2013年中国航煤市场发展回顾及表现特点分析

        导读：2013年中国航煤市场发展回顾及表现特点分析，2013年国内经济进入转型期，投资重新成为经济增长主要驱动力，中央八项规定等政策抑制了三公消费，出口受人民币升值抑制，经济增速稳中趋缓，上行乏力。

        参考《中国煤炭市场竞争格局及投资方法评估报告（2013-2017）》

1.航煤价格先降后升，同比有所下降

        2013年，世界石油供需基本面连续第二年宽松，但受中东、非洲等地局势动荡、美国量化宽松政策以及投机炒作等非基本面因素的影响，国际油价高位窄幅震荡。布伦特原油期货年均价为108.66美元/桶，同比下降2.92美元/桶；WTI与其他基准油价差总体收窄，年均价为97.89美元/桶，同比上升3.73美元/桶。

        2013年，国际航煤价格走势与国际油价走势基本一致。年初受欧佩克减产、投资者信心增加等因素影响，新加坡航煤价格冲到136.9美元/桶的年内高点；2月中旬至5月末，价格总体回落，最低降至112.2美元/桶；6月价格开始回升，下半年基本维持窄幅震荡回升态势，12月最高升至128.5美元/桶的高点。全年新加坡航煤平均价为122.99美元/桶，同比下降3.84美元/桶(见图1)。全年国内航煤出厂价均价为7216元/吨，同比下降346元/吨，低于2012年均价(见图2)。
图12012-2013年新加坡航煤市场现货月度价格

                                                                                                                          数据来源：路透社
图22012年以来中国炼厂航煤出厂价

                                                                                                           数据来源：国家发展改革委

2.航空运输增长支撑航煤消费，消费量同比仍呈两位数增长

        2013年国内经济进入转型期，投资重新成为经济增长主要驱动力，中央八项规定等政策抑制了三公消费，出口受人民币升值抑制，经济增速稳中趋缓，上行乏力。在成品油市场需求增速整体放缓的大背景下，航煤市场仍保持供需两旺、高速增长。国家统计局数据显示，2013年国内煤油消费量为2260.9万吨，与上年相比增长11.3%，较上年同期增幅提高3.16个百分点，其中99.8%用于航煤。从区域分布看，中国最大的煤油消费地区在东部(包括上海)、北部(包括北京)和南部(包括广州、深圳)，占全国消费总量的80%。
图32006-2013年中国煤油市场供需量

                                                                                                   数据来源：国家统计局，国家发展改革委

        目前中国是仅次于美国的世界第二大航煤消费国，近年来民航运输总周转量同比保持两位数以上的增幅，使得国内航煤需求逐年提高，年均增长8%(见图3)。由于居民收入持续提高，通胀水平逐渐回落，加之旅游业稳步发展，2013年国内航空运输业呈现出良好发展势头。2013年我国机场主要生产指标保持平稳增长，其中旅客吞吐量7.54309亿人次，比上年增长11.0%。其中，国内航线完成6.90857亿人次，比上年增长10.8%(其中内地至香港、澳门和台湾地区航线为2443.2万人次，比上年增长7.5%)；国际航线完成6345.2万人次，比上年增长13.3%。完成货邮吞吐量1258.5万吨，比上年增长4.9%。其中，国内航线完成830.0万吨，比上年增长5.7%(其中内地至香港、澳门和台湾地区航线为78.0万吨，比上年增长6.3%)；国际航线完成428.5万吨，比上年增长3.4%。

3.航煤产量随着炼油能力的增长和航煤收率的上升而继续显著增长

        国家发展改革委数据显示，2013年中国原油加工量为4.84亿吨，同比增长3.8%，煤油产量2510万吨，同比增长16.4%，高于煤油消费量的增速。近三年国产煤油99.5%以上都是航煤。继2012年独山子、长岭、石家庄、兰州等多个主营炼厂扩大航煤生产能力后，2013年乌鲁木齐石化、安庆石化、武汉石化等炼厂改扩建工程投产，航煤产能继续上升。2013年底，中国炼油能力达到6.27亿吨/年，其中航煤产能为2730万吨/年。

        受国际油价高位震荡运行、国内成品油需求增速放缓等多因素影响，一方面，2013年炼油企业纷纷降低加工负荷，全国炼厂平均开工率连续第二年下滑，由上年的85%降至83%，对航煤产量增长产生一定的影响；另一方面，自2011年7月航煤价格“一月一调”后，航煤生产效益较好，炼厂生产航煤的积极性高，航煤平均收率逐年提高(见图4)，2013年达到了5.61%，同比增长了0.6个百分点，创近二十年之最，部分炼厂航煤收率达到两位数以上。

        中国石化、中国石油是国内最大的两家航煤生产商，其中中国石化下属炼厂航煤产量约占全国航煤产量的70%，中国石油下属炼厂约占20%，中国海油下属炼厂和其他炼厂约占10%。
图42011-2013年国内炼厂航煤出厂价与收率

                                                                                                         数据来源：国家发展改革委，国家统计局

4.航煤国际贸易仍“大进大出”，净出口量较快增长，新政策或将降低进出口量

        2013年中国航煤进出口呈现“双升”局面，国家统计局数据显示，2013进口航煤668.9万吨，同比增长7.8%，出口917.5万吨，同比增长23.1%，全年净出口249万吨，同比增长99.2%。2006年以来，中国航煤进出口“大进大出”，保税区作用比较突出，其中航煤进口呈相对平稳态势，出口量逐年上升(见图5)。2013年8月1日起，国内民航国际航班使用的保税航空燃料油恢复征收增值税，而随着国内交通运输业“营改增”政策在全国范围内的实施，航空公司购进国产或进口保税航空燃油所含的增值税将允许抵扣，保税油失去价格优势。国产和进口保税航煤税负政策得到统一，这对于国内民航国际航线而言，国产航煤转而出现性价比优势。随着国内航空公司更多地选择国产航煤，中国的航煤国际贸易结构将可能发生变化，航煤进出口量均可能下滑。
图52006-2013年中国航煤进出口量

        目前，国内航煤进口集中在上海、北京和广东，三地占总进口量的90%以上。进口来源集中在亚洲市场，其中韩国、日本合计约占90%。国内航煤出口量一半以上运往保税区用于国际航线，主要产自沿海和华南地区的炼厂，沿江地区仅有金陵石化。分省看，广东和上海是出口最多的省市，其次是北京、浙江和江苏，五个省市的出口量占到了总出口量的近90%。值得一提的是，2013年5月中国石化3万吨航煤运往美国阿拉斯加，是中国航煤首次出口美国市场，该批航煤的硫含量仅为1ppm。

5.航煤库存波动，年末库存同比基本持平

        2013年全国航煤库存先降后升又降，3月和10月库存量最高。1-2月，主要受春运影响，航煤库存大幅下降，2月达到最低点。1月航煤总库存为47.59万吨，同比下降15.02%，2月总库存为44.85万吨，同比下降27.57%。春运后航煤库存逐渐回升，3月总库存为60.76万吨，同比上升15.82%，4月总库存为59.76万吨，同比上升17.61%。五一后天气转暖居民出行增多，航煤库存又逐渐下降，5月总库存为55.49万吨，同比下降4.84%。6-9月航煤总库存震荡回升，到10月航煤总库存达到61.85万，同比升12.82%。年末航煤总库存又有所下降，到12月份航煤总库存仅为48.47万吨，同比降0.66%，相当于年初的水平(见图6)。
图62012-2013年中国航煤库存变化

                                                                                                                   数据来源：国家发展改革委