从我国锌行业产业链来看，矿山、锌冶炼商及锌消费企业为主要的三个市场主体。其中，矿山负责锌精矿的勘察与开采，锌冶炼企业负责将从矿山购买的锌精矿，根据消费市场的需求冶炼出各种锌产品，最终，锌产品流入各个消费领域。
2012-2016年我国锌矿产量不断提高，但从2017年开始我国锌矿产量开始下滑，产量为596.75万吨，同比下降2%。2018年我国锌矿产量进一步下滑至412万吨，同比下降30.4%。截至2019年5月，我国锌矿产量为94.88万吨。
在中国锌是少有的储量较大的有色金属，但由于我国地理位置等原因，锌矿开采难度大，平均品位不高。锌矿资源分布方面，仅有内蒙古、云南占比分别达36%、25%外，其余分布较为分散，其他省市储量占比均不达10%。
从2017年下半年至2019年上半年的LME锌库存来看，6月、7月为传统的淡季，2019年6月库存累增，同时由于国内冶炼产量逐步提高，进口盈利短期内难以开启的情况下，7月库存依旧继续增加。
2011-2018年我国锌产量波动明显，2012年跌至500万吨以下后，2013年产量开始回升，在2015年升至616万吨，但受到我国去产能结构的政策影响，产量增速不断降低。进入2018年，国家环保政策趋严及锌矿品位下降，加上炼厂开工受限，我国锌产量同比下降3.22%至568.1万吨。2019年1-10月我国锌产量为512万吨，同比增长9.4%。
参考观研天下发布《2020年中国金属锌市场分析报告-市场现状调查与发展动向研究》
虽然我国锌矿产量下降，但是全球锌矿产量不断增加，弥补了我国市场的缺口。近几年，我国锌精矿进口量波动较为明显，在2015年进口量达到峰值，进口量为323.73万吨（实物吨），同比增长47.39%。2018年我国锌精矿进口量达296.83万吨，同比增长21.88%。截至2019年10月，我国锌精矿产量为250.8万吨。
价格方面，一是由于外部经济环境不稳定因素，对锌价走势造成利空影响；二是锌的主要下游领域——房地产、基础建设等的需求低迷，2018年锌的价格呈现持续下降趋势，截至2018年12月20日，LME3个月锌期货收盘价较年初下跌24.01%，国内锌期货收盘价较年初下跌 18.97%。进入2019年，上半年锌价走势较为明显，一季度有较大反弹，而二季度锌价一路下行。截至2019年6月28日下午收盘，上半年沪锌指数下地4.54%。
锌的用途广泛，镀锌板、氧化锌等材料多应用于汽车制造、建筑、船舶、机械等行业，而这些行业与宏观经济密切相关。2019年锌价主要受宏观经济的影响，而此间我国制造业下行压力大，PMI指数大多时间低于50%，因此锌价很难恢复高位。
锌行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理
2012-2016年我国锌矿产量不断提高，但从2017年开始我国锌矿产量开始下滑，产量为596.75万吨，同比下降2%。2018年我国锌矿产量进一步下滑至412万吨，同比下降30.4%。截至2019年5月，我国锌矿产量为94.88万吨。
2012-2019年5月我国锌矿产量
数据来源：能源部
在中国锌是少有的储量较大的有色金属，但由于我国地理位置等原因，锌矿开采难度大，平均品位不高。锌矿资源分布方面，仅有内蒙古、云南占比分别达36%、25%外，其余分布较为分散，其他省市储量占比均不达10%。
中国锌矿资源储量占比
数据来源：能源部
从2017年下半年至2019年上半年的LME锌库存来看，6月、7月为传统的淡季，2019年6月库存累增，同时由于国内冶炼产量逐步提高，进口盈利短期内难以开启的情况下，7月库存依旧继续增加。
2019年上半年LME锌库存情况
资料来源：公开资料
2011-2018年我国锌产量波动明显，2012年跌至500万吨以下后，2013年产量开始回升，在2015年升至616万吨，但受到我国去产能结构的政策影响，产量增速不断降低。进入2018年，国家环保政策趋严及锌矿品位下降，加上炼厂开工受限，我国锌产量同比下降3.22%至568.1万吨。2019年1-10月我国锌产量为512万吨，同比增长9.4%。
2011-2019年10月我国锌产量
数据来源：能源部
参考观研天下发布《2020年中国金属锌市场分析报告-市场现状调查与发展动向研究》
虽然我国锌矿产量下降，但是全球锌矿产量不断增加，弥补了我国市场的缺口。近几年，我国锌精矿进口量波动较为明显，在2015年进口量达到峰值，进口量为323.73万吨（实物吨），同比增长47.39%。2018年我国锌精矿进口量达296.83万吨，同比增长21.88%。截至2019年10月，我国锌精矿产量为250.8万吨。
2013-2019年10月我国锌精矿进口量
数据来源：能源部
价格方面，一是由于外部经济环境不稳定因素，对锌价走势造成利空影响；二是锌的主要下游领域——房地产、基础建设等的需求低迷，2018年锌的价格呈现持续下降趋势，截至2018年12月20日，LME3个月锌期货收盘价较年初下跌24.01%，国内锌期货收盘价较年初下跌 18.97%。进入2019年，上半年锌价走势较为明显，一季度有较大反弹，而二季度锌价一路下行。截至2019年6月28日下午收盘，上半年沪锌指数下地4.54%。
2018-2019年上半年锌价格走势
资料来源：公开资料
锌的用途广泛，镀锌板、氧化锌等材料多应用于汽车制造、建筑、船舶、机械等行业，而这些行业与宏观经济密切相关。2019年锌价主要受宏观经济的影响，而此间我国制造业下行压力大，PMI指数大多时间低于50%，因此锌价很难恢复高位。
2019年制造业PMI指数
数据来源：能源部
资料来源：能源部，观研天下整理，转载请注明出处（TC）
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