消费结构：交通仍占主导地位，化工有望拉动增长
全球原油消费主要涵盖交通（汽车、卡车及船舶、火车、飞机等）、非燃烧（化工）、工业燃料、建筑、电力等五个领域。从具体产品看，2010-2016年，汽油消费占比保持在25%左右，柴油消费占比保持在29%左右，煤油保持在7%左右，燃料油消费占比从10%逐步下降到8%左右。据BP预测，到21世纪30年代初，非燃料用途（特别是化工用途）将成为原油需求的主要增长源。
参考观研天下发布《2018-2024年中国原油行业市场产销态势分析及未来发展方向研究报告》
美欧经济复苏带动消费增长，印度或成新增长点
从原油需求量来说，全球原油需求量自年初有所回升，从2017年一季度的9550万桶/天升至3季度的9770万桶/天，环比增长1.45%，同比增长1.77%，仍处于三年来的历史高位水平。继8、9、10月连续上调预期后，OPEC在11月再度上调对2017年全球原油需求量14万桶/天至9694万桶/天。OPEC预计2018年全球原油需求将继续增长，达到9845万桶/天。
美国经济在2009年复苏以来，经济大致保持在1%-3%的区间运行。在2015年经济出现再次下滑，经济增速从2015年一季度3.76%一路下滑到2016年中的1.23%。但从环比来看，2017年二季度以来一直保持着正的环比增速，经济发展势头良好。最新数据显示美国经济今年二季度和三季度环比增速均达到3.0%，再一次显示强劲的复苏势头。经IMF预测，美国经济在2018年和2019年仍将保持2%左右的增长率。
原油需求方面，美国既是全球重要的产油国，又是全球最大的石油消费国。近半个世纪以来，虽然美国原油消费量占全球的比重一直在下降，但当前依旧在接近五分之一的水平。美国当前原油年消费量超过8.6亿吨，且从2012年随着经济复苏原油消费量逐年上升，年增长率超过1%。未来随着美国经济继续稳定增长，美国原油消费量有望持续增加。
欧洲经济经历2012-2013年的负增长后步入上升区间，保持在1%-3%的稳定增速，原油消费量随之稳定增长，在整体环境稳定态势下，欧洲经济及原油消费量有望保持稳定增长。
2010年以来，中国经济增速由高速转向中高速，但经济发展依旧后劲十足。近两年来中国经济保持在6.5%-7.0%的平稳增长区间，远远高于世界主要经济体。2017年GDP实际增速好于预期，IMF预计2018年和2019年中国GDP增速仍将保持在6.5%和6.3%的中高速增长水平，受经济中高速增长支撑，原油消费有望保持当前较高水平。
印度作为亚洲新兴国家，2014-2016年经济保持在7%以上的中高速增长，据IMF预测，其经济增速将在2018年及2019年超过中国，达到7.37%和7.80%的增速。随着印度经济增速的提升，印度原油消费量有望成为亚洲原油消费总量的增长点。
全球原油供应增量减少，需求继续提升，油市有望实现再平衡
随着2017年11月欧佩克会议宣布延长欧佩克及非欧佩克国家减产协议至2018年底，继续保持总量为180万桶/天的减产量，并对利比亚和尼日利亚实施上限之和为280万桶/天的产量限制，减产国家内部存在的抵消减产因素得到控制，全球原油供应增量减少。2017年下半年，美国原油库存持续下降并处于三年来低位，OECD原油库存与五年移动平均之差也由5月份的2.8亿桶下降近50%至10月份的1.4亿桶。自6月以来，原油的靠岸浮仓减少约5000万桶，已经处于五年平均水平。OPEC在多次上调2017年全球原油需求的同时，预测2018年全球原油需求将进一步升高至9845万桶/天。在市场环境已经改善，市场情绪普遍乐观的背景下，全球原油市场有望实现再平衡。
全球原油消费主要涵盖交通（汽车、卡车及船舶、火车、飞机等）、非燃烧（化工）、工业燃料、建筑、电力等五个领域。从具体产品看，2010-2016年，汽油消费占比保持在25%左右，柴油消费占比保持在29%左右，煤油保持在7%左右，燃料油消费占比从10%逐步下降到8%左右。据BP预测，到21世纪30年代初，非燃料用途（特别是化工用途）将成为原油需求的主要增长源。
图：2010-2016年全球原油消费结构
图：全球原油消费领域
从原油需求量来说，全球原油需求量自年初有所回升，从2017年一季度的9550万桶/天升至3季度的9770万桶/天，环比增长1.45%，同比增长1.77%，仍处于三年来的历史高位水平。继8、9、10月连续上调预期后，OPEC在11月再度上调对2017年全球原油需求量14万桶/天至9694万桶/天。OPEC预计2018年全球原油需求将继续增长，达到9845万桶/天。
图：全球原油需求量（百万桶/天）
原油需求方面，美国既是全球重要的产油国，又是全球最大的石油消费国。近半个世纪以来，虽然美国原油消费量占全球的比重一直在下降，但当前依旧在接近五分之一的水平。美国当前原油年消费量超过8.6亿吨，且从2012年随着经济复苏原油消费量逐年上升，年增长率超过1%。未来随着美国经济继续稳定增长，美国原油消费量有望持续增加。
欧洲经济经历2012-2013年的负增长后步入上升区间，保持在1%-3%的稳定增速，原油消费量随之稳定增长，在整体环境稳定态势下，欧洲经济及原油消费量有望保持稳定增长。
图：美国原油消费量（百万吨）及GDP增速
图：欧洲原油消费量（百万吨）及GDP增速
印度作为亚洲新兴国家，2014-2016年经济保持在7%以上的中高速增长，据IMF预测，其经济增速将在2018年及2019年超过中国，达到7.37%和7.80%的增速。随着印度经济增速的提升，印度原油消费量有望成为亚洲原油消费总量的增长点。
图：中国消费量（百万吨）及GDP增速
图：印度消费量（百万吨）及GDP增速
随着2017年11月欧佩克会议宣布延长欧佩克及非欧佩克国家减产协议至2018年底，继续保持总量为180万桶/天的减产量，并对利比亚和尼日利亚实施上限之和为280万桶/天的产量限制，减产国家内部存在的抵消减产因素得到控制，全球原油供应增量减少。2017年下半年，美国原油库存持续下降并处于三年来低位，OECD原油库存与五年移动平均之差也由5月份的2.8亿桶下降近50%至10月份的1.4亿桶。自6月以来，原油的靠岸浮仓减少约5000万桶，已经处于五年平均水平。OPEC在多次上调2017年全球原油需求的同时，预测2018年全球原油需求将进一步升高至9845万桶/天。在市场环境已经改善，市场情绪普遍乐观的背景下，全球原油市场有望实现再平衡。
图：世界原油产销再平衡
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