政策目标：至2020年累计销量500万辆，当年销量200万辆，实现中国汽车领域弯道超车目标
2020年前补贴政策不退出，政策支持新能源汽车持续发展补贴政策作为国家调节销量的手段之一，引导行业良性高增长；对客车、乘用车、专用车三类车型，按照续航里程、电池能量密度等要求制定详细补贴标准；2018年补贴政策春节前出台，给予4个月过渡期，鼓励高端乘用车，专用车下调明显，19、20年政策动态调整；已启动制定燃油车禁售时间表，双积分2018年执行，倒逼车厂加速电动化，供给催生需求，同时可在补贴政策退出后，接力成为保障新能源车持续增长的手段2018年新能源积分不考核，考核油耗积分，但并不影响2018年为确定性大年（过渡期抢装+乘用车升级）；按照2019、2020年10%、12%新能源积分要求，两年合并考核，预计2019、2020年新能源乘用车将生产132万、180万以上；中国已启动制定停止生产传统燃油汽车时间表，大超预期，全球电动化趋势加速推进；3万公里门槛降至2万公里，申请预拨一部分资金，缓解企业资金压力对私人购买、作业类专用车、党政机关公务用车、民航机场场内车辆等不作运营里程要求。其他类型新能源汽车运营里程要求调整为2万公里；车辆销售上牌后将按申请，先拨付一部分补贴资金，达到运营里程要求后全部拨付；新能源车免购置税优惠政策延长至2020年，推广目录常态化新能源车免购置税优惠延长至2020年，推广目录按照每月一批的频率出台；2018年电动车补贴政策在春节前落地，主要特点“重乘轻商”、鼓励发展高端乘用车、提高补贴门槛，政策此前预期较充分，预计过渡期A00级及部分客车老车型抢装，过渡期结束后，新车型密集上市。
乘用车补贴：向高端车型倾斜，低续航里程降补明显
按续航里程分档增多，最低档标准从100km提升至150km，最低补贴为1.5万/辆，400km以上补贴为5万/辆，续航里程300km以上车型补贴标准相较2017年有不同程度提升；能量密度要求调高，不低于105Wh/kg，105（含）-120Wh/kg给予0.6倍补贴，120（含）-140Wh/kg的车型给予1倍补贴，140（含）-160Wh/kg的车型给予1.1倍补贴，160Wh/kg及以上的车型给予1.2倍补贴；根据纯电动乘用车能耗水平设置调整系数，百公里耗电量（Y）优于门槛0（含）-5%的车型按0.5倍补贴，优于门槛5（含）-25%的车型按1倍补贴，优于门槛25%（含）以上的车型按1.1倍补贴；单车补贴可乘以电池能量密度系数及能耗调整系数，即纯电动乘用车最高补贴为6.6万/辆（2017年为4.84万，增加36%），但单位电池电量补贴上限不超过1200元/kWh；插电式乘用车补贴金额为2.2万/辆（2017年为2.4万/辆），同比下降8.3%；新能源乘用车补贴标准：门槛提高，缓冲期结束后，高续航里程车型受益
图表：纯电乘用车续航里程
资料来源：公开资料整理
客车补贴下滑，能量密度门槛提升
纯电动客车单度电补贴降低33%至1200元，最高补贴标准从30万降至18万（较2017年降40%），单车补贴金额=Min{车辆带电量×单位电量补贴标准；及单车补贴上限}×调整系数（包括：电池系统能量密度系数、单位载质量能量消耗量系数），即纯电动最高补贴可达21.78万（较2017年降低39.5%）；能量密度要求提高，分两档，最低要求115wh/kg，115-135wh/kg给予1倍补贴，135wh/kg以上给予1.1倍补贴（此前预计最高档要求为140wh/kg）。根据近两批推广目录，客车能量密度达到140wh/kg的车型占比超过50%，调整速度超预期。
图表：2018年新能源客车补贴标准
资料来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国新能源市场分析报告-行业深度调研与发展趋势预测》
专用车大幅降补，过渡期补贴低（销量冰点），过渡期结束后销量回升
由于此前专用车标准相对较低，且优质企业和产品较为缺失，因此此次专用车补贴大幅下降并提高补贴门槛。
单车补贴上限从15万/辆降低至10万/辆，度电补贴30kwh以下部分从1500降低至850/kwh（同比降43%）。
2017年专用车平均带电量为50kwh，也即度电补贴将从1380/kwh降低至810/kwh，以50kwh带电量车型单车国补降低2.85万/辆，电池成本可消化1.5万。
图表：专用车补贴细则
资料来源：公开资料整理
2018年六批推广目录已反映车企在能量密度、续航里程等方面的调整
新能源乘用车：续航/能量密度双提升产品升级换代明显
18年第六批纯电动乘用车，能量密度大于140wh/kg的共36款，占78.26%，18年前6批大于140wh/kg的占比49.28%，远超17年的10.48%。
乘用车市场，三元化程度高。18年第六批，三元锂电池达71.15%，占比远超磷酸铁锂。
18年第六批，续航达250km的纯电动车有42款，占比达91.3%，比18年前五批高出30个百分点。
图表：纯电动乘用车补贴系数
资料来源：公开资料整理
图表：18年第六批纯电动乘用车续驶里程（工况法：km）分布
资料来源：公开资料整理
新能源客车：推广车型大幅增加，磷酸铁锂仍是主流
18年第六批新能源客车推广车型大幅增长，其中，厦门金龙（19款）、中通客车（18款）、金龙联合（13款）占比较多。 18年第六批中，155款车型能量密度高于135Wh/kg，占比达到96.88%，可获得1.1倍补贴。 18年第六批中，新能源客车配套电池仍以磷酸铁锂为主，占比达到81.42%。
图表：纯电动乘用车补贴系数
资料来源：公开资料整理
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