维生素B属于水溶性维生素，人体无法自行制造合成，必须额外补充。维生素B包括维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12、烟酸、泛酸、叶酸、生物素等，可以帮助维持心脏、神经系统功能，维持消化系统及皮肤的健康，参与能量代谢，能增强体力、滋补强身。
1、维生素B1：供给端相对稳定，疫情对开工影响逐渐减弱
维生素B1下游主要用于饲料添加剂、医药化妆品及食品三个领域，占比分别为37%、51%和12%，其在下游应用中的添加量均较小，因此下游需求刚性。
据海关总署数据显示，2016年至今，除2018年由于金融危机、环保问题供应受限等因素导致出口量下降之外，我国维生素B1出口量基本呈现连续上升的趋势，国外需求量稳步提升。根据数据，2019年我国维生素B1共出口7137.24吨，同比增长6.8%，占全球总需求量的79%。
2、维生素B2（核黄素）：壁垒较低，中小供应商多为“睡眠产能”
维生素B2又称核黄素，是体内黄酶类辅基的组成部分（黄酶在生物氧化还原中发挥递氢作用）。维生素B2作为小品种，全球总产能约为1.1万吨/年（按80%粉计），主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫及海诺嘉，行业集中度高，呈寡头垄断格局，其技术难度、进入壁垒一般，新加入者包括神丹生物、黄河龙生物等，但多为“睡眠产能”。
维生素B2下游需求主要包括动物饲料、食品添加剂及医药等，占比分别为64%、32%和4%。据相关数据显示，2019年全球维生素B2市场总需求约7000吨，每年增长率约为3-5%，国内市场年需求约2000吨，由于饲料用途比例较高，因此有一定的周期性。
根据海关总署数据显示，我国维生素B2出口数量整体呈上升趋势，2019年我国出口维生素B2达到3285.27吨，占全球总需求量的47%。我国作为维生素B2生产及出口大国，其进口规模明显低于出口规模，2019年进口数量仅为571.81吨，占国内需求量的29%。
目前，维生素B2的价格约100元/kg，处于历史低位，由于行业内“睡眠产能”较多，供需格局变动空间较大，价格向上动力不足，但仍需关注本轮新冠肺炎疫情对开工的影响，若疫情持续时间长，全球生产受阻周期长，仍将促使生产商提价。
3、维生素B3（烟酸）：产能过剩情况较为显著
烟酸属于维生素B3，又称尼克酸、抗癞皮病因子，可溶于水，主要存在于动物内脏、肌肉组织，水果、蛋黄中也有微量存在，是人体必需的13种维生素之一，属于维生素B族。目前，烟酸主要用于饲料添加剂，可提高饲料蛋白的利用率，提高奶牛产奶量及鱼、鸡、鸭、牛、羊等禽畜肉产量和质量。
目前，全球维生素B3名义生产能力超过10万吨，国外供应商主要有瑞士龙沙、美国凡特鲁斯及印度吉友联，共占全球产能的60%以上；国内供应商主要包括兄弟科技、四川崴尼达、山东泓达等，其中兄弟科技产能相对较大，超过1万吨/年。根据数据显示，2018年全球维生素B3全球产量约6.5万吨，开工率仅约58%，产能过剩情况较为显著。
4、维生素B5（泛酸钙）：新进入者尚未满产，泛酸钙供需格局较为紧张
维生素B5又称为泛酸或遍多酸，具制造抗体功能，在维护头发、皮肤及血液健康方面亦扮演重要角色。维生素B5下游需求主要分为三个方向，分别为动物饲料、食品添加剂及医药原料药，其中动物饲料占比最大，达到75%，由饲料行业主导的下游需求较为刚性。
我国农业部第1224号公告规定，D-泛酸钙在配合饲料或全混合日粮中的推荐添加量（以维生素计）：仔猪、育肥猪10~15mg/kg，肉仔鸡、产蛋鸡20~25mg/kg，鱼类20~50mg/kg，成年反刍动物瘤胃和肠道能合成一定量的泛酸，不易发生缺乏症，但幼龄反刍动物一般需要在日粮中补充泛酸。
全球共6家维生素B5生产商，总产能约为2.8万吨，6家供应商中4家为中国企业，国内产能占全球近80%的份额。其中，亿帆医药为维生素B5最大供应商，采用酶生物拆分法进行生产，全球市场占有率40%-45%，稳居龙头地位。而兄弟科技属维生素B5市场新进入者，产线暂未达到满产状态。
5、维生素B6：生产格局较为稳定
维生素B6又称吡哆素，其遇光或碱易破坏，不耐高温，其在酵母菌、肝脏、谷粒、肉、鱼、蛋、豆类及花生中含量较多，为人体内某些辅酶的组成成分。在下游领域主要用于医药、食品保健、饲料等领域，目前国际上饲料添加剂中维生素B6的用量很大，已超过医药方面的用量。
目前，全国维生素B6的生产能力达到9000余吨，为全球第一大生产国。根据数据显示，2018年全球维生素B6全球总产量为7970吨，其中中国厂商生产超过6000吨，年产量占全球81%份额；帝斯曼虽然是荷兰企业，但其维生素B6生产基地同样位于中国。
我国作为维生素B6的最大生产国，维生素B6出口量整体呈逐年上升趋势，2019年出口量达到6422.90吨，为历史新高。
6、维生素B7（生物素）：多家供应商停产减产，景气度高
维生素B7又称生物素、维生素H、辅酶R，是合成维生素C的必要物质，是脂肪和蛋白质正常代谢不可或缺的物质。维生素B7在肝、肾、酵母、牛乳中含量较多，是生物体固定二氧化碳的重要因素。目前，维生素B7主要应用于饲料添加剂，占总需求的80%左右，此外还应用于医药及食品饮料领域。
2019年，浙江医药及海嘉诺受响水爆炸事件影响持续停产、安徽泰格和科兴生物分别因为专利纠纷和产线搬迁影响维生素B7生产，维生素B7供给端遭到重大影响，价格一度飙升至325元/kg，较最低点上涨600%以上。未来，随着这几家供应商逐步恢复生产，市场供需逐渐平衡，维生素B7价格将逐步回落。
7、维生素B9（叶酸）：严重产能过剩，低价下需求量有望回升
叶酸产能最初是由德国拜耳、瑞士罗氏和美国默克等大公司所垄断，近年来随着国外大公司逐渐退出叶酸市场竞争，中国成为全球维生素B9较大的供应国，其国内主要供应商包括常州牛塘化工、新发药业、常州新鸿医药化工、河北冀衡药业、常州康瑞化工及圣达生物，总产能近3500吨。根据数据显示，2018年全球供应格局中，新鸿医药、牛塘化工、天新药业、圣达生物、新发药业叶酸（折纯）产量分别为450吨、420吨、400吨、320吨、70吨，市场份额分别为25%、23%、22%、18%、4%，占全球产量的92%。
目前，维生素B9需求/产能约为40%，行业开工率约为51%，需求/产量约为78%，明显供过于求，且主要供应商均位于国内。随着国内稳步复工复产，疫情对制造业的影响趋弱，价格向上动力较弱，可能继续保持低位震荡。
8、维生素B12
维生素B12又叫钴胺素，是自然界中由生物合成的最为复杂的小分子物质，它参与人体细胞代谢，影响DNA的合成与调节，还参与脂肪酸的额合成和能量的生成。目前，维生素B12除了医用（含OTC药物），还大量用于动物饲料、营养补充剂和食品强化剂，如维生素强化面粉、再制食品、婴儿食品等等。根据数据显示，国产维生素B12折纯产量从2013年的56吨增长到2019年的75吨左右。
在出口方面，根据数据显示，2018年我国维生素B12出口量达到338.9吨。
以上数据参考资料《2019年中国维生素B行业分析报告-市场运营态势与未来商机分析》
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各类细分维生素B的基本情况
| 种类 |
别名 |
溶解性 |
功效 |
缺乏症状 |
| 维生素B1 |
硫胺素 |
水溶 |
促进生长；维持心脏、神经及消化系统正常功能 |
神经炎、脚气病等 |
| 维生素B2 |
核黄素 |
水溶 |
促进发育和细胞再生 |
脂溢性皮炎、口腔炎等 |
| 维生素B3 |
烟酸 |
水溶 |
参与脂肪酸代谢；协助抗体合成 |
失眠、口腔溃疡、癞皮病 |
| 维生素B5 |
泛酸钙 |
水溶 |
参与脂肪、糖类能量转化；协助中枢神经系统的发育 |
皮肤感觉异常 |
| 维生素B6 |
吡哆醇 |
水溶 |
参与抗体合成、胃酸的制造、脂肪与蛋白质利用、维持钠/钾平衡 |
肌肉痉挛、过敏性湿疹 |
| 维生素B7 |
生物素 |
水溶 |
是人体内多种酶的辅酶，参与脂肪酸和碳水化合物的代谢，促进蛋白质的合成 |
皮炎、肠炎 |
| 维生素B9 |
叶酸、抗贫血因子、VBe、蝶酰谷氨酸 |
水溶 |
在蛋白质合成及细胞分裂与生长过程中具有重要作用，对正常红细胞的形成有促进作用 |
红细胞中血红蛋白生成减少、细胞成熟受阻，导致巨幼红细胞性贫血 |
| 维生素B12 |
钴胺素 |
水溶 |
参与人体细胞代谢，影响DNA的合成与调节，还参与脂肪酸的额合成和能量的生成 |
恶性贫血 |
数据来源：公开资料整理
1、维生素B1：供给端相对稳定，疫情对开工影响逐渐减弱
维生素B1下游主要用于饲料添加剂、医药化妆品及食品三个领域，占比分别为37%、51%和12%，其在下游应用中的添加量均较小，因此下游需求刚性。
维生素B1下游需求结构
数据来源：公开资料整理
据海关总署数据显示，2016年至今，除2018年由于金融危机、环保问题供应受限等因素导致出口量下降之外，我国维生素B1出口量基本呈现连续上升的趋势，国外需求量稳步提升。根据数据，2019年我国维生素B1共出口7137.24吨，同比增长6.8%，占全球总需求量的79%。
2016-2019年我国维生素B1出口数量及增长情况
数据来源：公开资料整理
2、维生素B2（核黄素）：壁垒较低，中小供应商多为“睡眠产能”
维生素B2又称核黄素，是体内黄酶类辅基的组成部分（黄酶在生物氧化还原中发挥递氢作用）。维生素B2作为小品种，全球总产能约为1.1万吨/年（按80%粉计），主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫及海诺嘉，行业集中度高，呈寡头垄断格局，其技术难度、进入壁垒一般，新加入者包括神丹生物、黄河龙生物等，但多为“睡眠产能”。
全球维生素B2主要厂商产能
数据来源：公开资料整理
维生素B2下游需求主要包括动物饲料、食品添加剂及医药等，占比分别为64%、32%和4%。据相关数据显示，2019年全球维生素B2市场总需求约7000吨，每年增长率约为3-5%，国内市场年需求约2000吨，由于饲料用途比例较高，因此有一定的周期性。
维生素B2下游需求结构
数据来源：公开资料整理
根据海关总署数据显示，我国维生素B2出口数量整体呈上升趋势，2019年我国出口维生素B2达到3285.27吨，占全球总需求量的47%。我国作为维生素B2生产及出口大国，其进口规模明显低于出口规模，2019年进口数量仅为571.81吨，占国内需求量的29%。
2016-2019年我国维生素B2进出口情况
数据来源：公开资料整理
目前，维生素B2的价格约100元/kg，处于历史低位，由于行业内“睡眠产能”较多，供需格局变动空间较大，价格向上动力不足，但仍需关注本轮新冠肺炎疫情对开工的影响，若疫情持续时间长，全球生产受阻周期长，仍将促使生产商提价。
3、维生素B3（烟酸）：产能过剩情况较为显著
烟酸属于维生素B3，又称尼克酸、抗癞皮病因子，可溶于水，主要存在于动物内脏、肌肉组织，水果、蛋黄中也有微量存在，是人体必需的13种维生素之一，属于维生素B族。目前，烟酸主要用于饲料添加剂，可提高饲料蛋白的利用率，提高奶牛产奶量及鱼、鸡、鸭、牛、羊等禽畜肉产量和质量。
维生素B3下游需求格局
数据来源：公开资料整理
目前，全球维生素B3名义生产能力超过10万吨，国外供应商主要有瑞士龙沙、美国凡特鲁斯及印度吉友联，共占全球产能的60%以上；国内供应商主要包括兄弟科技、四川崴尼达、山东泓达等，其中兄弟科技产能相对较大，超过1万吨/年。根据数据显示，2018年全球维生素B3全球产量约6.5万吨，开工率仅约58%，产能过剩情况较为显著。
全球维生素B3主要厂商产能
| 公司 |
产能（吨/年） |
地理位置 |
备注 |
| 龙沙 |
20000 |
瑞士 |
广州工厂在2014年之前共拥有14500吨烟酸/烟酰胺产能，其中5500吨于2014年4月关停，另有15000吨于2014年Q4建成投产 |
| 24000 |
中国广东 |
||
| 凡特鲁斯 |
14000 |
美国 |
南通5000吨产能于2014年Q4建成投产；原有的比利时烟酰胺产能已关停 |
| 5000 |
中国江苏南通 |
||
| 兄弟科技 |
13000 |
中国江西九江 |
于2017年投产 |
| 崴尼达 |
6000 |
中国四川绵阳 |
绵阳崴尼达医药化工科技有限公司，拥有6000吨/年维生素B3产能，其中一期3000吨于2011年投产 |
| 吉友联 |
7000 |
印度 |
- |
| 泓达生物 |
10000 |
中国 |
2015年12月底山东泓达建成以木薯为原料的“木薯-乙醇-乙醛-吡叮-烟酰胺”产业链，项目计划年产烟酰胺10000吨 |
| 其他 |
10000 |
中国 |
包括天津第二兽药、浙江兰博、浙江爱迪亚等 |
数据来源：公开资料整理
4、维生素B5（泛酸钙）：新进入者尚未满产，泛酸钙供需格局较为紧张
维生素B5又称为泛酸或遍多酸，具制造抗体功能，在维护头发、皮肤及血液健康方面亦扮演重要角色。维生素B5下游需求主要分为三个方向，分别为动物饲料、食品添加剂及医药原料药，其中动物饲料占比最大，达到75%，由饲料行业主导的下游需求较为刚性。
维生素B5下游需求格局
数据来源：公开资料整理
我国农业部第1224号公告规定，D-泛酸钙在配合饲料或全混合日粮中的推荐添加量（以维生素计）：仔猪、育肥猪10~15mg/kg，肉仔鸡、产蛋鸡20~25mg/kg，鱼类20~50mg/kg，成年反刍动物瘤胃和肠道能合成一定量的泛酸，不易发生缺乏症，但幼龄反刍动物一般需要在日粮中补充泛酸。
饲料中维生素B5含量情况
数据来源：公开资料整理
全球共6家维生素B5生产商，总产能约为2.8万吨，6家供应商中4家为中国企业，国内产能占全球近80%的份额。其中，亿帆医药为维生素B5最大供应商，采用酶生物拆分法进行生产，全球市场占有率40%-45%，稳居龙头地位。而兄弟科技属维生素B5市场新进入者，产线暂未达到满产状态。
2018年全球维生素B5主要厂商产能情况
数据来源：公开资料整理
5、维生素B6：生产格局较为稳定
维生素B6又称吡哆素，其遇光或碱易破坏，不耐高温，其在酵母菌、肝脏、谷粒、肉、鱼、蛋、豆类及花生中含量较多，为人体内某些辅酶的组成成分。在下游领域主要用于医药、食品保健、饲料等领域，目前国际上饲料添加剂中维生素B6的用量很大，已超过医药方面的用量。
目前，全国维生素B6的生产能力达到9000余吨，为全球第一大生产国。根据数据显示，2018年全球维生素B6全球总产量为7970吨，其中中国厂商生产超过6000吨，年产量占全球81%份额；帝斯曼虽然是荷兰企业，但其维生素B6生产基地同样位于中国。
2018年全球维生素B6主要厂商产量统计情况
数据来源：公开资料整理
我国作为维生素B6的最大生产国，维生素B6出口量整体呈逐年上升趋势，2019年出口量达到6422.90吨，为历史新高。
2016-2019年我国维生素B6出口量及增长情况
数据来源：公开资料整理
6、维生素B7（生物素）：多家供应商停产减产，景气度高
维生素B7又称生物素、维生素H、辅酶R，是合成维生素C的必要物质，是脂肪和蛋白质正常代谢不可或缺的物质。维生素B7在肝、肾、酵母、牛乳中含量较多，是生物体固定二氧化碳的重要因素。目前，维生素B7主要应用于饲料添加剂，占总需求的80%左右，此外还应用于医药及食品饮料领域。
维生素B7下游需求结构
数据来源：公开资料整理
2019年，浙江医药及海嘉诺受响水爆炸事件影响持续停产、安徽泰格和科兴生物分别因为专利纠纷和产线搬迁影响维生素B7生产，维生素B7供给端遭到重大影响，价格一度飙升至325元/kg，较最低点上涨600%以上。未来，随着这几家供应商逐步恢复生产，市场供需逐渐平衡，维生素B7价格将逐步回落。
7、维生素B9（叶酸）：严重产能过剩，低价下需求量有望回升
叶酸产能最初是由德国拜耳、瑞士罗氏和美国默克等大公司所垄断，近年来随着国外大公司逐渐退出叶酸市场竞争，中国成为全球维生素B9较大的供应国，其国内主要供应商包括常州牛塘化工、新发药业、常州新鸿医药化工、河北冀衡药业、常州康瑞化工及圣达生物，总产能近3500吨。根据数据显示，2018年全球供应格局中，新鸿医药、牛塘化工、天新药业、圣达生物、新发药业叶酸（折纯）产量分别为450吨、420吨、400吨、320吨、70吨，市场份额分别为25%、23%、22%、18%、4%，占全球产量的92%。
2018年全球维生素B9主要供应商产量情况
数据来源：公开资料整理
2018年全球维生素B9市场份额分布情况
数据来源：公开资料整理
目前，维生素B9需求/产能约为40%，行业开工率约为51%，需求/产量约为78%，明显供过于求，且主要供应商均位于国内。随着国内稳步复工复产，疫情对制造业的影响趋弱，价格向上动力较弱，可能继续保持低位震荡。
8、维生素B12
维生素B12又叫钴胺素，是自然界中由生物合成的最为复杂的小分子物质，它参与人体细胞代谢，影响DNA的合成与调节，还参与脂肪酸的额合成和能量的生成。目前，维生素B12除了医用（含OTC药物），还大量用于动物饲料、营养补充剂和食品强化剂，如维生素强化面粉、再制食品、婴儿食品等等。根据数据显示，国产维生素B12折纯产量从2013年的56吨增长到2019年的75吨左右。
2015-2019年我国维生素B12产量统计情况
数据来源：公开资料整理
在出口方面，根据数据显示，2018年我国维生素B12出口量达到338.9吨。
2016-2018年我国维生素B12出口量及增长情况
数据来源：公开资料整理（WYD）
以上数据参考资料《2019年中国维生素B行业分析报告-市场运营态势与未来商机分析》
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