关注一：低速增长将延续 自主品牌强者逾强
参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
乘用车市场低速增长 商用车增速将大幅回落。
中国经济保持平稳增长，人们收入水平不断提高，汽车消费仍属“首次刚需消费”阶段，中国潜在汽车消费需求仍然巨大。从人均 GDP 和汽车保有量国际比较看，中国中长期汽车市场拥有较大增长潜力。从短期市场走势看，2018 年上半年乘用车和商用车市场低速增长。考虑 2018 年下半年宏观经济增速可能继续回落、汽车产业转型期尚未结束等因素，2018 年下半年汽车市场将保持低速增长态势，2018 年乘用车市场销量有望增长 3%。超限超载联合执法常态化、排放标准升级压力等利好因素有望提振商用车置换需求，但效果将逐步减弱，国内商用车市场有望稳定增长，但增速较 2017 年大幅回落。
自主强者演绎强者更强，冲击边缘品牌市场空间。
面对汽车需求增速放缓压力，汽车产业新一轮行业重构悄然开始，汽车行业巨头排序出现明显调整。凭借符合时代潮流的优秀产品和脚踏实地的企业战略，自主强者杀出重围，尽享市场发展市场红利。吉利汽车销量排名迅速攀升，2013 年尚不能进入行业前十名，2017 年销量已跻身行业第六位。利用积累的品牌优势和规模经济优势，除向上挑战合资品牌市场空间外，吉利、上汽等强势自主品牌亦会进一步挤压边缘品牌市场空间。
注：东风有限（本部）含东风日产和东风启辰
吉利、上汽、广汽等车企是自主品牌脱颖而出的典型代表，其具备较强研发能力，产品体系相对健全，车型更新速度较快，在市场竞争中处于相对优势。反之，部分自主车企研发能力偏弱，产品结构过于单一，市场销量无明显增长，这类企业则处于边缘化市场。长安铃木等弱势合资品牌若销量难以有效改善，亦可能面临边缘化风险。
2018 年下半年，汽车市场延续中低速增长阶段，终端市场格局继续保持分化格局，市场竞争由“共享做大蛋糕”为主进入“争食存量蛋糕”为主阶段，优胜劣汰是这一阶段最明显特征。从吉利、上汽等乘用车企业月度销量增速分析，2017 年-2018 年，吉利、上汽等优秀自主车企代表逆势保持高速增长，市场增速远远超过乘用车市场总体增速。我们预计 2018 年下半年吉利、上汽等优势自主车企销量仍将保持高歌猛进态势，乘用车市场竞争格局将进一步分化。
关注二：政策趋稳护航电动汽车市场 特斯拉国产化预期催化板块热度
政策趋稳预期明确 供给丰富催热市场
电动汽车财政补贴新政、双积分交易政策落地实施，电动汽车产品加速推出催热消费需求。2018 年 2 月工信部等部门公布 2018 年度新能源汽车补贴政策，相继发布 2018 年第 5 批、第 6 批新能源汽车推广推荐车型目录，6 月 12 日起新一轮补贴政策正式实施。新一轮新能源财政补贴政策正式落地，整车厂商加速投放电动车型。合众、威马、蔚来等造车新势力进入产品投放期，吉利、上汽等传统汽车企业亦加速产品电动化进程，电动汽车市场供给更加丰富，利于终端市场消费高速增长。
特斯拉确定国产化 催化电动汽车市场热度
中美贸易战影响持续发酵，电动汽车合资股比限制政策有望年内放开。特斯拉是全球电动汽车市场标杆企业，现有产品已覆盖 SUV 和轿车，未来公司产品线有望更加丰富。2018 年 6 月特斯拉正式确认国产化事宜，将在上海建造第二座超级工厂。特斯拉国产化有望进一步激活国内电动汽车市场，带动电动汽车产业链中上游加速发展。
关注三：车型路测与新车上市同步 汽车智能产业化窗口开启
智能化是汽车产品变革的颠覆性趋势，2018 年汽车智能化进入商业化窗口期。2018 年全新奥迪 A8、蔚来 ES8、吉利博越等智能网联车型纷纷上市，宇通客车宣布自动驾驶客车进入常态化运营，中国重汽自动驾驶重卡在天津港试运行。腾讯等科技公司以及上汽等主流车企均获得智能驾驶汽车路测牌照，福田获得首张商用车自动驾驶路测牌照，国内自动驾驶路测进程正式开启。2018 年下半年，上汽智能纯电动 SUV Marvel X 有望投放市场，继续探索汽车智能产业化进程。
关注四：竞争加剧加速资源重组 汽车国企混改拉开大幕
汽车市场增速放缓，终端竞争更加激烈，汽车产业启动新一轮兼并重组。在汽车产业全面转型升级大背景下，产业资源优化重组覆盖全产业链环节，整车、零部件和汽车经销商均存在兼并重组机遇。2018 年上半年汽车产业资源重组事件频发，宝能正式入股观致汽车，中公教育成功借壳亚夏汽车，北京汽车向北京奔驰出售顺义生产基地，广汇汽车收购庞大集团赤峰奔驰等 4S 店资产。蔚来汽车、小鹏汽车等多数造车新势力尚未取得造车资质，更多跨界资本意欲进入汽车产业，部分国有整车企业市场销量相对低迷。2018 年下半年，我们预计汽车投资管理、汽车企业和产品管理政策将更加完善，有望加速汽车产业资源优化重组进程，汽车国企混改大幕有望拉开。
参考观研天下发布《2018年中国汽车行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
乘用车市场低速增长 商用车增速将大幅回落。
中国经济保持平稳增长，人们收入水平不断提高，汽车消费仍属“首次刚需消费”阶段，中国潜在汽车消费需求仍然巨大。从人均 GDP 和汽车保有量国际比较看，中国中长期汽车市场拥有较大增长潜力。从短期市场走势看，2018 年上半年乘用车和商用车市场低速增长。考虑 2018 年下半年宏观经济增速可能继续回落、汽车产业转型期尚未结束等因素，2018 年下半年汽车市场将保持低速增长态势，2018 年乘用车市场销量有望增长 3%。超限超载联合执法常态化、排放标准升级压力等利好因素有望提振商用车置换需求，但效果将逐步减弱，国内商用车市场有望稳定增长，但增速较 2017 年大幅回落。
图：主流国家人均GDP与千人保有量 (单位：美元，辆)
数据来源：公开数据整理
图：2017-2018年乘用车和商用车月度销量增速 (单位：%)
数据来源：公开数据整理
自主强者演绎强者更强，冲击边缘品牌市场空间。
面对汽车需求增速放缓压力，汽车产业新一轮行业重构悄然开始，汽车行业巨头排序出现明显调整。凭借符合时代潮流的优秀产品和脚踏实地的企业战略，自主强者杀出重围，尽享市场发展市场红利。吉利汽车销量排名迅速攀升，2013 年尚不能进入行业前十名，2017 年销量已跻身行业第六位。利用积累的品牌优势和规模经济优势，除向上挑战合资品牌市场空间外，吉利、上汽等强势自主品牌亦会进一步挤压边缘品牌市场空间。
表 ：2013 年-2017 年乘用车行业销量前十名变化情况
资料来源：公开资料整理
吉利、上汽、广汽等车企是自主品牌脱颖而出的典型代表，其具备较强研发能力，产品体系相对健全，车型更新速度较快，在市场竞争中处于相对优势。反之，部分自主车企研发能力偏弱，产品结构过于单一，市场销量无明显增长，这类企业则处于边缘化市场。长安铃木等弱势合资品牌若销量难以有效改善，亦可能面临边缘化风险。
2018 年下半年，汽车市场延续中低速增长阶段，终端市场格局继续保持分化格局，市场竞争由“共享做大蛋糕”为主进入“争食存量蛋糕”为主阶段，优胜劣汰是这一阶段最明显特征。从吉利、上汽等乘用车企业月度销量增速分析，2017 年-2018 年，吉利、上汽等优秀自主车企代表逆势保持高速增长，市场增速远远超过乘用车市场总体增速。我们预计 2018 年下半年吉利、上汽等优势自主车企销量仍将保持高歌猛进态势，乘用车市场竞争格局将进一步分化。
图：中国乘用车市场竞争格局
资料来源：互联网
图：2017 年-2018 年上汽/吉利与乘用车市场增速比较 单位：%
数据来源：公开数据整理
关注二：政策趋稳护航电动汽车市场 特斯拉国产化预期催化板块热度
政策趋稳预期明确 供给丰富催热市场
电动汽车财政补贴新政、双积分交易政策落地实施，电动汽车产品加速推出催热消费需求。2018 年 2 月工信部等部门公布 2018 年度新能源汽车补贴政策，相继发布 2018 年第 5 批、第 6 批新能源汽车推广推荐车型目录，6 月 12 日起新一轮补贴政策正式实施。新一轮新能源财政补贴政策正式落地，整车厂商加速投放电动车型。合众、威马、蔚来等造车新势力进入产品投放期，吉利、上汽等传统汽车企业亦加速产品电动化进程，电动汽车市场供给更加丰富，利于终端市场消费高速增长。
表 ：2017 年-2018 年主流车企新投放电动车型表
资料来源：公开资料整理
特斯拉确定国产化 催化电动汽车市场热度
中美贸易战影响持续发酵，电动汽车合资股比限制政策有望年内放开。特斯拉是全球电动汽车市场标杆企业，现有产品已覆盖 SUV 和轿车，未来公司产品线有望更加丰富。2018 年 6 月特斯拉正式确认国产化事宜，将在上海建造第二座超级工厂。特斯拉国产化有望进一步激活国内电动汽车市场，带动电动汽车产业链中上游加速发展。
图：2018 年特斯拉国产化项目进展
资料来源：互联网
图：特斯拉公司整车产品体系
数据来源：公开数据整理
关注三：车型路测与新车上市同步 汽车智能产业化窗口开启
智能化是汽车产品变革的颠覆性趋势，2018 年汽车智能化进入商业化窗口期。2018 年全新奥迪 A8、蔚来 ES8、吉利博越等智能网联车型纷纷上市，宇通客车宣布自动驾驶客车进入常态化运营，中国重汽自动驾驶重卡在天津港试运行。腾讯等科技公司以及上汽等主流车企均获得智能驾驶汽车路测牌照，福田获得首张商用车自动驾驶路测牌照，国内自动驾驶路测进程正式开启。2018 年下半年，上汽智能纯电动 SUV Marvel X 有望投放市场，继续探索汽车智能产业化进程。
图：2018年主流车企智能网联车型动向
资料来源：互联网
图：上汽集团智能纯电动SUV Marvel X
资料来源：互联网
关注四：竞争加剧加速资源重组 汽车国企混改拉开大幕
汽车市场增速放缓，终端竞争更加激烈，汽车产业启动新一轮兼并重组。在汽车产业全面转型升级大背景下，产业资源优化重组覆盖全产业链环节，整车、零部件和汽车经销商均存在兼并重组机遇。2018 年上半年汽车产业资源重组事件频发，宝能正式入股观致汽车，中公教育成功借壳亚夏汽车，北京汽车向北京奔驰出售顺义生产基地，广汇汽车收购庞大集团赤峰奔驰等 4S 店资产。蔚来汽车、小鹏汽车等多数造车新势力尚未取得造车资质，更多跨界资本意欲进入汽车产业，部分国有整车企业市场销量相对低迷。2018 年下半年，我们预计汽车投资管理、汽车企业和产品管理政策将更加完善，有望加速汽车产业资源优化重组进程，汽车国企混改大幕有望拉开。
图：2018年上半年汽车产业兼并重组案例
数据来源：公开数据整理
图：2017-2018年奇瑞/一汽/夏利/潍柴/北汽乘用车销量 (单位：辆)
数据来源：公开数据整理
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
