①波罗的海干散货运价指数走势
参考观研天下发布《2016-2022年中国航运市场运营现状及十三五运行态势预测报告》
2017年4季度，波罗的海干散货运价指数先是震荡攀升，在12月12日涨至1743点，刷新近四年新高后下跌，整体呈现先扬后抑走势。根据波罗的海航交所发布的统计数据，2017年4季度末（2017年12月22日），波罗的海干散货综合运价指数（BDI）报收于1366点，较2017年3季度末（2017年9月29日）上升10点，升幅0.7%。其中，波罗的海海岬型船运价指数（BCI）、波罗的海巴拿马型船运价指数（BPI）、波罗的海超灵便型船运价指数（BSI）和波罗的海灵便型船运价指数（BHSI）分别报收于2830点、1395点、914点和625点，与2017年3季度末相比，BCI、BPI、BHSI分别上升92点、87点和9点，BSI下降107点。
具体来看：
2017年10月，国际干散货运输市场迎来“银十”行情，现货市场铁矿石、煤炭、粮食船运整体活跃度较上月有所降温，船运市场租金、运价先扬后抑。分船型看，海岬型船方面，得益于铁矿石运输市场进入传统旺季，海岬型船市场一改9月末回调走势，租金震荡上行创三年半高点，运价创三年新高；但进入下旬，市场高位震荡，租金小幅回调，整体呈现先扬后抑走势。巴拿马型船方面，中上旬，华南和华北地区天气因素造成部分港口严重压港，市场运力短缺导致沿海内贸行情大涨，同时美西大豆由于价格优势加快出货节奏，叠加受海岬型船太平洋市场上涨带动，巴拿马型船太平洋市场止跌反弹，租金、运价上行；下旬，电煤库存相对充足，国内煤价下跌，电厂采购进口煤更趋谨慎，进口煤船运需求下降，同时南美、美湾和美西粮食货盘减少，市场活跃度下降，太平洋市场租金、运价回调。超灵便型船方面，市场走出与巴拿马型船相似行情。中上旬，国内煤炭资源偏紧，市场对印尼煤炭需求较多，钢材货盘较节前也有增加，镍矿船沉船事件令市场上可用镍矿船数量减少，菲律宾镍矿运价上涨，中国南方/印尼往返航线租金止跌反弹。下旬，煤炭、钢材和镍矿等货盘明显减少，市场成交萎缩，租金、运价快速回调。
2017年11月，受铁矿石船运需求旺盛、煤炭船运需求由少增多、粮食货盘依旧较少等诸多因素影响，国际干散货运输市场各船型走势不一。分船型看，海岬型船方面，市场租金、运价呈“W”型走势，下旬超预期再创年内新高。上旬，由于国内采暖季限产启动，钢材供应偏紧导致钢价上扬，带动原材料价格上涨，日趋活跃的铁矿石贸易推高了船运行情；中旬，市场传出巴西淡水河谷前期贸易取消的消息，市场气氛转弱；下旬，太平洋市场澳洲发货人持续在市场拿船，市场出乎意料开始活跃，船东信心高涨，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价突破9美元/吨并直冲向10美元/吨的关口，创年内新高。巴拿马型船方面，市场中上旬单边回落、下旬止跌。中上旬，接近年末，国内港口进口煤配额紧张，进口煤需求整体表现疲软，加之美湾粮食出口旺季不旺，租金、运价持续阴跌；下旬，因12月中下旬装期的煤炭货盘增多，叠加海岬型船市场火热行情带动，巴拿马型船太平洋市场租金、运价止跌。超灵便型船方面，市场租金、运价中上旬深度下探，下旬超跌反弹。中上旬，因煤炭、粮食、镍矿、钢材等货源不足，市场可用运力过多，中国南方/印尼往返航线日租金从上月最高12395美元跌至本月17日6305美元，跌幅高达49.1%；下旬，印尼煤炭货盘增加，租金水平强劲
2017年12月，受圣诞、元旦等假期影响，国际干散货运输市场先扬后抑，波罗的海综合运价指数（BDI）18个交易日连续上涨至12日1743点，刷新近四年来新高后连续8个交易日下跌至22日1336点。分船型看，海岬型船方面，市场租金、运价上半月再创年内新高后，下半月走出“高台跳水”走势。上半月，海岬型船市场延续上月末上冲势头，大西洋市场运力紧张，巴西图巴朗至青岛航线成交量少价高，两次冲破21美元/吨，为2014年11月下旬以来最高值。下半月，圣诞、元旦双节临近，租家纷纷离场，市场表现冷清，船东想在节前锁定运力，降价意愿明显，两大洋航线成交量价齐跌，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价从月中近10美元/吨下挫至月底5美元/吨上方，跌幅几近腰斩；巴西图巴朗至青岛航线运价回落至16.15美元/吨，跌幅超过两成。巴拿马型船方面，市场上半月继续走高，下半月单边回落。上半月，华北地区天然气取暖遭遇气荒，从而重启煤炭需求，太平洋市场上对印尼、澳洲煤炭的询盘持续增多，加之NoPac粮食陆续出货，太平洋市场租金、运价延续上月末的反弹走势；下半月，尽管印尼和澳洲煤炭需求尚可，但来自美洲的转基因大豆在中国进港卸货缓慢，大约110-130万吨进口大豆到港受到影响，加之海岬型船市场暴跌，巴拿马型船太平洋市场租金、运价回调。超灵便型船方面，市场租金、运价一路下滑。受环保限产影响，中国北方钢材市场依然清冷，货盘稀缺。除印尼煤炭保持平稳外，市场货盘总体偏少，加之东南亚空出运力逐渐增多，租家压价明显，中国南方/印尼往返航线日租金从月初9665美元跌至月末7710美元。
②波罗的海油轮运价指数走势
2017年4季度，国际原油航运市场先扬后抑，走势平稳，而成品油市场止跌反弹，持续走高。根据波罗的海航交所发布的统计数据，2017年4季度末（2017年12月22日），波罗的海原油运价指数（BDTI）收报于827点，较3季度末（2017年9月29日）上升51点，升幅6.6%；波罗的海成品油运价指数（BCTI）收报于720点，较3季度末上升53点，升幅7.9%。
具体来看：
2017年10月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量增加，除阿芙拉型船加勒比海航线外，各船型运价盘整上行。中国进口航线运价继续反弹，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数(CTFI)中旬摸高845点，月底报824.88点，较上月底上涨27.0%，月平均801.89点，环比上升49.8%。成品油方面，成品油运输市场交易减弱，运价下降。月初受亚洲特别是中国黄金周假期影响，亚洲航线货盘稀少，运价上半月快速下降，下半月波动盘整。波斯湾至日本航线7.5万吨级船运价从WS140水平降至WS110水平（TCE不足1.0万美元/天）；5.5万吨级船运价从WS150降至WS110上下（TCE约0.6万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS176降至WS156后有所回升，TCE约0.6至0.9万美元/天。美国精炼油库存的上升，进口需求有限，运价缺乏支撑。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS120水平波动下降至WS100上下，全月在WS97至WS125之间，TCE仅700至4500美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价低迷在WS70至WS86，TCE在保本点以下。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE挣扎在3000至5000美元/天。
2017年11月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量减少，除阿芙拉型船加勒比海航线外，各船型运价不同幅度回落。中国进口航线反弹行情停歇，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数（CTFI）月底报700.07点，较上月底下跌15.1%，月平均788.40点，环比下降1.7%。成品油方面，成品油运输市场运价触底回升。亚洲石脑油运输货盘充沛，LR1型船运价上涨。波斯湾至日本航线5.5万吨级船运价从WS120逐渐上升至WS130（TCE约0.8万美元/天）；7.5万吨级船运价基本稳定在WS120附近，月底回软并跌入WS110（TCE约0.7万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS175小幅提升至WS180，TCE约0.6至0.8万美元/天。大西洋航线运价触底回升。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS100升至WS150，TCE为保本点至0.75万美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价在WS100至WS138之间波动，TCE为保本点至0.57万美元/天。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE在0.6至1.2万美元/天。
2017年12月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量较上月继续减少，各船型运价波动盘整。中国进口航线本月继续回软，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数（CTFI）月底报627.76点，较上月底下跌10%，月平均630.40点，环比下跌20%。成品油方面，成品油运输市场得益于欧美行情上涨，综合运价继续上升。亚洲航线有所回落，7.5万吨级船运价从WS107波动下降至WS100（TCE约0.55万美元/天）；波斯湾至日本航线5.5万吨级船运价从WS130升至WS138后落回WS120水平（TCE约0.7万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS180降至WS160水平，TCE仍在0.6至0.8万美元/天之间。受圣诞节因素影响，大西洋航线运价在节前出现一轮上涨。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS150震荡上涨至WS170，TCE为0.7至1.0万美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价也上移在WS100至WS154之间，TCE为0.2至0.8万美元/天。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE提高在1.0至1.5万美元/天之间。
③出口集装箱运价指数走势
2017年4季度，受国庆假期、年末旺季接近尾声等因素影响，中国出口集装箱运价指数整体呈现震荡下行走势。根据上海航运交易所发布的统计数据，2017年12月中国出口集装箱综合运价指数平均值为768.40点，较2017年9月下降58.52点，降幅为7.1%；反映即期市场的上海出口集装箱综合运价指数平均值为730.15点，较2017年9月下降40.93点，降幅5.3%。
具体到各航线来看：
欧洲、地中海航线：2017年10月，总体回落。欧洲航线方面，中上旬，虽然航商在节前提前囤货并在节后实施了航班停航措施，但上海港船舶平均舱位利用率仍滑落至九成以下。由于运力供给过剩情况加剧，航商为加强揽货对各自运价逐步下调，市场运价缓步走低。进入下旬，货量复苏，市场基本面好转，部分航商开始上调下月初出运的订舱价格，即期市场运价小幅反弹。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1020.38点，较上月平均下跌7.9%。地中海航线，由于目的地市场需求恢复速度弱于欧洲航线，总体行情较为疲软，月末的推涨计划受航商策略分化影响而未能取得明显效果，航线运价于月内持续回落。本月中国
2017年11月，增长乏力。欧洲航线方面，据研究机构Markit发布的数据显示，欧元区11月综合PMI初值为57.5，显示欧元区经济处于较为稳固的态势，支撑了近期较为强劲的运输需求，但随着传统圣诞假期临近，传统运输旺季逐渐进入尾声，货量开始显现出增长乏力的迹象，供求关系较为疲软，市场运价出现下跌。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1014.64点，较上月平均下跌0.6%。地中海航线，市场情况基本与欧洲航线类似，但整体供求关系较欧洲航线疲软，上海港船舶平均装载率持续下滑，运价承压下跌。本月中国出口至地中海航线运价指数平均值928.14点，较上月平均下跌5.0%。。
2017年12月，总体疲软。欧洲航线方面，市场进入旺季尾声，运输需求出现波动。月初起，部分航次订舱运价出现上涨，但因航商市场策略分化，市场观望氛围较为浓重，运价推涨仅获小幅成功。此后，航商在月中及月末均执行了运价上涨计划，但因缺少货量支撑，运价涨幅较为有限。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1017.25点，较上月平均上涨0.3%。地中海航线，需求下滑拖累船舶舱位利用率水平，航商的月初运价恢复计划未能取得效果。月中的运价上涨计划也因市场表现不佳而取消，即期市场运价持续低迷。月末，在“元旦”节前出货小高峰，市场运价才得到一定程度提振。本月中国出口至地中海航线运价指数平均值864.35点，较上月平均下跌6.9%。
北美航线：2017年10月，先抑后扬。北美航线受目的地市场消费需求旺盛带动，总体运输需求较为稳定。节后首周上海港船舶舱位利用率仍稳定在九成左右，市场运价略有下滑。此后随着市场货量快速恢复以及临时停航计划的支撑，船舶舱位利用率稳步回升至95%以上，市场运价企稳。至月末，航线基本面进一步改善，部分班次出现舱位紧张状况，多数航商如期执行运价上涨计划，市场运价止跌回升。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为614.60点、795.64点，分别较上月平均下跌4.5%、6.2%。
2017年11月，持续回落。北美航线方面，据美国商务部公布的数据显示，美国10月耐用品订单环比初值下跌1.2%，显示美国经济发展基础并不稳固，运输需求开始显现出后劲不足的迹象，供需基本面有所失衡。月初的涨价成果未能保持，多数航商采取降价揽货的策略维持市场份额，即期市场运价在本月持续回落。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为629.06点、787.08点，分别较上月平均上涨2.4%、下跌1.1%。
2017年12月，总体回落。北美航线运输需求出现回落迹象，同时受船舶大型化影响，运力过剩情况略有加剧。月初，美西、美东航线上海港船舶舱位利用率均下滑至九成左右。受此影响，航商谨慎执行月初运价上涨计划，即期市场运价略有上升。此后市场运价呈小幅震荡走势，总体行情略有下滑。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为605.59点、770.81点，分别较上月平均下跌3.7%、2.1%。
日本航线：2017年4季度，日本航线运输需求整体稳定，10月、11月及12月，中国出口至日本航线运价指数平均值分别为667.69点、667.78点和670.91点，市场运价保持稳定。
澳新航线：2017年10月，持续攀升。澳新航线市场货量在传统运输旺季表现良好，节日期间部分班次的临时停航加剧航线运力紧张状况，上海港船舶平均舱位利用率基本保持在满载水平。由于需求强劲，航商对各自订舱运价进行了多轮上调，即期市场运价逐周攀高，并创自2013年4月中旬以来高位。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为769.85点，较上月平均上涨8.6%。
2017年11月，大幅上涨。澳新航线市场一直处于向好态势，运输需求稳步增长，供求关系略显紧张，上海港船舶平均装载率保持在95%以上，部分航班满载出航。航商对各自订舱运价进行了多轮上调，即期市场运价逐周攀高，并创自2013年4月中旬以来高位。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为871.79点，较上月平均上涨13.2%。。
2017年12月，高位盘整。澳新航线运输需求较上月略有下降，舱位紧张状况获得缓解。部分航商为维持市场份额下调运价，即期市场运价出现松动。至月末，运输需求在“元旦”节前小幅回升，航商推涨获得小幅成功。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为911.67点，较上月平均上涨4.6%。
南美航线：2017年10月，止跌回升。南美航线市场运输需求回稳，同时在航商部分运力控制措施支撑下，航线供需关系好转，上海港船舶平均舱位利用率稳定在95%左右。由于基本面改善，此前运价连续下跌走势得以遏止，航商于月中和月末的两次运价推涨计划均获得不同程度成功，市场运价止跌回升。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为733.03点，较上月平均下跌7.5%。
2017年11月，企稳反弹。南美航线运输需求总体平稳，部分航商通过停航等措施控制总体运力规模，供求关系有所改善，上海港船舶平均舱位利用率企稳回升。受此支撑，市场运价出现反弹。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为790.28点，较上月平均上涨7.8%。
2017年12月，小幅震荡。南美航线市场货量表现平稳，同时受益于航商的运力控制措施，上海港船舶平均舱位利用率维持在95%的较好水平。市场上虽有部分班次降价吸货，但总体走势平缓，且在航商的多次运价推涨下，即期市场运价围绕高位震荡。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为739.59点，较上月平均下跌6.4%。
④中国沿海散货运价指数走势
2017年4季度，煤炭、粮食以及矿石等大宗物资运输需求集体发力，导致中国沿海散货运价指数一度攀至近年新高，随着年末需求淡季来临，运价指数整体呈现冲高回落态势。根据上海航运交易所发布数据，2017年4季度末（2017年12月29日）沿海（散货）综合运价指数报收1470.86点，较3季度末（2017年9月29日）上升243.06点，升幅19.8%。其中，12月22日达到最高点1597.83点，创出近7年最高水平。
具体到各货种来看：
煤炭运输：2017年10月，一方面，由于预计“十九大”期间煤炭运输可能受到影响，下游电厂补库情绪高涨，纷纷增加当月计划运量，急于锁定船期，租船需求急速提升，另一方面，船舶周转受阻仍在持续发力，北方大风压港、华南地区迎来台风、海沙运输需求转好、运输价格持续走高等，致使沿海可用运力进一步缩减。受此推动，沿海煤炭运价一路上涨。2017年10月27日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1334.96点，较上月末上涨5.7%。
2017年11月，煤炭运力紧张成为本月运价继续上涨的主要原因之一。另外，近期燃油价格上涨，船东营运成本大幅增加，为保证当前形势下的盈利空间，抬价心理不断走强。2017年11月24日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1475.65点，较上月末上涨12.0%。
2017年12月，上半月，在季节性刚需的支撑下，用电耗煤需求回升并维持在较好水平，抬升运输需求。但同时，受天气、事故等影响，多个港口出现封港，船舶周转时间大幅延长，运力进一步紧缺，由此导致运价大幅跳涨并不断刷出近几年的最高水平。下半月开始，船东与货主之间的博弈日趋激烈，部分贸易商和电厂临时停止采购，等待运价回归合理水平。随着利空聚集，市场看跌预期渐浓，部分船东为了尽早抢占市场资源，开始低价揽货，沿海煤炭运输价格迎来“报复性”下跌。12月份最后一周，沿海煤炭运价指数日均跌幅85.1点。2017年12月29日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1572.23点，较上月末上涨6.5%。
金属矿石运输：2017年10月，上中旬钢厂利润高企，高炉开工率持续回升。加之上半月沿海运力供给较为紧张，沿海金属矿石运价上涨。下旬市场迎来“史上最严”秋冬季限产令，部分钢铁企业开始降低钢铁产量。受此影响，铁矿石需求下降，沿海金属矿石运价涨幅缩窄。2017年10月27日，金属矿石货种运价指数报收1187.93点，较上月末上涨8.9%。
2017年11月，钢厂虽然开工受限，但高利润刺激下尽力生产，进口铁矿石库存下降，进而内贸铁矿石运输需求也随之增加；同时，长江枯水期导致吃水下降，进一步加快钢厂租船节奏，铁矿石运输需求较前期明显改善，并对煤炭运输市场形成支撑。2017年11月24日，金属矿石货种运价指数报收1337.67点，较上月末上涨11.3%。
2017年12月，上半月，面对运输市场船舶供应紧张局面，沿海金属矿石运价持续上涨。月中之后，由于前期市场运价较高，货主观望情绪加重，矿石运输市场货源以长协为主，沿海金属矿石运输价格大幅度下挫。2017年12月29日，金属矿石货种运价指数报收1514.64点，较上月末上涨13.2%，
油品运输：2017年10月，伴随“十一”长假结束，出行用油给予的支撑逐步减少，汽油市场迎来季节性淡季。而受入冬前基建工程进度加快提振，柴油需求逐步转好。不过由于十九大召开，成品油批发市场观望情绪较浓，运输市场货源虽有所增多，但价格并未明显回升，沿海成品油运输需求延续淡稳走势。2017年10月27日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
2017年11月，沿海成品油运输市场步入传统旺季，运输需求呈现回暖态势，同时由于临近冬季，市场资源偏紧，下游补库操作活跃，成品油运输市场成交氛围逐步转暖。2017年11月24日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
2017年12月，临近年底，柴油价格处于相对低位，部分贸易商采购操作活跃，社会货源发运情况转好。同时，中石油、中石化等大货主发运同样较为积极，配送货源较前期也有所增多，运输市场显转暖迹象。12月29日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
粮食运输：2017年10月，新粮陆续上市，下游采购积极性明显提振，粮食价格持续回升，南北贸易利润空间放大，贸易商发货积极，运输需求回暖，沿海粮食运价继续上涨。但受进口粮食冲击，港口玉米报价高位回落，加之煤炭运价下跌，市场氛围转弱。2017年10月27日，粮食货种运价指数报收1253.20点，较上月末上涨10.0%。
2017年11月，伴随新粮持续增加，东北新粮报价出现明显回落，加上临储玉米的集中释放，粮食供应呈现宽松格局；因市场担心严厉的环保政策会进一步影响供应，下游补库需求集中释放，粮食贸易重回正轨，下游备货热情高涨，贸易商发货积极，造成运力阶段性供需紧张，而沿海散货运力持续吃紧使得粮食运输市场“一船难求”，沿海粮食运价大幅上涨。2017年11月24日，粮食货种运价指数报收1605.75点，较上月末上涨30.4%。
2017年12月，粮食运输市场需求层面的支撑逐步走弱，经过前期大量补库后，下游饲料厂库存攀升至高位，南北贸易利润空间明显缩窄。需求利空影响在下半月随着散货运输市场的回落被持续放大，市场人士观望心态浓厚，对于高价接受程度不理想，粮食运价回落至11月末水平。2017年12月29日，粮食货种运价指数报收1600.35点，较上月末下跌0.3%。
参考观研天下发布《2016-2022年中国航运市场运营现状及十三五运行态势预测报告》
2017年4季度，波罗的海干散货运价指数先是震荡攀升，在12月12日涨至1743点，刷新近四年新高后下跌，整体呈现先扬后抑走势。根据波罗的海航交所发布的统计数据，2017年4季度末（2017年12月22日），波罗的海干散货综合运价指数（BDI）报收于1366点，较2017年3季度末（2017年9月29日）上升10点，升幅0.7%。其中，波罗的海海岬型船运价指数（BCI）、波罗的海巴拿马型船运价指数（BPI）、波罗的海超灵便型船运价指数（BSI）和波罗的海灵便型船运价指数（BHSI）分别报收于2830点、1395点、914点和625点，与2017年3季度末相比，BCI、BPI、BHSI分别上升92点、87点和9点，BSI下降107点。
图：2016年12月-2017年12月波罗的海干散货运价指数走势图
2017年10月，国际干散货运输市场迎来“银十”行情，现货市场铁矿石、煤炭、粮食船运整体活跃度较上月有所降温，船运市场租金、运价先扬后抑。分船型看，海岬型船方面，得益于铁矿石运输市场进入传统旺季，海岬型船市场一改9月末回调走势，租金震荡上行创三年半高点，运价创三年新高；但进入下旬，市场高位震荡，租金小幅回调，整体呈现先扬后抑走势。巴拿马型船方面，中上旬，华南和华北地区天气因素造成部分港口严重压港，市场运力短缺导致沿海内贸行情大涨，同时美西大豆由于价格优势加快出货节奏，叠加受海岬型船太平洋市场上涨带动，巴拿马型船太平洋市场止跌反弹，租金、运价上行；下旬，电煤库存相对充足，国内煤价下跌，电厂采购进口煤更趋谨慎，进口煤船运需求下降，同时南美、美湾和美西粮食货盘减少，市场活跃度下降，太平洋市场租金、运价回调。超灵便型船方面，市场走出与巴拿马型船相似行情。中上旬，国内煤炭资源偏紧，市场对印尼煤炭需求较多，钢材货盘较节前也有增加，镍矿船沉船事件令市场上可用镍矿船数量减少，菲律宾镍矿运价上涨，中国南方/印尼往返航线租金止跌反弹。下旬，煤炭、钢材和镍矿等货盘明显减少，市场成交萎缩，租金、运价快速回调。
2017年11月，受铁矿石船运需求旺盛、煤炭船运需求由少增多、粮食货盘依旧较少等诸多因素影响，国际干散货运输市场各船型走势不一。分船型看，海岬型船方面，市场租金、运价呈“W”型走势，下旬超预期再创年内新高。上旬，由于国内采暖季限产启动，钢材供应偏紧导致钢价上扬，带动原材料价格上涨，日趋活跃的铁矿石贸易推高了船运行情；中旬，市场传出巴西淡水河谷前期贸易取消的消息，市场气氛转弱；下旬，太平洋市场澳洲发货人持续在市场拿船，市场出乎意料开始活跃，船东信心高涨，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价突破9美元/吨并直冲向10美元/吨的关口，创年内新高。巴拿马型船方面，市场中上旬单边回落、下旬止跌。中上旬，接近年末，国内港口进口煤配额紧张，进口煤需求整体表现疲软，加之美湾粮食出口旺季不旺，租金、运价持续阴跌；下旬，因12月中下旬装期的煤炭货盘增多，叠加海岬型船市场火热行情带动，巴拿马型船太平洋市场租金、运价止跌。超灵便型船方面，市场租金、运价中上旬深度下探，下旬超跌反弹。中上旬，因煤炭、粮食、镍矿、钢材等货源不足，市场可用运力过多，中国南方/印尼往返航线日租金从上月最高12395美元跌至本月17日6305美元，跌幅高达49.1%；下旬，印尼煤炭货盘增加，租金水平强劲
2017年12月，受圣诞、元旦等假期影响，国际干散货运输市场先扬后抑，波罗的海综合运价指数（BDI）18个交易日连续上涨至12日1743点，刷新近四年来新高后连续8个交易日下跌至22日1336点。分船型看，海岬型船方面，市场租金、运价上半月再创年内新高后，下半月走出“高台跳水”走势。上半月，海岬型船市场延续上月末上冲势头，大西洋市场运力紧张，巴西图巴朗至青岛航线成交量少价高，两次冲破21美元/吨，为2014年11月下旬以来最高值。下半月，圣诞、元旦双节临近，租家纷纷离场，市场表现冷清，船东想在节前锁定运力，降价意愿明显，两大洋航线成交量价齐跌，澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价从月中近10美元/吨下挫至月底5美元/吨上方，跌幅几近腰斩；巴西图巴朗至青岛航线运价回落至16.15美元/吨，跌幅超过两成。巴拿马型船方面，市场上半月继续走高，下半月单边回落。上半月，华北地区天然气取暖遭遇气荒，从而重启煤炭需求，太平洋市场上对印尼、澳洲煤炭的询盘持续增多，加之NoPac粮食陆续出货，太平洋市场租金、运价延续上月末的反弹走势；下半月，尽管印尼和澳洲煤炭需求尚可，但来自美洲的转基因大豆在中国进港卸货缓慢，大约110-130万吨进口大豆到港受到影响，加之海岬型船市场暴跌，巴拿马型船太平洋市场租金、运价回调。超灵便型船方面，市场租金、运价一路下滑。受环保限产影响，中国北方钢材市场依然清冷，货盘稀缺。除印尼煤炭保持平稳外，市场货盘总体偏少，加之东南亚空出运力逐渐增多，租家压价明显，中国南方/印尼往返航线日租金从月初9665美元跌至月末7710美元。
②波罗的海油轮运价指数走势
2017年4季度，国际原油航运市场先扬后抑，走势平稳，而成品油市场止跌反弹，持续走高。根据波罗的海航交所发布的统计数据，2017年4季度末（2017年12月22日），波罗的海原油运价指数（BDTI）收报于827点，较3季度末（2017年9月29日）上升51点，升幅6.6%；波罗的海成品油运价指数（BCTI）收报于720点，较3季度末上升53点，升幅7.9%。
具体来看：
2017年10月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量增加，除阿芙拉型船加勒比海航线外，各船型运价盘整上行。中国进口航线运价继续反弹，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数(CTFI)中旬摸高845点，月底报824.88点，较上月底上涨27.0%，月平均801.89点，环比上升49.8%。成品油方面，成品油运输市场交易减弱，运价下降。月初受亚洲特别是中国黄金周假期影响，亚洲航线货盘稀少，运价上半月快速下降，下半月波动盘整。波斯湾至日本航线7.5万吨级船运价从WS140水平降至WS110水平（TCE不足1.0万美元/天）；5.5万吨级船运价从WS150降至WS110上下（TCE约0.6万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS176降至WS156后有所回升，TCE约0.6至0.9万美元/天。美国精炼油库存的上升，进口需求有限，运价缺乏支撑。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS120水平波动下降至WS100上下，全月在WS97至WS125之间，TCE仅700至4500美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价低迷在WS70至WS86，TCE在保本点以下。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE挣扎在3000至5000美元/天。
2017年11月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量减少，除阿芙拉型船加勒比海航线外，各船型运价不同幅度回落。中国进口航线反弹行情停歇，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数（CTFI）月底报700.07点，较上月底下跌15.1%，月平均788.40点，环比下降1.7%。成品油方面，成品油运输市场运价触底回升。亚洲石脑油运输货盘充沛，LR1型船运价上涨。波斯湾至日本航线5.5万吨级船运价从WS120逐渐上升至WS130（TCE约0.8万美元/天）；7.5万吨级船运价基本稳定在WS120附近，月底回软并跌入WS110（TCE约0.7万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS175小幅提升至WS180，TCE约0.6至0.8万美元/天。大西洋航线运价触底回升。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS100升至WS150，TCE为保本点至0.75万美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价在WS100至WS138之间波动，TCE为保本点至0.57万美元/天。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE在0.6至1.2万美元/天。
2017年12月，原油方面，全球原油即期运输市场成交量较上月继续减少，各船型运价波动盘整。中国进口航线本月继续回软，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数（CTFI）月底报627.76点，较上月底下跌10%，月平均630.40点，环比下跌20%。成品油方面，成品油运输市场得益于欧美行情上涨，综合运价继续上升。亚洲航线有所回落，7.5万吨级船运价从WS107波动下降至WS100（TCE约0.55万美元/天）；波斯湾至日本航线5.5万吨级船运价从WS130升至WS138后落回WS120水平（TCE约0.7万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价从WS180降至WS160水平，TCE仍在0.6至0.8万美元/天之间。受圣诞节因素影响，大西洋航线运价在节前出现一轮上涨。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价从WS150震荡上涨至WS170，TCE为0.7至1.0万美元/天；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价也上移在WS100至WS154之间，TCE为0.2至0.8万美元/天。欧洲-美东-美湾-欧洲的三角航线TCE提高在1.0至1.5万美元/天之间。
图：2016年12月-2017年12月国际油品运输市场运价走势图
③出口集装箱运价指数走势
2017年4季度，受国庆假期、年末旺季接近尾声等因素影响，中国出口集装箱运价指数整体呈现震荡下行走势。根据上海航运交易所发布的统计数据，2017年12月中国出口集装箱综合运价指数平均值为768.40点，较2017年9月下降58.52点，降幅为7.1%；反映即期市场的上海出口集装箱综合运价指数平均值为730.15点，较2017年9月下降40.93点，降幅5.3%。
图：2016年12月-2017年12月中国出口集装箱运价指数图
具体到各航线来看：
欧洲、地中海航线：2017年10月，总体回落。欧洲航线方面，中上旬，虽然航商在节前提前囤货并在节后实施了航班停航措施，但上海港船舶平均舱位利用率仍滑落至九成以下。由于运力供给过剩情况加剧，航商为加强揽货对各自运价逐步下调，市场运价缓步走低。进入下旬，货量复苏，市场基本面好转，部分航商开始上调下月初出运的订舱价格，即期市场运价小幅反弹。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1020.38点，较上月平均下跌7.9%。地中海航线，由于目的地市场需求恢复速度弱于欧洲航线，总体行情较为疲软，月末的推涨计划受航商策略分化影响而未能取得明显效果，航线运价于月内持续回落。本月中国
2017年11月，增长乏力。欧洲航线方面，据研究机构Markit发布的数据显示，欧元区11月综合PMI初值为57.5，显示欧元区经济处于较为稳固的态势，支撑了近期较为强劲的运输需求，但随着传统圣诞假期临近，传统运输旺季逐渐进入尾声，货量开始显现出增长乏力的迹象，供求关系较为疲软，市场运价出现下跌。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1014.64点，较上月平均下跌0.6%。地中海航线，市场情况基本与欧洲航线类似，但整体供求关系较欧洲航线疲软，上海港船舶平均装载率持续下滑，运价承压下跌。本月中国出口至地中海航线运价指数平均值928.14点，较上月平均下跌5.0%。。
2017年12月，总体疲软。欧洲航线方面，市场进入旺季尾声，运输需求出现波动。月初起，部分航次订舱运价出现上涨，但因航商市场策略分化，市场观望氛围较为浓重，运价推涨仅获小幅成功。此后，航商在月中及月末均执行了运价上涨计划，但因缺少货量支撑，运价涨幅较为有限。本月中国出口至欧洲航线运价指数平均值为1017.25点，较上月平均上涨0.3%。地中海航线，需求下滑拖累船舶舱位利用率水平，航商的月初运价恢复计划未能取得效果。月中的运价上涨计划也因市场表现不佳而取消，即期市场运价持续低迷。月末，在“元旦”节前出货小高峰，市场运价才得到一定程度提振。本月中国出口至地中海航线运价指数平均值864.35点，较上月平均下跌6.9%。
北美航线：2017年10月，先抑后扬。北美航线受目的地市场消费需求旺盛带动，总体运输需求较为稳定。节后首周上海港船舶舱位利用率仍稳定在九成左右，市场运价略有下滑。此后随着市场货量快速恢复以及临时停航计划的支撑，船舶舱位利用率稳步回升至95%以上，市场运价企稳。至月末，航线基本面进一步改善，部分班次出现舱位紧张状况，多数航商如期执行运价上涨计划，市场运价止跌回升。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为614.60点、795.64点，分别较上月平均下跌4.5%、6.2%。
2017年11月，持续回落。北美航线方面，据美国商务部公布的数据显示，美国10月耐用品订单环比初值下跌1.2%，显示美国经济发展基础并不稳固，运输需求开始显现出后劲不足的迹象，供需基本面有所失衡。月初的涨价成果未能保持，多数航商采取降价揽货的策略维持市场份额，即期市场运价在本月持续回落。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为629.06点、787.08点，分别较上月平均上涨2.4%、下跌1.1%。
2017年12月，总体回落。北美航线运输需求出现回落迹象，同时受船舶大型化影响，运力过剩情况略有加剧。月初，美西、美东航线上海港船舶舱位利用率均下滑至九成左右。受此影响，航商谨慎执行月初运价上涨计划，即期市场运价略有上升。此后市场运价呈小幅震荡走势，总体行情略有下滑。本月中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别为605.59点、770.81点，分别较上月平均下跌3.7%、2.1%。
日本航线：2017年4季度，日本航线运输需求整体稳定，10月、11月及12月，中国出口至日本航线运价指数平均值分别为667.69点、667.78点和670.91点，市场运价保持稳定。
澳新航线：2017年10月，持续攀升。澳新航线市场货量在传统运输旺季表现良好，节日期间部分班次的临时停航加剧航线运力紧张状况，上海港船舶平均舱位利用率基本保持在满载水平。由于需求强劲，航商对各自订舱运价进行了多轮上调，即期市场运价逐周攀高，并创自2013年4月中旬以来高位。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为769.85点，较上月平均上涨8.6%。
2017年11月，大幅上涨。澳新航线市场一直处于向好态势，运输需求稳步增长，供求关系略显紧张，上海港船舶平均装载率保持在95%以上，部分航班满载出航。航商对各自订舱运价进行了多轮上调，即期市场运价逐周攀高，并创自2013年4月中旬以来高位。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为871.79点，较上月平均上涨13.2%。。
2017年12月，高位盘整。澳新航线运输需求较上月略有下降，舱位紧张状况获得缓解。部分航商为维持市场份额下调运价，即期市场运价出现松动。至月末，运输需求在“元旦”节前小幅回升，航商推涨获得小幅成功。本月中国出口至澳新航线运价指数平均值为911.67点，较上月平均上涨4.6%。
南美航线：2017年10月，止跌回升。南美航线市场运输需求回稳，同时在航商部分运力控制措施支撑下，航线供需关系好转，上海港船舶平均舱位利用率稳定在95%左右。由于基本面改善，此前运价连续下跌走势得以遏止，航商于月中和月末的两次运价推涨计划均获得不同程度成功，市场运价止跌回升。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为733.03点，较上月平均下跌7.5%。
2017年11月，企稳反弹。南美航线运输需求总体平稳，部分航商通过停航等措施控制总体运力规模，供求关系有所改善，上海港船舶平均舱位利用率企稳回升。受此支撑，市场运价出现反弹。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为790.28点，较上月平均上涨7.8%。
2017年12月，小幅震荡。南美航线市场货量表现平稳，同时受益于航商的运力控制措施，上海港船舶平均舱位利用率维持在95%的较好水平。市场上虽有部分班次降价吸货，但总体走势平缓，且在航商的多次运价推涨下，即期市场运价围绕高位震荡。本月中国出口至南美航线运价指数平均值为739.59点，较上月平均下跌6.4%。
图：2016年12月-2017年12月主要航线集装箱运价指数图
④中国沿海散货运价指数走势
2017年4季度，煤炭、粮食以及矿石等大宗物资运输需求集体发力，导致中国沿海散货运价指数一度攀至近年新高，随着年末需求淡季来临，运价指数整体呈现冲高回落态势。根据上海航运交易所发布数据，2017年4季度末（2017年12月29日）沿海（散货）综合运价指数报收1470.86点，较3季度末（2017年9月29日）上升243.06点，升幅19.8%。其中，12月22日达到最高点1597.83点，创出近7年最高水平。
图：2016年12月-2017年12月中国沿海（散货）运价指数
具体到各货种来看：
煤炭运输：2017年10月，一方面，由于预计“十九大”期间煤炭运输可能受到影响，下游电厂补库情绪高涨，纷纷增加当月计划运量，急于锁定船期，租船需求急速提升，另一方面，船舶周转受阻仍在持续发力，北方大风压港、华南地区迎来台风、海沙运输需求转好、运输价格持续走高等，致使沿海可用运力进一步缩减。受此推动，沿海煤炭运价一路上涨。2017年10月27日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1334.96点，较上月末上涨5.7%。
2017年11月，煤炭运力紧张成为本月运价继续上涨的主要原因之一。另外，近期燃油价格上涨，船东营运成本大幅增加，为保证当前形势下的盈利空间，抬价心理不断走强。2017年11月24日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1475.65点，较上月末上涨12.0%。
2017年12月，上半月，在季节性刚需的支撑下，用电耗煤需求回升并维持在较好水平，抬升运输需求。但同时，受天气、事故等影响，多个港口出现封港，船舶周转时间大幅延长，运力进一步紧缺，由此导致运价大幅跳涨并不断刷出近几年的最高水平。下半月开始，船东与货主之间的博弈日趋激烈，部分贸易商和电厂临时停止采购，等待运价回归合理水平。随着利空聚集，市场看跌预期渐浓，部分船东为了尽早抢占市场资源，开始低价揽货，沿海煤炭运输价格迎来“报复性”下跌。12月份最后一周，沿海煤炭运价指数日均跌幅85.1点。2017年12月29日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1572.23点，较上月末上涨6.5%。
金属矿石运输：2017年10月，上中旬钢厂利润高企，高炉开工率持续回升。加之上半月沿海运力供给较为紧张，沿海金属矿石运价上涨。下旬市场迎来“史上最严”秋冬季限产令，部分钢铁企业开始降低钢铁产量。受此影响，铁矿石需求下降，沿海金属矿石运价涨幅缩窄。2017年10月27日，金属矿石货种运价指数报收1187.93点，较上月末上涨8.9%。
2017年11月，钢厂虽然开工受限，但高利润刺激下尽力生产，进口铁矿石库存下降，进而内贸铁矿石运输需求也随之增加；同时，长江枯水期导致吃水下降，进一步加快钢厂租船节奏，铁矿石运输需求较前期明显改善，并对煤炭运输市场形成支撑。2017年11月24日，金属矿石货种运价指数报收1337.67点，较上月末上涨11.3%。
2017年12月，上半月，面对运输市场船舶供应紧张局面，沿海金属矿石运价持续上涨。月中之后，由于前期市场运价较高，货主观望情绪加重，矿石运输市场货源以长协为主，沿海金属矿石运输价格大幅度下挫。2017年12月29日，金属矿石货种运价指数报收1514.64点，较上月末上涨13.2%，
油品运输：2017年10月，伴随“十一”长假结束，出行用油给予的支撑逐步减少，汽油市场迎来季节性淡季。而受入冬前基建工程进度加快提振，柴油需求逐步转好。不过由于十九大召开，成品油批发市场观望情绪较浓，运输市场货源虽有所增多，但价格并未明显回升，沿海成品油运输需求延续淡稳走势。2017年10月27日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
2017年11月，沿海成品油运输市场步入传统旺季，运输需求呈现回暖态势，同时由于临近冬季，市场资源偏紧，下游补库操作活跃，成品油运输市场成交氛围逐步转暖。2017年11月24日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
2017年12月，临近年底，柴油价格处于相对低位，部分贸易商采购操作活跃，社会货源发运情况转好。同时，中石油、中石化等大货主发运同样较为积极，配送货源较前期也有所增多，运输市场显转暖迹象。12月29日，上海航运交易所发布的成品油货种运价指数为1262.87点，原油货种运价指数为1541.72点。
粮食运输：2017年10月，新粮陆续上市，下游采购积极性明显提振，粮食价格持续回升，南北贸易利润空间放大，贸易商发货积极，运输需求回暖，沿海粮食运价继续上涨。但受进口粮食冲击，港口玉米报价高位回落，加之煤炭运价下跌，市场氛围转弱。2017年10月27日，粮食货种运价指数报收1253.20点，较上月末上涨10.0%。
2017年11月，伴随新粮持续增加，东北新粮报价出现明显回落，加上临储玉米的集中释放，粮食供应呈现宽松格局；因市场担心严厉的环保政策会进一步影响供应，下游补库需求集中释放，粮食贸易重回正轨，下游备货热情高涨，贸易商发货积极，造成运力阶段性供需紧张，而沿海散货运力持续吃紧使得粮食运输市场“一船难求”，沿海粮食运价大幅上涨。2017年11月24日，粮食货种运价指数报收1605.75点，较上月末上涨30.4%。
2017年12月，粮食运输市场需求层面的支撑逐步走弱，经过前期大量补库后，下游饲料厂库存攀升至高位，南北贸易利润空间明显缩窄。需求利空影响在下半月随着散货运输市场的回落被持续放大，市场人士观望心态浓厚，对于高价接受程度不理想，粮食运价回落至11月末水平。2017年12月29日，粮食货种运价指数报收1600.35点，较上月末下跌0.3%。
图：2016年12月-2017年12月中国沿海（散货）主要货种运价指数
数据来源：国家局观研天下整理，转载请注明出处（ZTT）
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