（1）钴矿储量分布不均衡
全球已知的含钴矿物约100种，主要有四种类型：①铜钴矿、②镍钴矿，包括硫化矿和氧化矿、③砷钴矿、④含钴黄铁矿，这些钴矿含钴量均较低。
从钴金属的储量来看，全球钴金属储量分布非常不均衡。地壳中钴金属储量约为2,500万吨，根据数据显示，2016年探明钴矿储量700万吨，按照2016年12.3万吨/年开采量估算，可开采年限约为60年。钴金属资源主要集中在刚果（金）、澳大利亚、古巴等地区，总共占据全球储量的70%左右。其中，刚果（金）储量340万吨，占据已探明储量的48.57%，澳大利亚、古巴分别为100万吨、50万吨，分别占探明总储量的14.29%、7.14%。
参考观研天下发布《2018-2023年中国钴行业市场需求现状分析与投资前景规划预测报告》
（2）钴矿以铜、镍伴生矿为主
从钴的矿产资源来看，纯钴矿很少，钴矿几乎全部以伴生矿形式存在，钴在地壳中含量极低，地壳丰度7约为25*10-6。主要的钴矿有三种：砂岩型铜矿、红土型镍矿和岩浆型铜镍硫化物矿床。砂岩型铜矿主要分布于刚果（金）和赞比亚，其钴品位较高；红土型镍矿主要分布于环赤道的古巴、菲律宾等国家，含镍1%左右，钴的平均品位约为千分之一；而岩浆型铜镍硫化物矿床主要分布于俄罗斯、加拿大、澳大利亚、中国等，平均品位最低，约为万分之一，需要伴生的铜、镍等金属综合开发。由于钴品位低，加上伴生矿特征，单独开采钴的成本昂贵，因此大部分的钴开采都是在开采其他金属矿时的伴生产品。据2016年CDI的最新统计数据显示，约有50%的钴资源伴生于镍，44%左右伴生于铜或者其他金属，6%源于单一钴资源。
钴的伴生矿属性，决定了钴的供给比较复杂，会受铜、镍行情的影响。当铜和镍行情低迷时，随着铜矿、镍矿的减产，钴的供给也会随之被动减少，钴精矿的价格也会因此而发生较大波动。
（3）钴矿资源集中于少数国际矿业公司
从钴矿的开采来看，采矿资源集中于嘉能可（Glencore ）、洛阳钼业（603993.SH）、欧亚资源等矿业集团，其中，嘉能可位于澳大利亚和非洲的四座矿山占全球钴产量的20%左右，洛阳钼业于2016 年11 月17 日完成对刚果（金）Tenke Fungurume 矿山的收购，收购完成后成为国际大型钴供应商之一，欧亚资源产量占比约为10%。以上矿业集团的矿山开工情况对全球钴上游供给具有明显影响。
（4）钴矿供应情况
根据估计，2016年全球钴矿山开采总量折合金属量约为12.30万吨，比2000年全球开采总量3.33万吨增长了2.69倍。目前全球在产的大型钴伴生矿山中，超过半数位于刚果（金），刚果（金）占全球钴开采总量的半数以上。
自刚果（金）开始大量开采铜钴矿以来，钴矿的供应呈稳步上升趋势。但全球钴矿的供给非常集中于刚果（金），因此刚果（金）的社会稳定、钴矿开采政策、钴矿出口政策等因素都会对钴矿的供给产生较大影响。
（5）精炼钴供给情况
钴矿石经过矿石研磨、浸出和萃取等一系列工序加工，产成精炼钴（包括钴盐、钴氧化物及钴粉等产品）。
在冶炼端，由于非洲电力及基础设施薄弱，缺乏钴的下游产业，全球主要的精炼钴产地并非位于非洲，而是集中在中国、芬兰、比利时、日本、加拿大。2016年，这五个国家精炼钴产量占据全球总产量的77.12%。根据数据显示，2016年全球精炼钴产量约为9.39万吨，同比2015年下降4.31%。其中，中国精炼钴产量为4.50万吨，占据全球钴冶炼产量的47.98%。
2001年以来，由于钴存储量最高的刚果（金）的局势趋于稳定，刚果（金）逐渐成为钴矿产量最高、增速最快的国家，同时，中国的钴冶炼工艺也逐渐达到世界领先水平，成为精炼钴的最大生产国，带动了全球钴供给的稳定增加。
2001年到2016年，全世界的钴供给呈平稳增长状态，从2001年的3.81万吨，增长到2016年的9.39万吨，年均增长率为6.20%。而中国的钴供给增长较快，2001年，中国钴精炼钴产量仅为0.15万吨，2016年则达到了4.50万吨，年均复合增长率高达25.63%。
虽然全球的钴供给稳定增长，但采选和冶炼存在全球范围的地区错配情形，即钴冶炼国缺乏钴矿资源，而钴采选国缺乏冶炼技术及配套设施、产业，导致冶炼国依赖于向钴矿开采国的进口，若钴矿开采国的供给出现波动，将对冶炼国的钴价格形成冲击。以我国为例，由于国内钴资源匮乏，大量的钴矿依赖进口，钴原料的对外依存度高达95%8。若刚果（金）等原产地的钴矿出口受到限制，将对中国精炼钴的资源供应端造成较大的冲击。
（6）中国钴原料供给情况
由下图所示，自 2011 年以来，我国进口钴矿同进口钴中间品相比呈下降趋势，由2011 年占钴原料供给比例的60%降至30%左右；而钴中间品的占比则由2011 年占比30%增至60%左右，钴中间品进口量呈逐年上升趋势的原因一方面系越来越多的国内钴生产商实行“走出去”战略，在刚果（金）等原料产地建立工厂，在当地对钴矿进行粗加工，并将粗加工而得的钴中间品运回国内，这么做可降低原材料运费成本；另一方面，部分跨国公司近几年逐步在矿山当地建立矿石加工厂或同当地矿石加工厂进行合作，将钴矿石进行加工后再出售。
由上图所示，2015 年我国进口钴原料主要以钴中间品为主，约占总进口量的60%。中国有色金属协会钴业分会预计我国2016 年进口钴矿总量较2015 年下降约35%，由于2016 年年初大赦国际组织（Amnesty International；简称：AI，又称国际特赦组织）揭露手抓矿存在人权问题，2016 年进口钴矿大幅下降。
全球已知的含钴矿物约100种，主要有四种类型：①铜钴矿、②镍钴矿，包括硫化矿和氧化矿、③砷钴矿、④含钴黄铁矿，这些钴矿含钴量均较低。
从钴金属的储量来看，全球钴金属储量分布非常不均衡。地壳中钴金属储量约为2,500万吨，根据数据显示，2016年探明钴矿储量700万吨，按照2016年12.3万吨/年开采量估算，可开采年限约为60年。钴金属资源主要集中在刚果（金）、澳大利亚、古巴等地区，总共占据全球储量的70%左右。其中，刚果（金）储量340万吨，占据已探明储量的48.57%，澳大利亚、古巴分别为100万吨、50万吨，分别占探明总储量的14.29%、7.14%。
参考观研天下发布《2018-2023年中国钴行业市场需求现状分析与投资前景规划预测报告》
图：2016年全球钴资源分布（金属吨）
2016年，我国已探明钴资源储量为8万吨，占全球总储量的1.14%。目前已知的钴矿产地有170余处，分布于24个省（区），主要分布在甘肃、山东、云南、湖北、河北、青海、山西等7省，以甘肃省储量最多，约占全国的30%，以上7省储量之和约占全国总储量的70%，其余30%的储量分布在新疆、四川、西藏、海南、安徽等省（自治区）。我国钴矿分布地区较广，但钴资源仍相对匮乏，具体表现为储量小、矿石品位低、贫矿多、伴生成矿多，钴资源主要依赖于进口。（2）钴矿以铜、镍伴生矿为主
从钴的矿产资源来看，纯钴矿很少，钴矿几乎全部以伴生矿形式存在，钴在地壳中含量极低，地壳丰度7约为25*10-6。主要的钴矿有三种：砂岩型铜矿、红土型镍矿和岩浆型铜镍硫化物矿床。砂岩型铜矿主要分布于刚果（金）和赞比亚，其钴品位较高；红土型镍矿主要分布于环赤道的古巴、菲律宾等国家，含镍1%左右，钴的平均品位约为千分之一；而岩浆型铜镍硫化物矿床主要分布于俄罗斯、加拿大、澳大利亚、中国等，平均品位最低，约为万分之一，需要伴生的铜、镍等金属综合开发。由于钴品位低，加上伴生矿特征，单独开采钴的成本昂贵，因此大部分的钴开采都是在开采其他金属矿时的伴生产品。据2016年CDI的最新统计数据显示，约有50%的钴资源伴生于镍，44%左右伴生于铜或者其他金属，6%源于单一钴资源。
钴的伴生矿属性，决定了钴的供给比较复杂，会受铜、镍行情的影响。当铜和镍行情低迷时，随着铜矿、镍矿的减产，钴的供给也会随之被动减少，钴精矿的价格也会因此而发生较大波动。
（3）钴矿资源集中于少数国际矿业公司
从钴矿的开采来看，采矿资源集中于嘉能可（Glencore ）、洛阳钼业（603993.SH）、欧亚资源等矿业集团，其中，嘉能可位于澳大利亚和非洲的四座矿山占全球钴产量的20%左右，洛阳钼业于2016 年11 月17 日完成对刚果（金）Tenke Fungurume 矿山的收购，收购完成后成为国际大型钴供应商之一，欧亚资源产量占比约为10%。以上矿业集团的矿山开工情况对全球钴上游供给具有明显影响。
表：下表为全球主要矿业公司嘉能可和洛阳钼业2016 年拥有矿山的年度钴产量
根据估计，2016年全球钴矿山开采总量折合金属量约为12.30万吨，比2000年全球开采总量3.33万吨增长了2.69倍。目前全球在产的大型钴伴生矿山中，超过半数位于刚果（金），刚果（金）占全球钴开采总量的半数以上。
图：2016年各国钴矿产量（金属吨）
自刚果（金）开始大量开采铜钴矿以来，钴矿的供应呈稳步上升趋势。但全球钴矿的供给非常集中于刚果（金），因此刚果（金）的社会稳定、钴矿开采政策、钴矿出口政策等因素都会对钴矿的供给产生较大影响。
（5）精炼钴供给情况
钴矿石经过矿石研磨、浸出和萃取等一系列工序加工，产成精炼钴（包括钴盐、钴氧化物及钴粉等产品）。
在冶炼端，由于非洲电力及基础设施薄弱，缺乏钴的下游产业，全球主要的精炼钴产地并非位于非洲，而是集中在中国、芬兰、比利时、日本、加拿大。2016年，这五个国家精炼钴产量占据全球总产量的77.12%。根据数据显示，2016年全球精炼钴产量约为9.39万吨，同比2015年下降4.31%。其中，中国精炼钴产量为4.50万吨，占据全球钴冶炼产量的47.98%。
图：2016年全球各国精炼钴产量（金属吨）
2001年以来，由于钴存储量最高的刚果（金）的局势趋于稳定，刚果（金）逐渐成为钴矿产量最高、增速最快的国家，同时，中国的钴冶炼工艺也逐渐达到世界领先水平，成为精炼钴的最大生产国，带动了全球钴供给的稳定增加。
2001年到2016年，全世界的钴供给呈平稳增长状态，从2001年的3.81万吨，增长到2016年的9.39万吨，年均增长率为6.20%。而中国的钴供给增长较快，2001年，中国钴精炼钴产量仅为0.15万吨，2016年则达到了4.50万吨，年均复合增长率高达25.63%。
图：2001年至2016年中国及世界精炼钴产量（金属吨）
表：2016年全球主要钴矿冶炼国的原材料来源
（6）中国钴原料供给情况
由下图所示，自 2011 年以来，我国进口钴矿同进口钴中间品相比呈下降趋势，由2011 年占钴原料供给比例的60%降至30%左右；而钴中间品的占比则由2011 年占比30%增至60%左右，钴中间品进口量呈逐年上升趋势的原因一方面系越来越多的国内钴生产商实行“走出去”战略，在刚果（金）等原料产地建立工厂，在当地对钴矿进行粗加工，并将粗加工而得的钴中间品运回国内，这么做可降低原材料运费成本；另一方面，部分跨国公司近几年逐步在矿山当地建立矿石加工厂或同当地矿石加工厂进行合作，将钴矿石进行加工后再出售。
图：2011-2016钴原料供应分类图（金属吨）
图：2015年钴原料进口分类占比图
由上图所示，2015 年我国进口钴原料主要以钴中间品为主，约占总进口量的60%。中国有色金属协会钴业分会预计我国2016 年进口钴矿总量较2015 年下降约35%，由于2016 年年初大赦国际组织（Amnesty International；简称：AI，又称国际特赦组织）揭露手抓矿存在人权问题，2016 年进口钴矿大幅下降。
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