参考观研天下发布《2018年中国航空机场市场分析报告-行业深度调研与投资前景研究》
机场市场现金流充沛，业绩的确定性高，给行业良性扩张提供有力的支撑。在需求旺盛的环境下，一方面做大流量空间和优化商业配套，通过投资扩大产能的方法，推动商业收入的增速；另一方面，深度分享和利用行业发展的红利，广泛布局产业链，，衍生出新的增长趋势。
机场的现金流充沛
数据来源：公开数据整理
资源禀赋提升，强化非航收入
大型国际枢纽机场由于资源禀赋的不同，导致非航收入占比也各不相同。国际旅客吞吐量的提升将带动零售收入，改善免税收入，而航站楼扩建将带动广告收入和租金收入的增长。
深圳机场受益于国际化和地方政府的补贴，其国际旅客吞吐量大幅增长，机场免税店收入也随之不断提升。
在白云机场 T2 航站楼投入使用后，上海机场的卫星厅也将投入运营，因此白云机场和上海机场的广告、租金、零售和免税业务能力都将收益，预计公司的商业价值有望增长。
国际化是方向，枢纽机场的国际旅客提升免税收入
数据来源：公开数据整理
航站楼扩建，重点机场的商业禀赋提升
数据来源：公开数据整理
深度布局上下游，投资贡献额外业绩
民航产业链的核心流量被枢纽机场把握着，其全方位的布局产业链上下游，例如上海机场投资广告公司、油料公司和自贸基金，深圳机场投资广告公司、货运公司和双流机场。
2017年上海机场投资损益结构（亿元）
数据来源：公开数据整理
2017年深圳机场投资损益结构（亿元）
数据来源：公开数据整理
上海机场参与上海自贸区的投资基金，长期股权投资和收益稳定增长。2018 年 7 月 17 日，上海机场披露“以自有资金 5 亿元投资自贸基金（三期），近期完成备案登记”，由此可以预计，将带动业绩的增长。
上海机场的长期股权投资和收益稳步提升
数据来源：公开数据整理
商业模式持续演化，积极创造全新价值
世界各国在战略上开发和发展机场主要原因是机场不仅仅是飞机起降的场所，同时包含了物流、旅游、商业等高附加价值。分析认为机场的发展分为三个阶段：初期做大流量；中期流量变现；远期产业化发展。
大型机场的进化模式分为三个阶段
资料来源：互联网
韩国仁川机场的商业价值远超航空业务
数据来源：公开数据整理
以韩国仁川机场为例，其在航空性收入占比 35%，非航业务与超国内机场相比，远超于国内重点机场，韩国仁川机场不知建立了航站楼和跑道，还兴建了大量的娱乐、购物、医疗和办公场所，是的机场具有更多的商业价值，目前处于第二阶段向第三阶段发展的阶段，未来韩国仁川机场将成为集多种功能于一体的航空城。
仁川机场的国际业务园区初具规模
资料来源：互联网
仁川机场的商业规划前景远大
资料来源：互联网
现阶段我国主要机场处在第二阶段，随着临空经济的不断发展，未来我国机场将会会迎来新的变革。
资料来源：观研天下整理，转载请注明出处。（ww）
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
