提高贷款利率对钢材市场的影响分析

从4月28日起，中国人民银行决定，上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%。政府和银行利用调整贷款利率来实现调控社会投资、贷款的合理增长幅度，促进整体经济的协调稳定较快发展。由于提高贷款利率和控制贷款规模，会影响投资增长和经营资金贷款，因此，提高银行贷款利率对钢铁市场的影响是多方面的。

    实际上在分析预测2006年经济运行态势时，国务院经济发展研究中心和许多经济专家都指出，2006年我国经济增速可能会回落，但还会保持较快发展的势头，要防止出现大的回落，要重视解决通货紧缩因素，在保持政策稳定和连续性的同时，要适时进行微调。现在看来，由于银行自身经营的信贷扩张意愿较强等因素影响，银行信贷政策调整的步子确实大了些。由去年适度从紧，到今年一季度银行新增信贷高达1.26万亿，完成了全年信贷控制目标的一半。这直接导致今年一季度固定资产投资同比增长27.7%，比上年同期加快4.9个百分点。今年第一季度GDP增长10.2%，而去年第一季度是9.9%。在GDP稍有增长的情况下，货币总体流动性却突然增加了93.4%，几乎是一倍的增长。因此，尽管反映一季度国民经济运行态势的综合指数仍属正常范围，但是确实要警惕由于信贷规模和投资规模的急速扩大可能引发的经济过热。很显然适度提高贷款利率，引导商业银行在年度内合理均衡地投放贷款，是针对整个宏观经济运行态势所采取的金融信贷调控政策。确保社会经济平稳较快增长。

    投资的快速增长带动了工业产品和原材料市场的需求增加，也拉动了GDP 出现了10.2%的快速增长。实际上今年我国钢材市场价格出现缓缓回升的走势主要原因一是钢材出口快速增长，良好的进出口态势，缓解了国内阶段性市场资源压力，二是一季度信贷规模的迅速扩大，直接推动了投资规模的快速增长和工业经济生产总值的快速提高，也带动钢材消费需求保持了快速增长。

    实际上，今年1-3月我国产钢9219万吨，累计同比增加17.6% 其中3月产量增幅为20.1%。一季度折算粗钢净出口累计在276.8万吨。国内粗钢资源8942.2万吨，比2005年同期增长16.5% ，高于人们预期的14%增长幅度。这表明：我国钢材产量已经从2月份保持了快速增长的势头，是扩大出口和需求快速增长缓解了资源过快增长的压力。

    随着贷款利率提高和信贷规模的合理调控，我国一季度投资贷款快速增长的势头会出现适度回落的态势，这将使我国钢材消费需求增长出现适度回落。

    由于提高贷款利率和合理控制信贷规模是系统的金融综合政策。由于票据融资在新增贷款中占有重要地位，因此，钢材经销商的贷款经营将面临一定的困难。

    同时，我国五月份钢材市场脆弱的供需平衡关系和价格走势确实进入了一个扑朔迷离的时期，进出口态势已经呈现的微妙变化，产量快速增长的压力有增无减，钢厂拉动型价格快速上涨带来了市场承受力和区域市场的平衡问题。在投资增速放缓和信贷资金难度增大的环境下，会增加钢材出货的压力和市场走势的风险。

    由于担心中国控制信贷规模和投资增长回落，伦敦金属交易所期锌一度重挫4%，期铜亦一度大跌近3%，期铝下跌3.4%，黄金白银等诸品种也出现大幅回调。国内钢材8月远期螺纹钢电子交易价格每吨下跌60元。远期和约价格降到3015元/吨，8月份的热轧卷板远期和约价格则下降到3752元/吨，平均每吨价格下降80元。这显然是反映了人们在提高贷款利率后，投资增长出现回落对贵金属和钢材需求影响的预期变化。

    但是无论从这项金融政策目的本身，还是从我国经济今年要保持协调稳定较快增长的目标要求看，GDP和投资规模控制目标都是从过快增长转向适度较快增长。因此对今年钢材需求的增幅适度回落没有必要恐慌。