煤炭是我国重要的一次能源，目前，在我国电力生产结构中，燃煤火电装机比重超过七成，火电发电量占总发电量的比重近八成。作为典型的上下游行业，一方面，煤炭供给能力直接关系到电力的有序供应；另一方面，煤炭价格的波动也会对电力行业的经济效益产生重要影响。因此，分析煤炭的供求状况及价格变动趋势成为研究电力行业发展环境的重要内容。
总体来看，2016年1季度，因市场持续疲软、需求不旺，煤炭行业整体继续探底下行。
随着严控煤炭新增产能、淘汰落后产能以及遏制煤矿违法违规生产等政策继续加码，同时受春节期间大型煤企全面停产、停工影响，煤炭产量仍延续上年的负增长态势；煤炭进口数量呈下降趋势，煤炭供应形势略有偏紧，市场供需严重失衡的矛盾有所缓解，全社会煤炭库存同比有所回落，同时受大型煤企联合提价支撑，煤炭价格呈现稳中有升的走势。
1煤炭供需整体依旧宽松
煤炭供给方面，2016年以来，随着国家进一步加大煤炭行业脱困工作力度，煤炭经济运行的内外部环境出现了一些积极变化，煤炭市场下行趋势有所缓解，但受需求下降、产能过剩的影响，煤炭市场供需失衡、行业整体亏损、企业经营困难等问题依然突出。在此背景下，煤炭企业投资积极性依旧欠佳，行业整体固定资产投资增速仍延续上年的负增长态势，且降幅较上年进一步扩大。国家统计局发布的数据显示，2016年1季度，煤炭开采和洗选业累计完成投资302亿元，同比下降24.5%，降幅较上年同期扩大3.3个百分点；占全国固定资产投资的比重为0.4%，占比较上年全年下降0.3个百分点，与上年同期相比下降0.1个百分点。
2015年3月-2016年3月煤炭行业各月累计固定资产投资情况
单位：亿元，%
数据来源：国家统计局
2014-2016年同期煤炭行业各月累计固定资产投资额及同比增长率变动趋势比较
注：煤炭行业在此处特指煤炭开采与洗选业。
数据来源：国家统计局
2016年1季度，随着严控煤炭新增产能、淘汰落后产能以及遏制煤矿违法违规生产等政策继续加码，同时受春节期间大型煤企全面停产、停工影响，煤炭产量仍延续上年的负增长态势，且降幅继续扩大。此外，由于整个煤炭市场仍然不景气，全社会煤炭库存依旧处于较高水平，用煤企业采购积极性依旧偏低，煤炭运输形势依然不容乐观，铁路及港口煤炭发运量保持低位。中国煤炭运销协会发布的数据显示，2016年1季度，全国原煤累计产量8.1亿吨，同比下降5.3%。其中，国有重点煤矿产量累计完成4.3亿吨，同比减少1,938万吨，下降4.3%。同期，全国铁路煤炭累计发运量4.8亿吨，同比减少6,079万吨，下降11.3%；全国主要港口累计发运煤炭15,529万吨，同比增加476万吨，增长3.2%。
煤炭需求方面，2016年1季度，我国煤炭需求总体依然疲弱，煤炭消费量仍延续上年的负增长态势。从主要耗煤行业煤炭消费量来看，新型煤化工产能陆续释放使得化工行业用煤有所增加；受益于房地产市场回暖，建材行业用煤量增速由负转正；但随着供给侧改革力度持续加大以及用电需求持续放缓，钢材、电力行业煤炭消费量同比继续下滑。中国煤炭运销协会数据显示，2016年1季度，全国累计商品煤消费量9.2亿吨，同比下降2.2%，其中，电力、钢铁、建材、化工四行业分别为4.7亿吨、1.5亿吨、1.0亿吨、0.7亿吨，与上年同期相比，电力和钢铁分别下降3.3%和5.4%，建材和化工行业分别增长2.3%和9.7%。
2014年9月-2016年3月全国及主要耗煤行业累计煤炭消费量增速变动趋势
数据来源：中国煤炭运销协会，国家统计局
煤炭进出口方面，2016年以来，中澳自贸协定的实施对煤炭市场的刺激作用有限，且由于国内煤炭需求持续不足，加之人民币贬值提高了进口煤炭的采购成本，使得煤炭进口商的采购风险增加，我国煤炭进口量继续保持下滑趋势。煤炭出口方面，由于国内市场持续疲软，越来越多的企业把目光转向了国际市场，同时随着国内煤价的不断走低，国内煤炭在国际市场上的竞争力有所增强，我国煤炭出口量逐月明显增加；但由于当前国际煤炭市场产能过剩，我国煤炭企业生产成本和运输成本较高，与澳大利亚和印尼等煤炭出口大国相比在价格上仍没有多大优势，因此煤炭出口量依旧处于低位。海关总署发布的数据显示，2016年1季度，我国累计进口煤炭4,846万吨，同比下降1.2%；累计出口煤炭279万吨，同比增长184.7%。
2014-2016年同期我国煤炭各月进口量比较
数据来源：海关总署，国家统计局
2014-2016年同期我国煤炭各月出口量比较
数据来源：海关总署，国家统计局
2煤炭价格稳中有升
目前来看，由于煤炭市场仍保持“供需两弱”的格局，短期内政策性因素对于煤炭价格的影响较小，而大型煤企的价格策略仍然是煤价起伏的直接影响因素。进入2016年，由于各煤炭企业在春节期间严格执行放假安排，导致煤炭供应持续偏紧，大量船只集中向神华等大集团拉煤，使得短期内大型煤炭企业的话语权大增，神华、中煤、同煤、伊泰集体联合上调了2月、3月份下水煤价格，在此背景下，煤炭价格整体呈现稳中有升的走势。CCTD的统计数据显示，2016年3月25日，中国煤炭价格指数（全国综合指数）为124.9，与上期持平，但较2015年12月末下降0.2点；全国煤炭平均价格为523.2元/吨，与上期基本持平，但较2015年12月末累计下降0.7元/吨。
2014年1月-2016年3月全国市场交易煤炭平均价格和综合指数走势
注：综合指数以2006年1月11日为100
数据来源：中国煤炭运销协会，国家统计局
从部分重点地区煤炭价格变化情况来看：
环渤海动力煤价格指数止跌回升。2016以来，环渤海地区动力煤价格止跌回升，环渤海动力煤价格指数自2016年1月20日至2016年3月16日呈现罕见的“八连涨”。秦皇岛海运煤炭市场发布的数据显示，2016年3月30日，皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，与上期持平，较2015年12月末共计上涨17元/吨。
2011年1月-2016年3月BSPI动力煤综合平均价格（5500大卡）变化趋势
数据来源：秦皇岛煤炭网，国家统计局
主要生产地区的煤炭出矿价格稳中趋升。2016年1季度，晋北地区和鄂尔多斯地区的煤炭出矿价格稳中趋升。2016年3月末，大同地区发热量5800大卡/千克以上煤炭的“上站”价格（含税）在270-280元/吨之间，发热量5500大卡/千克以上煤炭的“上站”价格在250-260元/吨之间，鄂尔多斯地区5000大卡/千克煤炭的“上站”价格在105-115元/吨之间，均较2015年12月末回升约10元/吨。
秦皇岛地区市场动力煤价格持续上涨。2016年1季度，受神华、中煤等大型煤炭企业集体接连上调北方主要港口下水动力煤价格的刺激，秦皇岛地区下水动力煤价格持续上涨。
2016年3月末，秦皇岛地区具代表性的发热量5500大卡/千克市场动力煤的主流平仓价格在380-390元/吨之间，发热量5000大卡/千克市场动力煤的主流平仓价格在345-355元/吨之间，均较2015年12月末回升约20元/吨。
主要消费地区煤炭交易价格止跌反弹。2016年1季度，主要消费地区的动力煤销售价格在1月份略有回落后，在2、3月份持续反弹。2016年3月末，发热量5500大卡/千克的优质动力煤，在宁波港的提货价格在445-455元/吨之间；在广州港的提货价格在450-460元/吨之间，均较2016年1月末上涨约10元/吨。
3电煤库存水平逐月下降
2016年1季度，因电煤供应充足，同时随着社会用电量增速持续低缓和清洁能源替代效应不断增强，火电出力持续处于较低水平，电厂耗煤量依旧偏低，煤炭采购意愿较低，重点发电企业仍处于主动去库存状态。国家电网电力调度中心发布的数据显示，2016年1季度，全国重点发电企业累计供煤2,737万吨，同比增加757万吨，增长2.8%；累计耗煤28,706万吨，同比减少907万吨，下降3.1%。3月底煤炭库存5,877万吨，环比2月份末减少198万吨，下降3.1%，同比减少404万吨，下降6.4%，可耗用18天，环比减少5天，同比减少1天。
2014-2016年同期全国重点发电企业电煤库存变化情况比较
数据来源：国家电网电力调度中心，国家统计局
相关行业分析报告参考《2017-2022年中国煤炭工业节能减排产业运营现状及十三五投资定位分析报告》
资料来源：国家统计局，中国报告网整理，转载请注明出处。
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