我们认为居民收入水平与结构是先决条件。
美国的收入结构是比较典型的纺锤形，虽然经济危机之后贫富差距加大，但中产阶级的数量仍占主流，这使得美国的的酒店业结构分布也是纺锤型的。
统计目前上市酒店企业按档次分高端酒店占总数的 34%，中端占 40%，经济型占 26%，考虑到希尔顿、洲际等品牌没有经济型布局，而且美国以外布局以高端为主，实际上在美国本土经营的中端酒店占比应达到 50%左右。这与人口收入结构一致，中端酒店占主流，经济和高端相对较少。
从供给端看，酒店业投资同样是滞后于经济指标。2008 年金融危机发生时，固定投资额达到最高峰。但是在 2010 年开始就迅速收紧，说明市场出清过剩产能的速度较快，我们认为也与目前其酒店市场集中度高，寡头垄断格局下的战略协调性要高于相对分散的市场。随着中国酒店业集中度的提升，供给端反应链会得到优化，周期下行阶段的阵痛期会缩短。
我们认为从可比性角度，中国目前的人口收入结构仍属于金字塔型，且从人均角度与美国仍有较大的差距，中短期还不具备构成纺锤型社会的条件。因此，这也决定了国内酒店业市场仍将以经济型为主导。我们预计经济型占 70%、中端占 20%、高端占 5%、超高端占 5%的比例比较符合现有的行业发展阶段。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
考虑到这样的情况下，国内酒店业巨头现有成长模式和结构应该和温德姆集团比较相似。谁也不可能抛弃掉经济型的巨大市场，经济型的门店扩张数量仍会占据过半，但中端的开店比例会逐年提升。在巩固了自有中端品系后，必然会发展或者收购高端品系，所以未来十年后也很可能会进一步发展成雅高、洲际这样的结构。
美国的收入结构是比较典型的纺锤形，虽然经济危机之后贫富差距加大，但中产阶级的数量仍占主流，这使得美国的的酒店业结构分布也是纺锤型的。
统计目前上市酒店企业按档次分高端酒店占总数的 34%，中端占 40%，经济型占 26%，考虑到希尔顿、洲际等品牌没有经济型布局，而且美国以外布局以高端为主，实际上在美国本土经营的中端酒店占比应达到 50%左右。这与人口收入结构一致，中端酒店占主流，经济和高端相对较少。
从供给端看，酒店业投资同样是滞后于经济指标。2008 年金融危机发生时，固定投资额达到最高峰。但是在 2010 年开始就迅速收紧，说明市场出清过剩产能的速度较快，我们认为也与目前其酒店市场集中度高，寡头垄断格局下的战略协调性要高于相对分散的市场。随着中国酒店业集中度的提升，供给端反应链会得到优化，周期下行阶段的阵痛期会缩短。
图：美国 2015 年人口收入结构
图：美国住宿业固定资产投资额变化（十亿美元）
图：中国收入结构的金字塔构造
图：中国收入增速和基尼系数
我们认为从可比性角度，中国目前的人口收入结构仍属于金字塔型，且从人均角度与美国仍有较大的差距，中短期还不具备构成纺锤型社会的条件。因此，这也决定了国内酒店业市场仍将以经济型为主导。我们预计经济型占 70%、中端占 20%、高端占 5%、超高端占 5%的比例比较符合现有的行业发展阶段。
参考中国报告网发布《2018-2023年中国酒店产业市场竞争现状调查与未来发展前景预测报告》
图：美国上市酒店结构里中端占比 40%
图：预计中国酒店结构仍以经济型为主
表：2016 年主要酒店集团按档次酒店数量统计
考虑到这样的情况下，国内酒店业巨头现有成长模式和结构应该和温德姆集团比较相似。谁也不可能抛弃掉经济型的巨大市场，经济型的门店扩张数量仍会占据过半，但中端的开店比例会逐年提升。在巩固了自有中端品系后，必然会发展或者收购高端品系，所以未来十年后也很可能会进一步发展成雅高、洲际这样的结构。
图：雅高集团以中高端为主
图：温德姆集团以经济型为主
表：国际酒店集团酒店数量（家）
表：国际酒店财务水平（亿美元）
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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