混凝土作为主要的建筑工程材料，需求增长取决于房地产和基建投资增速。在房屋建筑方面，由于土地面积限制，城市中砌筑建筑的比例下降很快，高层建筑得到大量发展。
2014年，我国城市化水平达到54.41%，仍低于发达国家70%以上的水平。虽然钢结构的渗透率在逐渐提升，但是可以预见，在安全性、成本等综合考虑下，混凝土仍将是未来中国建筑的最主要形式。另外，房地产投资对混凝土需求影响较大，虽然房地产投资增速恢复不到前几年的两位数增长，但是2016、2017年三、四线城市去库存超预期，大部分三线城市房价上涨50%左右，虽然PPP清理、严控地方债等政策对部分项目进度有所延缓，但我们预计，2018年投资还是有望小幅回升，利好混凝土需求。
参考观研天下发布《2017-2022年中国商品混凝土产业现状调查及投资动向研究报告》
（1）房地产去库存效果明显
2015年12月的中央城市工作会议指出，2016年经济社会发展五大任务之一就是化解房地产库存，促进房地产业持续发展，适当降低商品住房价格。通过落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，商品房价格限价等措施，2016年以来，城市房地产库存显著下降，特别是三四线城市，房地产库存从2015年末的18000万平米降到了14000万平米，房地产去化周期也从2015年初最高的20个月降到了目前的10个月左右。
从三四线城市房地产季度销量数据也可以看出房地产去库存政策的显著效果，2016年一季度至2017年二季度，房地产季度销售同比增速都保持在14%以上，三四季度虽然同比增速有所下滑，但从绝对值来看，均创下近年历史新高。库存有效的化解，将促进房地产投资增速进一步企稳，2017年四季度全国房地产新开工面积47621万平米，同比增速7.6%，房地产投资仍然维持了较高的景气度，这对于混凝土的需求量，起到了支撑。
（2）PPP清理及严控地方债影响部分开工率
加大清理力度，提升PPP项目整体质量。17年11月份财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合平台项目库管理的通知》，该通知强调了PPP项目的规范化运行，一些不符合规范或不适合使用PPP方式的项目将被退库清理。92号文同时旨在防止PPP异化为新的融资平台，表明了财政部坚决遏制隐性债务风险增量的决心。同期，国务院国资委也发布了《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》。
调研结果显示，确有一些基建项目受到影响，但是调控不是一刀切，有保有压。根据我们在湖南、湖北等省的草根调研了解到，由于国家目前对于PPP政策的高压清理态度，确有一批工程因此而停工，或者延迟新开工时间。三四线城市地铁项目也上调开工标准。但是，类似于污水站等的环保民生工程完全没有受影响。
PPP入库项目和投资额下降明显。2018年2月份，财政部发布了《关于公布第四批政府和社会资本合作示范项目名单的通知》。确定396个项目入选，总投资额7588亿元。相较于第三批示范项目的入库516个和投资额11708亿元，第四批PPP项目不管是从投资额还是从项目数量上都较第三批都有所下降，但是项目的整体质量较上几批有了显著的提升。
化解地方债风险已成经济工作重点内容之一。PPP清理的决心，也可从中央政府对于地方债风险的态度看出。在正在进行的两会上，李克强表示，要进一步完善金融监管，化解防范地方债务风险。此前，多省密集发文释放严控地方债风险信号，2017年12月28日，全国财政工作会议强调，2018年要支持打好防范化解重大风险攻坚战，重点是有效防控地方政府债务风险，坚决制止违法违规融资担保行为，严禁以政府投资基金、政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等名义变相举债。
从短期来看，PPP的清理以及严控地方债，会一定程度上影响部分基建项目的开工率，但是中国基础建设投资的增速将是稳中有增的。
（3）商混率提升叠加需求企稳，产量稳定增长
房地产是混凝土需求最重要影响因素。我国目前的房屋建筑基本还是以钢筋混凝土结构为核心，所以房地产建设对于混凝土有巨大需求量，根据不完全统计及草根调研了解，混凝土的最终需求中，有一半甚至60%以上来自于房地产。因此，相对于挖机等其他工程机械，混凝土泵车的工作应用环境较为集中，房地产的影响程度更为重要。
商混率逐步提升。2003年以前，现拌混凝土在我国还占据占到低于，混凝土商品化率不足10%，随着相关政策的逐步推进，商品化率由2006年的18%增长至2013年的约42%。2017年前三季度，我国商品混凝土产量14.1亿方，同比增长9.2%，预计2017年全年商品混凝土产量在19.5亿方左右，同比增长9%，混凝土商品化率在50%左右。目前发达国家的混凝土商品化率一般在80%左右，我国的商混率也将进一步提高，预计在2020年时能达到60%左右。
综上分析，我国基建投资保持平稳，房地产新开工率随着库存的进一步降低，将小幅回升，商混率提升叠加需求企稳，保守预计我国的商品混凝土销量增长5%。
2014年，我国城市化水平达到54.41%，仍低于发达国家70%以上的水平。虽然钢结构的渗透率在逐渐提升，但是可以预见，在安全性、成本等综合考虑下，混凝土仍将是未来中国建筑的最主要形式。另外，房地产投资对混凝土需求影响较大，虽然房地产投资增速恢复不到前几年的两位数增长，但是2016、2017年三、四线城市去库存超预期，大部分三线城市房价上涨50%左右，虽然PPP清理、严控地方债等政策对部分项目进度有所延缓，但我们预计，2018年投资还是有望小幅回升，利好混凝土需求。
参考观研天下发布《2017-2022年中国商品混凝土产业现状调查及投资动向研究报告》
（1）房地产去库存效果明显
2015年12月的中央城市工作会议指出，2016年经济社会发展五大任务之一就是化解房地产库存，促进房地产业持续发展，适当降低商品住房价格。通过落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，商品房价格限价等措施，2016年以来，城市房地产库存显著下降，特别是三四线城市，房地产库存从2015年末的18000万平米降到了14000万平米，房地产去化周期也从2015年初最高的20个月降到了目前的10个月左右。
图：房地产库存面积（万平米）
图：房地产去化周期（月）
图：房地产销售面积（季度，万平米）
图：房地产新开工面积（季度，万平米）
加大清理力度，提升PPP项目整体质量。17年11月份财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合平台项目库管理的通知》，该通知强调了PPP项目的规范化运行，一些不符合规范或不适合使用PPP方式的项目将被退库清理。92号文同时旨在防止PPP异化为新的融资平台，表明了财政部坚决遏制隐性债务风险增量的决心。同期，国务院国资委也发布了《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》。
图：近期PPP监管政策要点
PPP入库项目和投资额下降明显。2018年2月份，财政部发布了《关于公布第四批政府和社会资本合作示范项目名单的通知》。确定396个项目入选，总投资额7588亿元。相较于第三批示范项目的入库516个和投资额11708亿元，第四批PPP项目不管是从投资额还是从项目数量上都较第三批都有所下降，但是项目的整体质量较上几批有了显著的提升。
化解地方债风险已成经济工作重点内容之一。PPP清理的决心，也可从中央政府对于地方债风险的态度看出。在正在进行的两会上，李克强表示，要进一步完善金融监管，化解防范地方债务风险。此前，多省密集发文释放严控地方债风险信号，2017年12月28日，全国财政工作会议强调，2018年要支持打好防范化解重大风险攻坚战，重点是有效防控地方政府债务风险，坚决制止违法违规融资担保行为，严禁以政府投资基金、政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等名义变相举债。
从短期来看，PPP的清理以及严控地方债，会一定程度上影响部分基建项目的开工率，但是中国基础建设投资的增速将是稳中有增的。
（3）商混率提升叠加需求企稳，产量稳定增长
房地产是混凝土需求最重要影响因素。我国目前的房屋建筑基本还是以钢筋混凝土结构为核心，所以房地产建设对于混凝土有巨大需求量，根据不完全统计及草根调研了解，混凝土的最终需求中，有一半甚至60%以上来自于房地产。因此，相对于挖机等其他工程机械，混凝土泵车的工作应用环境较为集中，房地产的影响程度更为重要。
商混率逐步提升。2003年以前，现拌混凝土在我国还占据占到低于，混凝土商品化率不足10%，随着相关政策的逐步推进，商品化率由2006年的18%增长至2013年的约42%。2017年前三季度，我国商品混凝土产量14.1亿方，同比增长9.2%，预计2017年全年商品混凝土产量在19.5亿方左右，同比增长9%，混凝土商品化率在50%左右。目前发达国家的混凝土商品化率一般在80%左右，我国的商混率也将进一步提高，预计在2020年时能达到60%左右。
综上分析，我国基建投资保持平稳，房地产新开工率随着库存的进一步降低，将小幅回升，商混率提升叠加需求企稳，保守预计我国的商品混凝土销量增长5%。
图：商品混凝土产量及房地产新开工面积
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