2017年1-10月，销量同比增长，但增速放缓成为汽车行业的主旋律。根据中汽协数据，2017年1-10月，汽车产销2295万辆和2292万辆，同比增长4.6%和4.5%，增幅分别比上年同期下降9.21个百分点和9.41个百分点。其中：乘用车产销1955万辆和1950万辆，同比增长2.7%和2.5%；商用车产销340万辆和342万辆，同比增长17.1%和17.5%。
从宏观角度来看，目前我国汽车销量增速与M1增速具有明显的相关性，在货币政策收紧的情况下，2016年下半年至今，M1同比增速持续下降，汽车销量增速也随之放缓。
图：M1同比增速、乘用车销量同比增速、商用车销量同比增速（单位%）
参考观研天下发布《2018-2023年中国汽车零部件行业发展现状分析与投资价值前景评估报告》
1-10月，乘用车共销售1950万辆，同比增长2.5%。其中：基本型乘用车（轿车）销售943万辆，同比下降1.8%；运动型多用途乘用车（SUV）销售798万辆，同比增长16.8%；多功能乘用车（MPV）销售164万辆，同比下降17.4%；交叉型乘用车销售45万辆，同比下降25.4%。产业结构调整仍在继续，SUV维持增长，增速开始放缓。增速放缓主要是由于2017年购置税优惠幅度减半，且2016年部分消费透支带来的高基数。
图：2012年以来乘用车销量增速及售价变动幅度
资料来源：观研天下整理
图：经销商库存预警指数
资料来源：观研天下整理
在商用车领域，2017年1-10月，客车产销39.73万辆和39.25万辆，同比下降6.95%和6.67%。其中：大型客车产销5.83万辆和5.79万辆，同比下降7.45%和3.95%；中型客车产销4.64万辆和4.51万辆，同比下降21.45%和21.84%；轻型客车产销25.29万辆和24.97万辆，同比下降1.91%和2.27%。我们认为在需求无明显增长的情况下，客车销量将继续在低位徘徊。
在房地产基建物流等需求增加、国五标准强制实施、921超限超载令等多方面因素的刺激下，2017年1-10月，货车产销300和303万辆，同比增长21.28%和21.55%。其中：重卡产销95.29万辆和96.10万辆，同比增长73.44%和71.21%；中卡产销20.64万辆和20.13万辆，同比增长19.77%和15.36%；轻卡车产销130.00万辆和130.33万辆，同比增长10.50%和9.66%；微卡产销45.63万辆和48.49万辆，同比下降11.21%和4.09%。
2017年年初以来，截至11月18日，汽车及汽车零部件行业指数累计上涨3.42%，低于上证综指和沪深300指数同期水平，高于创业扳指同期水平。其中，乘用车子行业指数上涨15.03%；商用载货车行业指数下跌8.92%，商用载客车行业上涨11.20%；汽车零部件子行业上涨2.09%；汽车销售及服务子行业下跌7.05%。
图：年初以来各行业市场表现
资料来源：观研天下整理
从成交量上来看，2016年绝大部分时期内，汽车及零部件板块的活跃度明显都优于上证，与创业板活跃度更为接近，具有较强的新兴行业板块性质。
图：年初以来成交量变化幅度（单位百万）
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