从2017年4月份开始铜大部分处于需求大于供给状态，2017年前12个月累计短缺21.26万吨。2017年以来全球铜维持紧平衡状态。
参考观研天下发布《2018年中国铜行业分析报告-市场深度调研与发展前景研究》 图：2017年前 12 个月铜供需平衡
由于铜价从2012年开始一直处于下降通道，从2016年10月份才触底反弹，很多铜生产企业在此之前陷入亏损乃至停产。2016年底铜价的反弹虽然会促进铜生产企业生产，但对于铜等重资产类企业而言，新项目从建设开发到投产一般需要很长周期，铜供给端短期大幅上涨的概率很小。
国内二三线城市房地产促进铜消费消费市场普遍将国内铜终端消耗主要领域归之于电力电缆，但据2015年银天下森德研究所就国内房地产与对铜广义终端消费研究数据显示，仅就从电力电缆与家用电器来看，2014年国内房地产产业链对铜需求已超过国内全部铜需求的50%。自2016年以来房地产持续火爆来，房地产需求对于我国铜消费终端占比只会增加。
近期国内主要的一二线城市房地产市场在政府调控下有向下调整趋势，但广大二三线城市在棚改政策指引下，房地产市场火爆。房地产作为我国支撑性产业，是我国地方政府重要财税来源，房价短期发生大幅下滑的可能性很小。据国土资源部信息中心郭文华、李蕾等人2014年根据财政部公布税收收入统计资料研究发现，2012年直接来源于房地产的税收收入占当年地方税收收入的40%左右。按照十九大报告对住房的定位，租赁房、共有产权住房等带来的供应体系的调整，房地产市场供给的改善和投机性需求的抑制，将带来供需的继续改善，房地产市场下一步能够保持持续健康发展。刚公布的2017年12月份国房景气指数达到101.14，创6年来新高。
图：2008 -2012年土地出让收入与地方公共财政收入情况
图：国房景气指数维持高位
2017年5月31日，中国政府网发布文件《国务院关于开展第四次大督查的通知》，通知指出：加强房地产市场分类调控，推动库存较大的三四线城市去库存，推进600万套棚户区住房改造，继续发展公租房等保障性住房，因地制宜、多种方式提高货币化安置比例，加快居住证制度全覆盖情况。央行借助PSL（抵押补充贷款）工具，通过国开行等机构发放棚改贷款，PSL期末余额从2015年5月份的6459亿元增长至2018年1月份的27596亿元，增长幅度达到327.2%。这也是助推三四线城市房地产火爆的缘由。2018年各地仍将加大棚改力度，预计棚改货币化仍将托住有色商品市场价格。
图：抵押补充贷款 （PSL ）末期余额（亿元）
图：2017、2018年我国部分省份棚改开工数（套）
图：中国邮政储蓄银行存、贷款数及其差额（亿元）
图：邮政储蓄银行存贷款增 速度 及其差额（%；亿元）
汽车和空调也是铜消费大户。我国汽车和空调销量一直维持高位运行，汽车销量2018年1月份销量比去年同期增加近30万辆，空调销量2018年1月份相较去年同期上涨了310万台。
图：中国农业银行存、贷款数及其差额（亿元）
图：我国 汽车、空调销量（辆、 万台）
数据来源：中国统计局，观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
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