2011年上半年我国煤炭市场分析及未来发展前景

        内容提示：上半年，我国煤炭资源保持平稳较快增长。据煤炭运销协会测算，1-6月我国煤炭生产累计约完成17.9亿t，同比增长13%。上半年我国煤炭累计新增资源总量约为18.6亿t，同比增长11.8%。

　　上半年，我国煤炭生产态势正常，资源保持稳定较快增长，市场需求旺盛，一季度供需整体宽松，二季度局部地区出现电煤供应偏紧的局面；随着国际、国内煤炭价差的缩小，进口量环比连续5个月增长，出口量连续4个月呈下降走势，并屡创历史新低；市场价格紧随国内市场供需变化并受到国际能源价格走势的侧面影响，整体呈现出先降后升的行情。

       2011-2015年中国煤炭产业运营态势与投资战略研究报告

　　1 资源稳定增长

　　上半年，我国煤炭资源保持平稳较快增长。据煤炭运销协会测算，1-6月我国煤炭生产累计约完成17.9亿t，同比增长13%。上半年我国煤炭累计新增资源总量约为18.6亿t，同比增长11.8%。

　　煤炭进口方面，由于从2010年4季度开始国际煤价呈现持续上涨走势，2011年1月以来国内、国际煤炭价格开始出现倒挂，国际进口煤炭价格已无优势可言，企业进口积极性受到明显抑制，2月我国煤炭进口量同比出现大幅萎缩。而后随着国内煤价不断高涨，国际、国内煤价的差价不断缩小，进口量呈现出连续5个月环比逐月递增的走势。

　　6月我国煤炭进口量规模继续扩大，当月完成1373万t，比上月增加16万t，同比增长17%，上半年我国煤炭共累计进口7049万t，比2010年同期少进口943万t，同比下降11.8%。累计进口金额由2010年同期的78.3亿美元减少到77.3亿美元，同比小幅下降6%；累计进口均价由2010年同期的98美元/t上升到109.6美元/t，增长11.8%。相对于我国每月巨大的煤炭消费量来讲，我国煤炭进口量规模虽仍然偏小，只能是局部地区耗煤企业必要而有益的补充，但进口煤价格对国内煤炭市场价格有一定的预期影响和平抑作用。

　　出口方面，前3个月呈逐月递增态势，继3月份单月超过250万t以后至6月份已连续回落4个月，并屡次刷新我国出口量新低。6月出口仅为71万t，比上月减少17万t，同比下降43.9%，上半年累计出口875万t，同比下降13.7%。累计出口金额由2010年同期的10.5亿美元增长至15.9亿美元，增长51.7%，累计出口均价由2010年同期的103.6美元/t上扬到182美元/t。至6月份我国煤炭已累计实现净进口6174万t。

　　2 供需整体先松后紧

　　上半年，我国宏观经济整体保持良好运行态势，据国家统计局数字显示，1-6月我国累计实现工业总产值39.6万亿元，累计同比增长29.4%。固定资产投资额上半年累计完成12.5万亿元，累计同比增长25.6%，其中房地产业固定资产投资额完成3.2万亿元，累计同比增长高达31.9%。

　　国内主要相关耗煤行业基本均维持10%左右的较快增速，能源需求旺盛。占我国煤炭消费近60%的火电行业，从3月份开始连续4个月当月发电量超过3000亿kWh，1-6月累计发电量18432亿kWh，同比增长12.5%。其他主要耗煤行业中，冶金行业，生铁产量累计完成32457万t，同比增长8.4%；粗钢产量累计完成35054万t，同比增长9.6%，以目前的日产水平来看，全年产量将达到7亿t左右；钢材产量累计完成43740万t，同比增长12.8%；建材行业，2011年以来受到保障性住房建设以及房地产投资高增长的拉动，水泥产量持续保持高增长态势，1-6月累计完成95083万t，同比增长19.6%；化肥产量累计完成3062万t，同比增长8.3%。相关下游耗煤行业的较快发展，支撑着我国煤炭市场的基础需求。

　　供需形势整体来看，全国重点电厂和主要港口煤炭库存保持高位，市场采购力度也在下滑，市场供需整体宽松。4月开始，大秦铁路检修，水电增长缓慢，相关用煤企业提前采购以备夏季用煤高峰等等因素综合影响，局部地区个别煤种开始出现供需偏紧的行情。6月底供需紧张形势有所好转，截止6月30日，全国重点电厂库存煤6536万t，可用天数18天。

　　3 价格先降后升

　　上半年，我国煤炭市场价格呈现出先降后升的浅“V”型走势，一季度市场价格总水平持续下滑，4月份开始快速向上攀升，至6月底涨幅趋缓。

　　一季度市场需求下滑，同时个别煤炭生产企业下调市场动力煤的港口合同销售价格，市场整体价格呈现持续小幅回落的走势。

　　进入4月份以后，多重因素综合影响我国煤炭市场价格呈现出高位持续加速上扬的走势。其原因主要有以下几个方面，一是大秦铁路为期一个月的检修施工，对局部地区的煤炭供应造成一定影响。二是国际油价高企，运费增加，世界主要煤炭出口国澳大利亚、南非等都有不同程度的自然灾害影响，使得国际煤价一路高歌猛进。三是南方地区传统的雨季尚未到来，降水量少于往年，水电供应难以跟上，更多的电力需求转向火电。四是国内煤炭市场需求较为旺盛，为应对夏季用煤高峰期的到来，用煤企业陆续开始淡季储煤，以规避夏季有可能因为雨、雾等天气对运输造成的影响，平抑市场价格波动。五是由于煤、电定价机制的长期矛盾，煤炭生产企业的电煤供应积极性不高，也推动各别煤种区域性的煤价上涨。多种因素综合影响市场煤价快速上扬的行情持续了近3个月。

　　至6月份全国主要发电企业的煤炭库存显著回升、采购热情降温；南方地区旱情得到缓解，水电出力逐渐恢复，煤炭需求明显减弱；沿海消费地区工业企业的景气程度有所下降，煤炭消费和贸易企业的供求心态趋于谨慎，种种因素抑制了动力煤价格的继续上行空间。受到下游需求的低迷影响，山西地区动力煤价格出现小幅下跌，截至6月20日，山西朔州地区4800kcal发热量动力煤车板价格为470元/t，较上周下降5元/t，降幅1.05%。6月下旬，华东沿江地区主要电厂接收煤价也出现了自3月下旬以来的首次下跌。至此，煤炭市场整体价格止涨高位趋稳。

　　据秦皇岛港数据显示，截止到6月底，发热量为5800kcal/kg的大同优混煤价格为900/t，5500kcal/kg的山西优混煤价格为850/t，创两年半以来秦港平仓价格新高，已接近2008年同期最高水平。和3月末相比每吨涨价在55-70元左右，涨幅8%-9%。

　　国际煤价方面，截止到2011年7月1日，欧洲ARA三港市场动力煤价格由5月初的127.2美元/t下跌5.1美元至122.1美元/t，下跌4%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格由5月初的122.7美元/t下降1.8美元至120.9美元/t，下跌1.5%；南非理查德港动力煤价格由5月初的123.9美元/t下降6.8美元至117.1美元/t，下跌5.5%。

　　据监测，6月国内煤炭市场价格环比上涨2.3%，其中烟煤、无烟煤环比分别上涨1.9%和3.6%；1-6月煤炭价格累计同比上涨8.4个百分点，其中烟煤、无烟煤价格累计同比分别上涨8.2%和9.2%。

　　未来几个月，我国大部分地区降水偏多的状况将持续一段时间，不仅有利于水电生产的恢复、降低火电需求量，还会减少高温天气的发生，抑制降温用电负荷的增长，缓解电力供应偏紧局面。但全国仍处于夏季用煤高峰，局部地区仍可能面临电煤供应紧张的局面。

　　进出口方面，受美元持续走强、澳大利亚煤炭产量逐步恢复等因素影响，国际煤价持续下挫，国内外煤炭价格价差缩小，企业进口煤炭的积极性有所增加。我国煤炭进口量预计仍将维持回升态势。

　　上半年，全国1000万套保障房的开工率达到了56.6%，且住建部要求在11月底前全部开工，这意味着保障型住房开工有望加速并显著拉动相关下游行业生产增速，进而带动煤炭市场需求。

　　前期，国家能源局要求各地抓紧制定加快推进煤矿企业兼并重组的规划和编制工作方案。目前，除山西、河南两省率先完成整合外，河北、山东、贵州、内蒙古等省也已陆续拉开煤炭资源整合的大幕。煤炭行业集中度继续提升，将进一步推动煤价易涨难跌。

　　综合考虑预计后期煤炭市场供需整体仍将大体平衡，价格维持高位，大幅下跌的可能性不大。