2011年中国的货币政策将从“适度宽松”转向“稳健”,会对全球铜价上行形成压力。但是全球经济继续向好的趋势有望在2011年继续维持,使国内外市场铜的供需基本面良好。预计2011年全球的铜消费增长速度继续大于供应,精炼铜市场将会出现约30余万吨的供应短缺,对铜价走势形成强劲支撑。此外,国际市场铜ETF交易的推出,也会引发铜价的上涨。在铜市场供应紧张以及中国大量进口的背景下,预计2011年国内外市场铜价运行水平将高于2010年,趋势将呈现前高后低,国内价格则有补涨希望。
2011-2015年中国再生铜市场运营态势与投资战略研究报告
目前市场铜价已远高于生产成本,其走势更多的受到货币政策等因素影响。ETF交易基金的推出,使得铜商品的金融属性更为突出。一系列新推出的上市交易基金投资者提供了新的投资期货工具,进一步引发了投资者的热情,继续对铜价形成支持。
价格的上涨将带动铜生产的发展。但铜矿开发方面受缺乏大型项目投产、矿石开采品位下降以及罢工等因素影响,将限制产量的增长,必然导致全球铜精矿供应出现紧张。2011年开始中国新建铜冶炼项目进入投产高峰期,但受原料供应限制,产能利用率将出现下降。
随着全球经济的逐步回暖,精炼铜消费有望继续保持增长趋势,但高铜价对消费也将形成一定的抑制作用。2011年中国铜消费增长面临一些不利因素。一是电力行业投资萎缩预计将对2011年的铜消费带来不利影响;二是人民币持续升值会对机电产品出口形成压力,影响国内铜消费。整体分析,2011年中国铜消费还会继续增长,但增幅将有所回落。
2011年中国精炼铜供应缺口将较上年有所扩大,预计为244万吨左右,需要靠进口弥补。虽然国内铜供应已经连续几年出现过剩,但在市场对铜价后市看好的情况下,过剩量并未完全反映到现货市场上来。特别是铜的金融属性日益显现,对投资者具有较强吸引力。这样,预计2011年我国精炼铜进口量仍将保持较高水平。
此外,由于原料的对外依赖度高,进口铜精矿长单加工费有所提高,预计2011年我国铜精矿进口量仍将有一定增长。
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