受地产周期影响，家具行业景气度下滑。今年1-10月，家具行业实现营业收入7525.70亿元，同增11%，高于去年同期8%的增速；实现利润总额449.60亿元，同增11%，与去年同比持平。环比趋势来看，增速呈持续放缓之状。单月数据来看，地产下行的负面影响继续体现，10月行业营业收入同降1.72%，利润总额同降12.04%。
参考观研天下发布《2018-2024年中国家具行业市场竞争现状分析与投资发展前景研究报告》
内销市场，地产周期的影响逐步体现。1-10月家具类零售额达2395亿元，同比增长13%，增速低于去年同期的水平，但高于社消零售总额增速。6月份以来，地产下行的滞后性影响已持续体现，单月同比增速持续放缓。回顾历史数据，地产周期对家具消费的影响会被平滑至数年，因而对今年的实际影响不会太显著。后续伴随着地产销售企稳，家居消费升级持续，我们判断明年行业营收整体仍有望实现较快增长。
海外需求复苏，出口转为正增长。1-10月出口金额累计值达403.58亿美元，同比增长5.10%，显著高于去年同期-9.8%的增速。1-10月家具制造业出口交货值1580.90亿元，同比增长7.90%，高于去年同期4.40%的增速。考虑到海外需求复苏有望持续，我们判断后续家具出口将延续回暖态势。
参考观研天下发布《2018-2024年中国家具行业市场竞争现状分析与投资发展前景研究报告》
图：2017年1-10月家具制造业主营业务收入同增11%
资料来源：观研天下整理
图：2017年1-10月家具制造业利润总额同增11%
资料来源：观研天下整理
图：2017年10月家具制造业主营业务收入同降1.72%
资料来源：观研天下整理
图：2017年10月家具制造业利润总额同降12.04%
资料来源：观研天下整理
图：2017年1-10月家具制造业销售利润率小幅波动
资料来源：观研天下整理
图：10月家具类零售额同增10%，低于去年同期水平
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图：1-10月份家具类零售额同增13%，低于去年同期水平
资料来源：观研天下整理
图：1-10月社会消费品零售总额同增10.3%，低于家具行业
资料来源：观研天下整理
图：地产周期对家具销售存在1-1.5年的滞后影响
资料来源：观研天下整理
海外需求复苏，出口转为正增长。1-10月出口金额累计值达403.58亿美元，同比增长5.10%，显著高于去年同期-9.8%的增速。1-10月家具制造业出口交货值1580.90亿元，同比增长7.90%，高于去年同期4.40%的增速。考虑到海外需求复苏有望持续，我们判断后续家具出口将延续回暖态势。
图：1-10月家具出口金额同增5.1%
资料来源：观研天下整理
图：1-10月家具出口交货值同增7.9%
资料来源：观研天下整理
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