2018 年一季度，全国铁路货运持续回暖，铁路货运量达 9.84 亿吨，同比增长 7.7%，保持稳定增长态势。2018Q1 全国全社会用电量 1.59 万亿千瓦时，同比增长9.83%，经济增长提振货运需求，一季度六大发电集团合计耗煤量 5938 万吨，同比增长 8.6%，一季度实现煤炭发运 6 亿吨，同比增长 11.3%。
图表：年度铁路货运量
资料来源：观研天下整理
图表：月度铁路货运量
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“公路治超”将推动铁路货运持续增长。交通部治理公路超载超限，公路货运回流铁路。交通运输部于 2016 年 8 公布公路超载超限治理政策、9 月开始执行，计划到 2018 年 7 月开始全面禁止不合规运输车辆的通行。2017 年 4 月 30 日 24 时起，天津港码头全面停止接收公路散运煤炭焦炭, 自 2016 年 8 月治理公路超载超限开始，公路货运开始向铁路运输回流。目前，公路超载超限治理力度持续加码。
公路运输超载超限的治理将持续推动货源向铁路回流。
图表：铁路货运占比得到提升
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图表：大秦线日均运量
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新货运清算方式鼓励揽货，提质增效。2018 年 1 月 1 日起，铁路货运收入的清算方式由原来的“分段计算、管内归已，直通清算”改为以承运企业为核算主体的 “承运清算”方式。跟旧货运清算方式相比，新清算办法实施后，承运企业将发货的运费全部计入自身收入，并且向经过的路局支付机车牵引，到站服务等 5 项费用。通过清算方式的调整，以某一票具体的运输业务为例，承担始发的企业可以明确向下游路局支付的成本，而在收入端可以浮动运价，自主掌握收入情况，在市场化竞争机制下，定价可以更加灵活，揽货积极性得以提升，经营效益大幅提升。
参考观研天下发布《2018年中国铁路货运市场分析报告-行业深度分析与发展前景研究》
图表：新旧铁路货运清算办法对比
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中铁财务状况堪忧，经营改善势在必行
铁总负债创 5 万亿新高，经营改善势在必行。铁总 2017 年税后利润为 18.2 亿元，创历史新高，同比大幅增长 69%。截至 2018 年一季报，铁总负债破 5 万亿，达 5.04 万亿元，负债率微增至 65.2%。2017 年还本付息的资金达 5405.07 亿元，其中利息达 760.21 亿元。
图表：铁总负债高企
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图表：铁总非负债资金来源与还本付息额
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