近一年酒店行业经营回暖，龙头公司回升更为明显
1、17 年酒店业经营指标显著好转，18 年以来维持快速增长
2017年以来国内酒店数据全面回暖，根据STR的统计，17年Revpar增速达到6.0%，其中入住率 OCC 同比增长 4.1 个百分点，而平均房价 ADR 也止跌回升 1.8%。从月度数据看Revpar增速从16年11月开始逐步由负转正，17Q2-Q3增速高达5-8%，9 月以后受高基数因素影响 RevPar 同比增长放缓，但整体维持高景气度，17Q4 和18Q1Revpar 增速仍分别达到 3.6%和 4.2%。
参考观研天下发布《2018年中国酒店市场分析报告-行业深度调研与投资前景预测》
2011-2018 年初全国酒店 RevPar 指标同比增速变化情况
数据来源：STR Global
2、全国酒店：RevPar 提升主要来自出租率增长贡献，出租率仍有一定上涨空间，房价和 Revpar 距离高点仍有约 20%空间
根据全国饭店业协会的数据，酒店行业 2016 年以来逐步回升，其中 2016 年和 2017 年 Revpar 分别上涨 0.4%和 6.0%，出租率增长相比平均房价更为明显，近两年分别增长 2.7 和 4.1 个百分点，而平均房价分别增长-2.3%和 1.8%。其中，根据全国星级酒店数据 17 年出租率增长至约 61.0%，相比历史高点 11 年 64.9%仍有提升空间，而平均房价和 Revpar 距 11 年高点分别约有 18%和 23%的空间。
2012 年以来星级酒店 OCC、ADR 及 Revpar 指标
数据来源：全国饭店业协会
3、酒店集团：RevPar 增速高于行业平均，平均房价是 RevPar 增长主要驱动力
酒店集团的经营数据自 16 年以来也有明显回升，其中华住、如家、锦江系、铂涛系 17 年平均 Revpar 分别增长 13.8%、5.3%、4.4%、8.8%。相比全行业，龙头公司入住率整体处于较高水平，Revpar 上涨更多来自房价提升，17 年各公司/品牌入住率分别增长 3.5、0.5、1.8、0.2 个百分点，而平均房价分别增长 9.9%、4.8%、 2.0%、8.6%。此外，华住、如家 18 年 1 季度 RevPar 分别增长 13.8%、4%，入住率分别增长-0.2%、-2.5%，平均房价分别增长 13.7%、7.3%，锦江 1 季度和 4 月境内酒店 Revpar 增速也达到 7.8%和 7.7%。
资料来源：观研天下整理
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