1、电商发展进入精细化阶段
电商发展阶段
参考观研天下发布《2018年中国运动服装行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究》
2、平台出清+品牌出清，品牌化+集中度提升是发展方向
平台出清+品牌出清：
平台端：B2C平台类电商龙头（阿里+京东）市占率在明显提升，带动龙头GMV及收入增速不降反升。
品牌端：电商平台品牌数量在快速下降，但天猫平台品牌数量有所提升，品牌出清非常明显，带来龙头品牌高于行业的增速。
预期线上与线下会逐渐趋同，品牌化+集中度提升应是未来的发展方向。
初级阶段（淘宝出清）：
对于童装而言，1）虽然淘宝品牌数量出现明显下降，但天猫品牌数量在过去一年中未表现出明显的下降或提升的趋势，基本持平；2）淘宝平台的品牌数量仍旧明显的高于天猫平台。因而，童装电商渠道的发展目前仍处于相对初期的发展阶段。
进阶阶段（淘宝向天猫过渡）：主要特征表现为淘宝品牌数量出现下降，天猫品牌数量增加，天猫成交额占比在提升。其中，运动服、男鞋、女鞋品牌数量较少，天猫品牌数量增速也相对较低，发展相对成熟；男装和女装天猫品牌数量仍保持相对较高的增速，发展相对滞后。这些品类尚处于从淘宝向天猫过度的品牌化发展阶段。
成熟阶段（天猫出清）：主要特征表现为天猫品牌数量出现下降，但成交额出现提升，集中度提升非常明显。运动鞋、箱包、家纺处于这一发展阶段。
3、哪些品类线上集中度还有望高于线下？
电商渠道是否带来更高的集中度，与品类的时尚度、标准化程度、需求的时效性等有关。
家纺：时尚度低，实效性低，标准化程度较高，更适合在线上完成购买，线上集中度高于线下，家纺龙头电商2017年收入出现加速。
类比，男装、童装、箱包、线上集中度有望高于线下，或具备较大的提升空间。
4、体验化的购物中心仍是线下零售演变方向
传统线下零售从购物为主的百货商场向体验、社交、多元化的购物中心演变
BCG数据，2007-2016年，购物中心总建筑面积复合增速14.55%，保持快速增长趋势；
2016年，我国共有购物中心约4500家，主要集中在1-2线城市，但下线城市客流量增速明显高于1-2线，占比或具备较大提升空间；
购物中心在总零售中占比达到43%，预计未来仍将快速增长。
购物中心业态的收入平均增速远高于百货。
电商发展阶段
资料来源：观研天下整理
参考观研天下发布《2018年中国运动服装行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究》
2、平台出清+品牌出清，品牌化+集中度提升是发展方向
平台出清+品牌出清：
平台端：B2C平台类电商龙头（阿里+京东）市占率在明显提升，带动龙头GMV及收入增速不降反升。
品牌端：电商平台品牌数量在快速下降，但天猫平台品牌数量有所提升，品牌出清非常明显，带来龙头品牌高于行业的增速。
预期线上与线下会逐渐趋同，品牌化+集中度提升应是未来的发展方向。
图：过去12个月，阿里平台各品类品牌数量变化趋势
资料来源：观研天下整理
B2C平台类电商龙头市占率在明显提升
资料来源：观研天下整理
初级阶段（淘宝出清）：
对于童装而言，1）虽然淘宝品牌数量出现明显下降，但天猫品牌数量在过去一年中未表现出明显的下降或提升的趋势，基本持平；2）淘宝平台的品牌数量仍旧明显的高于天猫平台。因而，童装电商渠道的发展目前仍处于相对初期的发展阶段。
进阶阶段（淘宝向天猫过渡）：主要特征表现为淘宝品牌数量出现下降，天猫品牌数量增加，天猫成交额占比在提升。其中，运动服、男鞋、女鞋品牌数量较少，天猫品牌数量增速也相对较低，发展相对成熟；男装和女装天猫品牌数量仍保持相对较高的增速，发展相对滞后。这些品类尚处于从淘宝向天猫过度的品牌化发展阶段。
成熟阶段（天猫出清）：主要特征表现为天猫品牌数量出现下降，但成交额出现提升，集中度提升非常明显。运动鞋、箱包、家纺处于这一发展阶段。
图：服饰家纺不同品类电商渠道发展成熟度
资料来源：观研天下整理
3、哪些品类线上集中度还有望高于线下？
哪些品类线上集中度还有望高于线下？
资料来源：观研天下整理
家纺：时尚度低，实效性低，标准化程度较高，更适合在线上完成购买，线上集中度高于线下，家纺龙头电商2017年收入出现加速。
类比，男装、童装、箱包、线上集中度有望高于线下，或具备较大的提升空间。
图:不同品类线上与线下CR10对比，其中家纺线上高于线下
资料来源：观研天下整理
4、体验化的购物中心仍是线下零售演变方向
传统线下零售从购物为主的百货商场向体验、社交、多元化的购物中心演变
BCG数据，2007-2016年，购物中心总建筑面积复合增速14.55%，保持快速增长趋势；
2016年，我国共有购物中心约4500家，主要集中在1-2线城市，但下线城市客流量增速明显高于1-2线，占比或具备较大提升空间；
购物中心在总零售中占比达到43%，预计未来仍将快速增长。
购物中心业态的收入平均增速远高于百货。
图:2016年200家全国重点商场分业态收入增速
资料来源：观研天下整理
图：购物中心面积保持快速增长趋势
资料来源：观研天下整理
图：购物中心仍更多集中在1-2线城市，下线城市占比较低
资料来源：观研天下整理
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