2010年5月煤炭及相关行业回顾

　　气候、政策、欧洲债务危机和部分国家行业罢工等错综复杂，随时拨动着国内外大宗商品和金融市场的“神经”。5月份我国南方汛期提前到来，房地产政策不断出台和节能减排力度加大等等，虽然都对煤炭市场产生一定的影响，但没有撼动煤炭市场供需平衡的根基，具体是：化工煤偏冷、电煤略显升温和冶金煤热度降低。

　　(一)块煤及相关市场行情
　　1、煤化工主要产品市场销售、分析
　　尿素：5月上旬，国内整体尿素行情以上涨为主，主要原因是前期价格持续平稳给企业提供了涨价资本，部分地区水稻用肥给涨价提供了条件，大公司采购和备肥给涨价以动力。中旬，国内尿素行情以盘整为主，部分地区尿素价格与上旬相比微幅下滑，少部分地区小幅上涨。主要原因是短期国内市场除成本增加和开工率降低外，还有少量需求等共同决定尿素行情走势。下旬，国内尿素行情整体低迷，大部分地区价格小幅下行。低端价格集中在山西、山东和河北等产能密集地区；高价区要属云南等西南一带，供需基本平衡；东北难有起色。主要原因是需求不旺，观望存在，市场成交量不足，企业销售压力增大，供过于求依然存在。

　　5月行情形成的具体原因：1、居民阶梯电价和天然气要涨价的传闻不断，国家节能减排决心较大，取消化肥企业电价优惠区域有增大的可能，天然气等税费从价征收在新疆开始试点，煤炭价格近期平稳为主等，导致大部分企业成本倒挂，给国内尿素价格以有力支撑。2、目前国内整体开工率在72%左右。西南和西北气头企业多因中石油与中石化供气不足而减产或停产；多数煤头企业因成本倒挂而不得不考虑停产或减产。所以低开工率成为稳价的动力。3、虽然国内大部分时段气候条件适合农业用肥，但国内尿素企业库存依然偏高，部分地区施肥接近尾声，经销商观望气氛依然较浓，对市场价格上涨带来很大的阻力。4、沿海港口库存一直维持在100万吨以上难以消化。受国际尿素价格连续下跌的影响，贸易商已无心采购，近期没有尿素抵港消息，希望只能寄托于7月1日7%关税的到来，因此，出口方面对尿素价格支撑力度很难体现。从国际需求分析，市场基本情况与国内类似，供过于求成为市场通病，再加上欧洲债务危机在深化、加剧、蔓延和复杂化，需求短期难有大的改观。

        2010-2015年河北省煤炭工业市场深度调研与投资发展预测报告

　　甲醇：5月上旬，国内甲醇市场窄幅震荡，略显下滑趋势，华中地区二甲醚销售不畅，部分二甲醚装置停产；南方进入雨季，甲醛需求进入传统淡季，甲醇上涨缺乏有力的需求支撑；国内甲醇产量继续扩大；美国现货价格上涨，对我国进口影响不大。中旬，国内甲醇市场呈现弱势盘整，其中华东、华南和西北均不同程度走低，华中和西南小幅回升，东北和华北基本平稳，南方风雹、暴雨和洪涝灾害天气频发，下游甲醛销售冷淡，市场需求低迷。二甲醚销售价格下滑，因多地严格检查违规掺加液化气，致使部分二甲醚装置开始停减产。由于全球最大的需求市场中国持续低迷，国际国内甲醇装置纷纷停车、减产或检修，全球整体开工率下降，预计5月份产量和进口量将有所减少，但新建和扩建装置陆续投产，导致全球产能供大于求基本确定。山东联醇厂家加快了结构调整，走多元化道路，大力延长和扩大下游产品产业链，寻求消化过剩产能，规避市场风险。下旬，国内甲醇市场继续下跌。甲醇厂家的生存环境相对悲观。华东和华南进口甲醇开始流入内地市场，内地所产甲醇相比进口货生产成本偏高，国内新建和扩建大型甲醇装置纷纷投产，主要位于宁夏、内蒙和黑龙江等地，产能过剩严重。南方暴雨、冰雹和洪涝灾害天气的延续，房地产市场的量价齐跌，或多或少会影响到下游装修等行业，进而影响甲醛需求。

　　5月行情形成的具体原因：1、当月我国多地出现冰雹、暴风雨和融雪等自然灾害，北京预计将在6月份进入到主汛期，而广东、湖南、贵州、广西和福建等南方地区已提前进入主汛季节，对下游板材厂家的生产和销售影响较大，南方甲醛销售淡季来临。2、 预计5月份我国进口甲醇到货量在38万吨左右，将比3-4月份进口量有所减少，但港口目前库存较高。3、虽然全国各地出现停减产等情况，但新投产装置不断增加，5月底国内甲醇库存增加到80-90万吨。4、2010年预计国内甲醇产能将达到2890万吨/年，国内甲醇需求量约为1800万～2100万吨，产能过剩严重。

　　2、化工煤行情、分析
　　2010年5月各化肥企业受节约成本和产品价格偏低的影响，末煤使用量仍处高位，因此库存无烟末煤基本稳定；受经销商淡储量很少、销售情况一般、出口几乎停止、生产负荷弱势盘整、夏季运输方便、企业周转资金有限和有意控制库存等影响，块煤库存基本稳定，各化肥企业整体煤炭库存可用天数较前期几乎没有变化。对于化工用块煤价格，5月以稳为主；铁路和近距离公路到站差价最大不超过80元/吨。对于化工产品价格，尿素价格相比上月下调50元/吨上下，甲醇价格下行150元/吨左右；而部分公路和铁路原料煤价格基本没有变化；因此推断，2010年5月份化肥企业盈利相比4月份将有所降低，当月整体应在盈亏平衡点下方附近徘徊，以原料块煤生产的部分尿素和甲醇已到盈亏平衡线下方。

　　(二)电煤及相关市场行情
　　1、电力生产回顾
　　4月份，全国发电3316亿千瓦时，同比增加21.4%；其中火电2764亿千瓦时，同比增加25.6%；水电416亿千瓦时，同比减少1.1%。1-4月份累计发电12842.1亿千瓦时，同比增加21.5%；其中火电10988.4亿千瓦时，同比增长25.4%；水电1330.3亿千瓦时，同比减少3.1%。全国发电设备发电小时数累计为1515，同比增加157小时；其中火电1716，同比增加243小时；水电737，同比减少118小时。全国供电累计标煤耗332克/千瓦时，同比下降7克/千瓦时。

　　4月份，全社会用电3394亿千瓦时，同比增加23.08%，其中第二产业耗电2583亿千瓦时，同比增加25.56%。1-4月份，全社会累计用电13075.47亿千瓦时，同比增加23.85%；其中第二产业用电9717.92亿千瓦时，同比增加26.97%。

　　2、电煤行情、分析
　　秦皇岛港煤炭库存2010年1月份以窄幅盘整为主，2月8日达到546万吨后开始上升，虽然2月20日有一个小幅调整，但没有影响库存上涨的势头，到3月4日突破了800万吨至3月30日，4月库存受大秦线检修和煤炭生产降低等影响大幅下滑，5月触底缓慢反弹。截至5月31日达到580万吨；目前在港待装船舶保持在100艘以上，部分时段已达09年煤炭紧张时在港待装船只数量。2010年6月，港口库存受华东等沿海电厂库存需继续提高、煤炭产量同比继续增加、电力消耗环比缓慢增加和大秦铁路检修结束等影响，库存将出现盘整缓慢回升态势；港口煤价将受进港煤炭量增加、出港相对微增和内海运费存在反复盘整等影响，整体价格应以窄幅震荡为主，幅度应该极其有限；大同优混(发热量：5800大卡)平仓平均价格2010年1月上涨20元/吨，2月份平均价格下降80元/吨，3月份平均价格下降35元/吨，4月平均价格上涨20元/吨，5月份平均价格上涨40元/吨，截至5月31日平均价格至790元/吨，相比国际澳大利亚纽卡斯尔港(煤炭指标：Q=6000)到广州港煤价高近0.008元/大卡，折算成5800大卡为45元/吨。国际NEWC煤价2010年1月份基本在84-99美元/吨之间徘徊； 2月在90-96美元/吨之间震荡；3月份在93-95美元/吨之间反复；4月份在94-100美元/吨之间调整；5月份在96-108美元之间下行，截至5月29日价格为96.84美元/吨，预计6月份随着南非工人罢工负面影响的消除和澳洲预期罢工的“夭折”，国际煤炭价格存在触底反弹盘整的可能。我国煤炭进口主要地域依然是广州地区，广州港煤炭库存1月经过盘整后降至190万吨附近；2月经过盘整后升至250万吨上下；3月直线上升至290万吨后回调，4月份继续缓慢回落，5月份继续小幅下降，截至5月31日为205万吨；预计6月份随着国内煤炭价格基本稳定、电厂耗煤量缓慢增加，国际海运费小幅震荡和国际煤价调整，煤炭进口月环比将小幅增加，广州港库存将出现触底小幅回升的可能。现全国直供电厂煤炭库存均微幅增加；库存平均可用天数缓慢上行，整体达到15天以上，5月上涨最快的是华中地区，但同比除东北微弱高出外，其它地区均低2-12天；6月随着自南到北日耗量逐渐增加、全国汛期到来促使水电出力环比增加和第二产业耗电环比小幅降低，整体库存和可用天数将先升后降，波幅有限。

　　(三)冶金煤及相关市场行情
　　1、近期钢材市场回顾、分析
　　2010年1月上升至高点后回调，2月小幅震荡维稳，3月开始发力上行,4月上涨后盘整,5月盘整后下跌。截止5月28日MyspiC钢材指数为157，月环比降低9.8，同比上升27.4；近期具体行情及分析如下：

　　5月第一周CRU国际钢价综合指数为203.4，比上周上涨3.8%，比上月上涨9.1%，比去年同期上涨60%。其中扁平材比上周上涨4.6%；长材比上周上涨2.4%。第二周CRU国际钢价综合指数为204.8，比上周上涨0.7%，比上月上涨7.4%，比去年同期上涨57.7%。其中扁平材比上周上涨1.1%；长材与上周持平。第三周CRU国际钢价综合指数为204.8，与上周持平，比上月上涨4.5%，比去年同期上涨57.7%。其中扁平材与上周持平；长材与上周持平。第四周CRU国际钢价综合指数为204.8，与上周持平，比上月上涨4.5%，比去年同期上涨57.7%。其中扁平材指数为199.3，与上周持平；长材指数为215.9，与上周持平。

　　5月第一周国内钢材市场价格总体出现明显回调，特别是“五一”节后，国内钢市再次出现活跃行情，成交价格大幅度上涨。经过4月下旬的剧烈调整，钢市成交价格一直处于倒挂状态，当国内主要钢厂，特别是河北钢铁集团推出5月上旬价格政策之后，北京、天津以及华北建筑钢材市场的跌势得以控制，使北方市场前期的恐慌心理得到了一定程度的缓解。同时，主要钢材品种的社会库存继续下跌，对价格的稳定有利。第二周国内钢材市场价格总体继续调整下跌，从品种表现上看，建筑钢材产品要显得疲软一些；而板材的抗跌性要显得略强一些。随着市场价格下跌，资源成交量也有所萎缩，使得钢材产品社会库存出现增长，对市场稳定形成一定压力。同时，钢厂出厂价格也开始出现松动，一些钢厂出厂价格开始下调，对市场心态造成了压力，对于部分价格稳定的钢厂来说，价格倒挂程度越来越严重，内在压力也比较大。第三周国内钢材市场价格总体出现大幅度下跌，市场成交量明显萎缩。由于市场价格大幅度下跌，上游成本价格也出现了明显松动，对市场价格支撑力度明显减弱，市场心态不断恶化，以及价格严重倒挂，致使市场进入到无序状态。第四周国内钢材市场价格整体略显盘整，因市场价格倒挂态势一时难以改变，对缓解市场价格下跌，还是起到了或多或少的作用。

　　5月钢材市场行情出现的具体原因：
　　(1)房地产行业的剧烈波动、资金状况的变化，钢材出口形势的改变，都对5月国内钢市产生了消极影响，尤其是房地产调控政策，对螺纹钢和线材等建筑钢材市场产生很大的影响，不利于市场价格稳定。首先楼市降温引发了钢铁和家居等上下游产业整体趋弱；如上海5月中旬召开有各区政府和相关主管部门领导参加的通气会，紧锣密鼓地讨论上海楼市调控细则，并上报中央，其中包括房产税征收办法等；再加国家对土地增值税从严征收和各地房屋买卖纠纷不断，致使房地产商流动资金量缩水，从而降低房屋价格增加销售量指日可待，楼市进一步冷却或令贸易商对后期需求情况更为悲观。其次国家出台一系列防通胀政策，如在5月初，两次货币政策调整，5月2日宣布一次性上调存款准备金率0.5个基点，使其达到17%，接近近几年新高；5月6日宣布发行1100亿3年期央票。再次我国经济发展基本面和钢铁市场供求关系等目前未发生实质性变化，但由于欧洲主权债务危机逐步在欧元区蔓延，再加银行业危机伴随，并有逐渐向非欧元区扩大的可能，导致国际经济形势出现剧烈波动，带动投资者信心出现明显缺失，从而影响钢铁行业的总体表现，最关键的是：4月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.22亿吨，同比增长35.7%，环比下降0.4%。4月份全球粗钢日均产量为405.5万吨，同比增长35.7%，环比增长2.9%，创历史新高。6月份，不利于楼市的政策实施细则及相关政策陆续在各省市发布，国家资金依然存在继续回笼的可能，国际高于国内的钢材价格差在逐渐扩大和债务危机影响出口环比将趋稳或微增。

　　(2)虽然钢厂的出厂价格以及上游成本价格，仍在对钢市起着支撑作用，但由于缺乏需求拉动，市场价格仍难以稳定。一些钢贸商似乎也感到，铁矿石等原料价格上涨的成本推动已经不强了。如近期力拓已经公布其二季度正式的协议价；其中，粉矿离岸价格为193.68美分/干吨度，块矿为217.68美分/干吨度。折算之后，品位63.5%的粉矿报价达123美元/吨(FOB)，块矿则达138美元/吨(FOB)。加上海运费用，整个二季度，国内钢企最终结算的品位63.5%粉矿价格将在135美元/吨左右。这一价格比2009年的基准价格高出整整一倍。此情况对市场起到助推的作用略显较弱。5月下旬铁矿石生产企业已询盘第三季度的价格为160美元/吨，高出二季度25美元/吨；国际焦炭价格询盘为225美元/吨，也高出前期25美元/吨，这些因素或许对6月份钢材市场产生一定的利好支撑，作用如何值得关注。

　　(3)今年开春相对较早，工程有效需求启动较快，在3-4月份由于价格上涨速度过快，上涨幅度过大，各类钢材企业不论大小，在整体产能过剩的情况下，一概加大马力生产，为5月钢材价格下跌埋下了伏笔。如4月粗钢产量统计显示，当月粗钢产量5540.3万吨，同比增长27%；日产粗钢184.68万吨，形成了年生产6.8亿吨的规模，创历史新高。4月份的钢材产量总计6910.7万吨，同比提高了29.3%，日产水平达到了230万吨，形成8.4亿吨年生产规模。就5月上旬而言，粗钢的日产水平为183万吨，钢材产品的日产水平为222万吨，与4月份相比，虽然有所减少，但绝对水平仍较高。6月份铁矿石进口量将逐步下降，以及后续矿石资源的高成本将大大减弱钢厂的生产积极性，未来部分中小型企业可能面临减停产。在加上大型企业限产保价，整体产量将有所降低。

　　(4)钢材各个销售环节的价格倒挂难改钢材价格下行大趋势，如5月10日，宝钢股份出台6月份钢价政策，几乎所有产品出厂价维持5月不变，还有少量产品加大了优惠幅度。5月21日，国内最大的民营钢铁企业沙钢集团发布5月下旬钢价政策，以下调为主。这些对钢材价格下行增添了动力，标志钢材生产企业对钢材价格趋稳和上涨的心里防线彻底崩溃。主要表现是：前期钢厂对协议户的长期协议合同订货量没有过分的要求，钢贸商愿意订货就订，不订也没有关系，而最近则不同，要求每家钢贸商必须执行长期协议合同，实际订货量必须达到协议量的30%以上；这说明钢厂的销售情况不如前期旺盛，同时企业高库存标志钢铁行业迎来了又一期“去库存”的过程。上面情况经过一段时间的传导和延续后，6月钢材企业将迎来调价高峰期和优惠促销频发期，限产保价将成为各钢材企业普遍出现的现象，因此6月份钢材价格存在整体下跌的风险，但有逐渐放缓和调整趋势迹象。

　　(5)5月份虽然处于钢材传统的消费旺季，但由于南方持续恶劣气候的影响，对于当地的消费需求以及资源的流动，形成了一定的制约作用，这样不利于市场价格的稳定。再加上近期终端用户的库存量都不少，并且都是前期采购的低价位资源，这段时间基本以消化库存为主，不向市场采购。还有一批中小型的终端用户，一般不是急需用的，都不采购。因此，下游终端需求不旺，甚至不断萎缩。6月份，随着终端库存不断得到彻底消化，进货动力会增强，对不稳的价格会起到缓冲。

　　(6)钢材期货市场在各种因素的影响下，成交量上升，持仓量变化不大，期货价格大幅下滑，对现货市场下跌增添了“催化剂”。6月份，钢材期货交易量将达到高点，存在盘整的可能，对现货市场价格下跌的影响将减弱，维稳的力量将增强。

　　2、冶金煤行情、分析
　　全国钢材库存，截至2010年5月28日，合计库存1578，同比增加668万吨，月环比增加35万吨。其中建材838万吨，同比增加425万吨，月环比增加20万吨；板材740万吨，同比增加243万吨，月环比增加15万吨；截至2010年5月28日，上海期货交易所钢材总持仓量为1393万吨，同比增加1006万吨，月环比增加12万吨；成交量为7438万吨，同比增加7330万吨，月环比增加3165万吨；国内钢材MyspiC综合价格指数已到157，月环比降低9.8，同比上升27.4；这样全国钢材平均价相比同期高493元/吨，比上月降低176元/吨；截至10年4月底，全国冶金行业煤炭库存为531万吨，比同期高105万吨，比3月份低8万吨。预计5月份，受钢厂生产负荷提高和洗煤生产量高位盘整等影响，冶金煤库存将窄幅震荡；6月份，受电煤需求微增、洗煤生产量微提和消耗环比减少等影响，冶金煤库存将小幅提高。