浅析今年建筑钢材市场走势

　　　　春节之前，国内建筑钢材市场走出了一轮良好的上扬行情，春节以后，随着季节性消费需求仍相对偏弱，而主要市场建筑钢材库存又有所上升，加之对钢材出口退税政策的观望，建筑钢材市场走势呈现较长时间的稳定格局，期间只有杭州等部分市场建材行情适度回调，多数市场仍以平稳为主。

　　随着天气的进一步好转，国内建筑钢材市场走势更加明朗。

　　从固定资产投资角度看，今年投资正有所反弹。去年上半年我国固定资产投资保持高速增长，增速一度达到31.3％，由此引发国家加大调控力度，投资增速逐步回落，至年末投资增速已经下降到24.5％，今年1－2月份投资增速又下降到23.4％。随着投资速度的放慢，我国国际贸易顺差却不断上升，工业企业效益大幅增长，去年规模以上企业效益增长31％，今年1－2月份企业效益又增长43.8%。今年国家已经明确将减少贸易顺差列为政府重要调控工作，如果不能将贸易顺差降到一个较为合理的范围，我国将面临更加恶劣的国际贸易环境。而减少贸易顺差的举措则不可避免的将促进国内消费的增长以及固定资产投资的加大，当前工业企业效益的大幅上升也正在刺激投资的冲动，从最新发布的宏观经济数据来看，今年一季度固定资产投资增速已经达到25.3％，高于1－2月份23.4％的增幅，表现出上升趋势。其中一季度房地产投资增长更是达到26.9％，高出去年同期6.7个百分点。

　　从国内重要的经济区域投资来看，包括上海在内的一些发达地区投资有加速趋势，1－2月份上海固定资产投资增长达到20.5%，不仅超过去年全年的增长水平，也超过去年同期的增长水平，在全国的排序由去年年末的倒数第一，上升到目前的前数第五。江苏省1－2月份投资总量摇摇超过广东、山东等省，居于全国第一。北京的投资力度也在增强，今年1－2月份的投资总量和投资增幅均超过去年同期。

　　从上述分析我们可以看出，当前全社会的投资冲动依然很强，尽管今年前四个月央行针对流动性过剩采取了三次上调金融机构存款准备金率、一次加息的高频度举措，但是由于现实的效益、需求、流动性依然过剩等原因，我们认为后期固定资产投资还会有所反弹，并将刺激建筑钢材需求进一步增强。其中房地产投资的增长就可以支撑建材行情保持相当稳健的走势。

　　在资源供应方面，今年以来建筑钢材基本保持着低增长的态势。首先，是近年来我国钢铁产业投资的方向主要偏重于板材极其深加工领域，而在长材以及高炉投资方面相对偏弱，产能远没有板材增长迅速。其次，我国加大淘汰落后钢铁生产设备，河北等地的小高炉、小转炉逐渐被拆除，对建筑钢材影响巨大，钢坯原料的紧张抑制了相当一部分建材产能的发挥。再次，我国建筑钢材出口力度逐渐加强，也在缓解国内市场的压力。去年我国出口钢筋374万吨，占产量的比重为4.5%，今年1－2月份我国出口钢筋98万吨，占产量的比重上升到7.14％。若按照去年的出口平均比重，今年1－2月份较去年同期相当于多出去36万吨钢筋资源。由于国际建筑钢材价格远高于国内市场，国内钢厂出口建材的动力不会因为钢材出口退税取消而下降，后期可能出现钢坯与钢筋出口力度双双增强的局面，目前中东地区似乎已经成为我国建材出口的首选地。根据我们的测算，今年1－2月份我国国内钢筋供应量实际只有1270万吨，还略少于去年同期。因此，我们认为当前国内建材资源供应不会对市场构成压力，后期如果国内投资进一步复苏，特别是东北地区的工程开工力度加大，国内建材资源将出现较大短缺。资源供应应引起市场重视。

　　目前有人认为当前国内建筑钢材价格已经处于高位，后期风险较大。那么所谓的价格高位是相对于何时比较的呢？按照近几年的建筑钢材价格表现，只有2005年的建材价格相对较低，但那时的大部分时间里螺纹钢的价格都保持在2800元/吨以上，如果再往前推到2004年，那么目前的建材价格连中位线水平还未到。目前，国内外经济均处于近年来的最好阶段，由于经济增长强劲，需求也极为旺盛，包括铁矿石在内的几乎所有资源性产品价格普遍上扬，近期国内资源税改革与上调正在抓紧实施，其中焦煤资源税从2月1日开始已由以前的4元/吨左右上调到8元/吨，并引起焦炭价格上扬，今后其它资源性产品的税费及生产成本也必将提高。由此，我们认为资源性产品价格上涨是一个较长时间内的发展趋势，就建筑钢材市场而言，其价格走势即使在一定时期内出现波动，但不会改变其发展的大趋势。

　　另外，从国内建筑钢材与板材价格的差异来看，当前的巨大价差是不合理的，从经济学角度看，市场将对这种差异进行修补和平衡。事实上，近几年我国加大板卷产能的投入即是一种自然的选择，而这种选择必将在抑制板卷市场价格，提升建材产品价格上发挥作用。从目前市场的演变程度分析，我们认为后期板卷市场即使产生价格下滑压力，建筑钢材却可能不受板卷变化影响而继续呈现平稳上扬趋势。总体来看，后期建筑钢材的走势要好于板卷，并保持稳健的态势。