550
浙江医药	200	300	500
威仕生物	500	400	400
其他	100	200	300

数据来源：公开资料整理

花园生物作为维生素D3行业的领军企业，拥有VD3一体化全产业链优势，掌握 VD3的关键原材料NF级胆固醇的生产，能有效平抑价格波动对公司盈利能力的影响。近年来公司业绩稳步提升，不断提高产品竞争力，注重生产高附加值的产品，多个项目处于建设中，为未来的业绩增长打下基础。例如“年产 1200 吨羊毛脂胆固醇及 8000 吨精制羊毛脂项目”、“年产 3600 吨饲料级维生素 D3 粉及 540 吨食品级维生素 D3 粉项目”等项目。

花园生物公司主要在建项目介绍

项目名称	投资总额（亿元）
年产1200吨羊毛脂胆固醇及8000吨精制羊毛脂项目	5.92
年产3600吨饲料级VD3粉及540吨食品级VD3粉项目	0.76
年产26吨25-羟基维生素D3原项目	0.84
年产40.5吨正固醇项目	1.27
年产15.6吨25-羟基维生素D3结晶项目	0.49
年产1200吨25-羟基维生素D3粉	0.55