2015年波音公司航空事业发展宏观环境分析及2014年财务运营浅析

2016-01-20 07:24

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导读：展望2015年，美国仍将保持较强的复苏态势，欧元区国家为了避免经济衰退将会采取更为积极的经济政策，日本提高消费税率政策的负面影响将逐渐弱化，新兴市场经济体和广大发展中国家在经济政策调整方面还有很大空间。因此总体来说，预期2015年世界经济表现将好于2014年，但仍属缓慢复苏，IMF预计增速将在3.8%左右。

参考：中国航天航空产业市场规模现状分析及十三五行业运营前景评估报告。

一、公司简介

波音公司是全球最大的航空航天业公司，也是世界领先的民用和军用飞机制造商，其总部位于芝加哥，在美国境内及全球70个国家共有员工超过17万。公司提供众多军用和民用支持服务，其客户分布在全球150个国家和地区。公司包括提供全球融资服务的波音金融公司、为全球的波音机构提供各种服务的共用服务集团、以及开发、收购、应用及保护创新性技术和流程的波音工程、运营和技术部。就销售额而言，波音公司是美国最大的出口商之一。

二、宏观经济分析

2014年以来，全球经济活动弱于预期，IMF、世界银行等国际组织和机构不断下调世界经济增速预期。但发达国家经济一改前两年经济低迷状态，复苏速度有所加快。美国经济呈现先抑后扬的趋势，次贷危机后奥巴马提出重振制造业、能源自给等计划，再工业化步伐虽然缓慢但已初现端倪。从2010年1月开始，美国工业就恢复增长，截至2014年9月，已实现持续57个月同比增长。显然，工业复苏对推动美国经济增长起到了至关重要的作用。

展望2015年，美国仍将保持较强的复苏态势，欧元区国家为了避免经济衰退将会采取更为积极的经济政策，日本提高消费税率政策的负面影响将逐渐弱化，新兴市场经济体和广大发展中国家在经济政策调整方面还有很大空间。因此总体来说，预期2015年世界经济表现将好于2014年，但仍属缓慢复苏，IMF预计增速将在3.8%左右。

三、行业分析

因波音公司下设民用飞机集团(BCA)和防务、空间与安全集团(BDS)两个业务部门，因此，本部分主要从民用飞机及国防安全两个行业展开论述。

1.民用飞机——全球民用飞机的增长预测

据估计，到2032年，全球市场对民用飞机的需求将升至35280架，总价值将达到48000亿美元。这些新飞机中的一部分将取代低效率的14350架旧飞机，其余20930架飞机将主要用于开拓新兴市场。

航空公司的财务表现对未来的市场需求具有重要作用。据国际航空运输协会的资料显示，全球航空公司在2014年的净利润为129亿美元，同比2013年的74亿美元增幅巨大，达到了74%。

2.国防安全

2012年美国军费开支超过6800亿美元，占全球军费开支约四成，占其本国GDP的4%。经过数十年的整合，军工行业集中度已经达到较高水平，全球最大的10家军工企业中美国独占7家，形成了洛克希德马丁、波音、雷神、通用动力、联合技术等寡头企业竞争的格局。

2014年3月，美国国防部公布了4960亿美元的2015年国防预算，降低国防开支的意图比较明显。然而长期来看，美国依靠军事实力支撑其世界霸权的战略意图不会改变，收缩军费法案的实际效果仍有待观察。

四、公司运营数据分析

1.基本业绩分析对比

空中客车公司，是欧洲一家飞机制造、研发公司，目前已成长为波音公司的最大竞争对手。2014年，空客获得了来自67家客户的1,456架净订单，是其年度订单量的历史第二高；向分布在全球的89家客户交付了629架飞机。现役飞机总数达7,996架。截至2014年年底，空客的储备订单量升至业内最高的6,386架，按目录价格计算，价值9,193亿美元。由图二可知，波音公司在各项业绩指标上均占据优势。

2.财务分析

(1)利润分析

波音公司2014财年的营业利润为74.73亿美元，较上一年度增幅14%，营业利润率也相应上涨了0.6个百分点至8.2%；净利润的表现则更为可观，在2013年45.85亿美元的基础上上涨至54.46亿美元，增幅达19%；每股收益方面，由上一年度的5.96美元涨至7.38美元，以24%的巨大增幅回馈了公司股东。另外，波音公司在经营现金流上也表现不俗，由2013年的81.79亿美元上涨至2014年的88.58亿美元，增幅8%。

(2)财务数据分析