航运行业趋势分析

据招商证券罗雄分析，世界航运业在经历了短暂的复苏之后，2005年开始萎缩，今年航运行业的景气度继续回落，不可避免。



　　与航运密切相关的集装箱市场在2005年形成业绩拐点后，近期景气仍继续下滑。未来4年，全球陆续有1200多艘船只交付使用。预计2006年，船队保有量将超过4000艘，年增长率14%。



　　随着国际集装箱租船指数05年中期开始回落，中国出口集装箱运价指数也开始回落，目前继续下滑。从原油市场，运力供给和需求增长的比较来看，运力增速在2006年见顶回落，但2005年形成的运力仍将对2006年的市场构成压力。



　　沪深航运股在经历了大幅调整和股改后，目前和国际航运企业的估值水平完全接轨。



　　G中远(资讯 行情 论坛)(600428)：本身业绩非常优秀，公司基本面良好，航运业务维持较高的赢利水平。在没有新增运力的情况下，未来几年业务量和收入增长将有所减缓。



　　公司2005年每股收益1.05元，预计06、07、08年为0.88元、0.72元、0.71元，净资产收益率2005年为32.28%、预计06、07、08年为23.91%、17.80%、16.22%。预计公司的绝对价值为8.6元，仍高于当前股价7.06元/股。维持推荐的评级。



　　G中海(资讯 行情 论坛)(600026)：公司业绩在05年大幅增长后，06年将出现下降。维持推荐的评级。按照航运业及公司的正常发展轨迹，预计公司的绝对价值为6.66元。