受益于硅片逐季调涨，公司财报主要指标均大幅增长。SUMCO公司 18Q1 单季度营业收入 772.89 亿日元，同比增长 28.40%，环比增长 10.06%；营业利润 195.90 亿日元，同比增长 142.84%，环比增长 47.45%；营业利润率为 25.35%，同比增长11.94pct，环比增长 6.43pct。
尽管智能机需求不振，但 300mm 硅片仍然供不应求，18Q1 法说会上，公司称紧缺行情已传导至 200mm 甚至更小尺寸，持续验证我们传导图中的“降阶抢夺产能”逻辑。公司预计所有尺寸硅片需求都将持续强劲，所有尺寸硅片价格都将有所增长，300mm 硅片预计年内还将涨价 20%，今年年底价格应该比 16 年年底高出 40%左右，并且 19 年也将持续涨价。同时公司称已与客户开始谈判 2021 年及之后的合约——这一信息已经超出我们此前的预期，“预付款+配给制度”继续盛行。
参考观研天下发布《2018年中国硅片行业分析报告-市场运营态势与发展前景研究》
硅片类别、价格及需求情况
资料来源：观研天下整理
18Q1 法说会上公司称，200mm 硅片产能增长有限，可以预期，中长期内，200mm 硅片供给紧张的状况仍将持续。同时，已看到 150mm 硅片短缺的信号，预计价格将有所增长。同时 SUMCO 判断强劲需求来自于汽车、工业、IoT 等领域，这也与我们多次强调的物联网、工业与汽车是第四次硅含量提升核心应用相互验证。
SUMCO 季度营收（百万日元）
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SUMCO 季度净利润（百万日元）
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SUMCO 营业利润率及归母净利润率
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300m 紧缺主要由各类数据相关应用驱动，其中存储器位元需求增长速度已超越制程及工艺进步速度，是硅片紧张的最大驱动因素！也是硅片剪刀差传导下来最为受益的通用型品种！
其中 DRAM 的制程工艺在进入 20nm 以下后速度明显放缓、我们判断未来几年对硅片的需求量持续偏紧。而 NAND 由于处于 2D 向 3D 迁移过程中、预计 3D 良率爬坡后会有一段时期对于硅片需求下降/波动，但从长期来看增速仍将由全面替代 HDD、云计算、消费电子容量升级等因素所驱动。
存储、逻辑等对 12 寸硅片的需求（千片/月）
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下游客户库存水平指数持续向下反应紧缺程度提升！ 16Q4 起客户库存水平持续下行，17 年底至 18Q1 持续处于低水平，与日本经济产业省发布月度数据相验证——硅片厂商与 FAB 厂的硅片库存均处于下行区间、历史低水位，反应行业需求景气、硅片供不应求。
SUMCO 估算 300mm 库存水平（换算成指数）
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硅片龙头信越化学：受益逐季涨价，维持稳健增长。信越FY18Q4财报显示其硅片业务营收828亿日元，同比增长24.7%，环比增长5.34%；营业利润267亿日元，同比增长62.8%，环比增长8.98%；营业利润率达32.25%，同比增长7.55个百分点，环比增长1.08个百分点。增长主要来自于硅片涨价，以及下游所有应用产生的强劲需求，从 12 寸开始的大量需求，逐渐蔓延至所有尺寸。
信越化学硅片业务营收情况（亿日元）
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信越化学硅片业务营业利润（亿日元）
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信越 18Q4 财报显示 12 寸硅片需求主要来自于 NAND 与逻辑电路，2013 年需求开始扩张，线性增长至今共增长 40%；8 寸硅片 2016 年前都处于平缓增长，之后受工业设备及汽车电子驱动，开始迅速增长；6 寸及以下尺寸硅片在 2015-2016 年需求减少，直至 2017，由于 8 寸硅片供给紧张，引发降阶抢夺产能，需求迅速提升。
信越估算各尺寸硅片需求
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