最好的时点：新的向上周期，运营提升空间
从专用车动力电池2017年1-6批目录综合来看，三元占比接近70%，第六批更是达到了75%以上的占比。
在动力电池方面，其能量密度分布呈单峰。从目录情况看，电池能量密度大多集中于90-115区间。和乘用车能量密度的双峰分布不同，专用车能量密度集中于90-115之间，呈单峰分布，峰值后能量密度越高的车型数量越少。
这与补贴形式直接相关，对专用车的补贴是基于其储电量，未来随着补贴退坡以及产品升级，高能量密度的车型占比将有所提升。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国新能源汽车市场发展现状及未来前景分析预测报告》
随着电动物流车数量的增长，以及由于它与乘用车较多的相似点，未来有新的电机、电控企业会切入进来，进行产品升级换代，比如方正电机等企业。
城市物流（<1 50km）以日常的生活用品运输、快递和小件 货运最为普遍。多为短途且路线相对固定，倾向于小体积、小批量、多批次运输，是新能源物流车适用的领域。由于补贴政 策的支持、优越的用电成本以及不受城市限行政策的影响，电动物流车正成为新能源汽车发展的一大突破口。
纯电动货车产量集中于中型、轻型、微型，其中以中型、轻型车产量最高，进一步验证了电动物流的聚焦点集中于短驳和末端配送环节。
6月份新能源汽车销售总体数据总量比较健康，同比、环比增速都在30%以上，增长态势喜人，这是前面几个月磨合期较好落地的结果，为下半年尤其是我们看好的三季度做了较好的铺垫商用车数量放大的苗头已经在6月份充分体现（6月份商用车销量1.6万辆）。
商用车的订单在下半年蠢蠢欲动，6月份的数据仅仅是个开始，为我们最为看好的三季度埋下了好的伏笔。
图：新能源商用车月度销量
主产业链：从三大电到运营，寻产业链机会
图：电动物流车产业链简明图示
电池：三元是未来趋势
从产业链出发，关注物流车动力电池三元化：三元路线带来更高的能量密度、更好的循环性能和安全性能，三元材料在专用车上的应用趋势已经十分明晰，在补贴退坡趋势下，更高能量密度和与之相对应的更低单位距离电耗受青睐。
从专用车动力电池2017年1-6批目录综合来看，三元占比接近70%，第六批更是达到了75%以上的占比。
图：2017年专用车目录动力电池技术路线分布
图：2017年1-6批目录专用车技术路线占比
这与补贴形式直接相关，对专用车的补贴是基于其储电量，未来随着补贴退坡以及产品升级，高能量密度的车型占比将有所提升。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国新能源汽车市场发展现状及未来前景分析预测报告》
图：2017年专用车目录动力电池能量密度分布
电机电控：龙头还在成长
专用车电机电控市场集中趋势尚未如动力电池明显，市场格局待形成，看好潜在的龙头企业。随着电动物流车数量的增长，以及由于它与乘用车较多的相似点，未来有新的电机、电控企业会切入进来，进行产品升级换代，比如方正电机等企业。
图：2016年新能源专用车电机及电控装机量前十名
电动物流：重点聚焦，模式多样
电动物流应该聚焦于城市集散地到各分发点。目前的公路物流可分为城际物流和城市物流，城际物流主要以传统的中重卡为主，对车辆的安全性、承载力、续航里程、维修便利性要求较高。城市物流（<1 50km）以日常的生活用品运输、快递和小件 货运最为普遍。多为短途且路线相对固定，倾向于小体积、小批量、多批次运输，是新能源物流车适用的领域。由于补贴政 策的支持、优越的用电成本以及不受城市限行政策的影响，电动物流车正成为新能源汽车发展的一大突破口。
图：电动物流潜在市场
纯电动货车产量集中于中型、轻型、微型，其中以中型、轻型车产量最高，进一步验证了电动物流的聚焦点集中于短驳和末端配送环节。
图：纯电动货车分类型产量
图：纯电动货车分类型销量
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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