16年下半年以来，酒店行业呈现出高景气度，从入住率、房价到RevPAR，各项指标均有趋势性提升。复苏初期表现为品牌替代星级，连锁化率提升带来的中端酒店的强势增长，我们在此前的报告中已经充分论述；进入到2017年下半年以来，占连锁酒店绝对大头的经济型酒店强势复苏，部分品牌RevPAR同比增速甚至超过中端酒店。
参考观研天下发布《2018年中国连锁酒店市场分析报告-行业运营态势与投资前景研究》
华住酒店
从华住酒店的数据可以看到，2015~2017年，处于蓝海市场的中端酒店同店RevPAR一直保持快速增长，同比增速由15Q1的5.1%逐步增长到17Q2的9.9%，当季录得最快增幅，17Q3同比增速为9.5%，与Q2基本持平。17Q4入住率降低较为明显，主要由于：（1）十九大召开影响10月份北京地区入住率，中端酒店在一线城市占比高，因此受影响较大；（2）自营酒店淡季装修，逐一封闭施工楼层影响入住率。
华住旗下品牌经济型酒店2016年四季度开始RevPAR同比翻正，随后迎来强势复苏，17Q4在前一年高基数下，RevPAR增速录得6.9%增长，增速超过中端酒店。此前由于经济型酒店供给端增速较快，竞争过度，15年之前入住率下降较为明显，平均房价尚可保持相对稳定；本轮增长周期入住率提高后，平均房价也随之上调，房价拐点比入住率拐点滞后一个季度出现；17Q2之前，入住率增加对RevPAR的贡献更大，到17Q4，RevPAR增长则主要由平均房价上涨驱动。
如家酒店
如家酒店整体入住率自15Q3企稳，平均房价自16Q1开始攀升；并入首旅集团后，平均房价增速始终高于入住率增速，体现出较为明显的房价驱动RevPAR增长特征。如家经济型酒店表现出与华住相同的趋势，RevPAR增速逐步加快，17Q1~Q3分别为1.9%、4.6%和6.1%，17Q3经济型酒店RevPAR增速超过中端。
锦江股份
锦江系酒店RevPAR稳定增长出现在2017年5月之后，从月度数据可以更清晰的观察到，春节前后的1/2月份酒店入住率显著低于其他月份。17年全年，锦江之星平均入住率为78.8%，与16年持平，全年平均房价为184.5元，同比增长0.6%；锦江都城平均入住率为70.8%，相对16年平均增长1.7pct，全年平均房价为321元，同比增长2.2%。
17年5起，铂涛系的提价策略更为鲜明，优先通过调控房价获得更高的RevPAR。7天、丽枫入住率同比16年甚至出现小幅下降，同比减少不超过6%，而平均房价同比增幅在5%~12%区间。17年3~12月，7天系列平均入住率为81.6%，比16年同期下降2.3pct，平均房价为144元，同比增长7.8%；丽枫平均入住率为83%，比16年同期增长1.1pct，平均房价为268元，同比增长8.3%。
参考观研天下发布《2018年中国连锁酒店市场分析报告-行业运营态势与投资前景研究》
华住酒店
从华住酒店的数据可以看到，2015~2017年，处于蓝海市场的中端酒店同店RevPAR一直保持快速增长，同比增速由15Q1的5.1%逐步增长到17Q2的9.9%，当季录得最快增幅，17Q3同比增速为9.5%，与Q2基本持平。17Q4入住率降低较为明显，主要由于：（1）十九大召开影响10月份北京地区入住率，中端酒店在一线城市占比高，因此受影响较大；（2）自营酒店淡季装修，逐一封闭施工楼层影响入住率。
图：华住酒店总体经营指标增长率
图：华住酒店同店RevPAR同比增长率
图：华住经济型酒店同店OCC和ADR同比增长率
图：华住中端酒店同店OCC和ADR同比增长率
如家酒店
如家酒店整体入住率自15Q3企稳，平均房价自16Q1开始攀升；并入首旅集团后，平均房价增速始终高于入住率增速，体现出较为明显的房价驱动RevPAR增长特征。如家经济型酒店表现出与华住相同的趋势，RevPAR增速逐步加快，17Q1~Q3分别为1.9%、4.6%和6.1%，17Q3经济型酒店RevPAR增速超过中端。
图：如家集团总体经营指标增长率
图：如家集团同店RevPAR及同比增长率（右轴）
图：如家经济型酒店同店OCC和ADR同比增长率
图：如家中端酒店同店OCC和ADR同比增长率
锦江系酒店RevPAR稳定增长出现在2017年5月之后，从月度数据可以更清晰的观察到，春节前后的1/2月份酒店入住率显著低于其他月份。17年全年，锦江之星平均入住率为78.8%，与16年持平，全年平均房价为184.5元，同比增长0.6%；锦江都城平均入住率为70.8%，相对16年平均增长1.7pct，全年平均房价为321元，同比增长2.2%。
17年5起，铂涛系的提价策略更为鲜明，优先通过调控房价获得更高的RevPAR。7天、丽枫入住率同比16年甚至出现小幅下降，同比减少不超过6%，而平均房价同比增幅在5%~12%区间。17年3~12月，7天系列平均入住率为81.6%，比16年同期下降2.3pct，平均房价为144元，同比增长7.8%；丽枫平均入住率为83%，比16年同期增长1.1pct，平均房价为268元，同比增长8.3%。
图：2017年锦江股份主要品牌经营情况
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