宏观环境：经济持续复苏与流动性趋紧
2017 年全球经济复苏态势良好，但同时存在一定的风险和不确定性。国际货币基金组织预测，2017 年全球经济增长率为 3.6%，2018 年经济增速将上升至 3.7%。全球制造业PMI 指数也显示全球经济在 2017 年回暖态势超预期。
美元走弱支撑商品价格走强。2017 年美联储在上半年加息一次，而美元指数在今年却变现得较为“疲弱”，这也是支撑商品价格的主要因素，相对宽裕的流动性也使得资金对风险资产的偏好增强，全球市场股票与商品市场均在 2017 年有强劲表现。
金属价格：流动性与基本面改善支撑价格反弹延续
避险情绪和经济不确定因素作用下持续扰动。截至 2017 月 11 月 2 日，伦敦黄金现货价格从年初的 1151 美元/盎司上涨至目前 1279 美元/盎司，涨幅 11.14%。
新能源上游和稀有金属价格大幅上涨。截至 2017 年 11 月 2 日，年初至今钨精矿上涨 43.1%，钼精矿上涨 27.6%。碳酸锂价格反弹至 17.3 万元/吨，较年初上涨 31.6%。截止 2017 年 11 月 2 日，国内现货钴价 46 万元/吨，较年初上涨 68.8%。
2017 年全球经济复苏态势良好，但同时存在一定的风险和不确定性。国际货币基金组织预测，2017 年全球经济增长率为 3.6%，2018 年经济增速将上升至 3.7%。全球制造业PMI 指数也显示全球经济在 2017 年回暖态势超预期。
图：IMF 预测 18 年全球 GDP 增速回升（%）
图：全球制造业 PMI 持续回升
美元走弱支撑商品价格走强。2017 年美联储在上半年加息一次，而美元指数在今年却变现得较为“疲弱”，这也是支撑商品价格的主要因素，相对宽裕的流动性也使得资金对风险资产的偏好增强，全球市场股票与商品市场均在 2017 年有强劲表现。
图：美元与其他“商品货币”之间的关系
图：美国通胀指数国债收益率维持上行趋势
金属价格：流动性与基本面改善支撑价格反弹延续
工业金属价格大幅上涨。截至 2017 年 11 月 2 日，LME 金属价格除锡外普遍大涨，涨幅均超过 20%，其中铜、铝、锌涨幅分别为 26.4%、27.5%和 28.9%。
参考观研天下发布《2017-2022年中国有色金属市场运营态势与投资战略研究报告》避险情绪和经济不确定因素作用下持续扰动。截至 2017 月 11 月 2 日，伦敦黄金现货价格从年初的 1151 美元/盎司上涨至目前 1279 美元/盎司，涨幅 11.14%。
图：2017 年 LME 主要金属现货价格表现
图：2017 中国基本金属价格表现
图：金价维持震荡上行（单位：美元/盎司）
图：基本面改善带动钨钼价格反弹（单位：%）
新能源上游和稀有金属价格大幅上涨。截至 2017 年 11 月 2 日，年初至今钨精矿上涨 43.1%，钼精矿上涨 27.6%。碳酸锂价格反弹至 17.3 万元/吨，较年初上涨 31.6%。截止 2017 年 11 月 2 日，国内现货钴价 46 万元/吨，较年初上涨 68.8%。
图：锂产品价格维持高位（单位：万元/吨）
图：钴价格大幅上涨（单位：美元/磅）
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