近期国内建筑钢材市场形势简析

今年上半年，国内钢材市场经历了从暴跌到复苏的艰难里程，并走出上升行情，进入6月份以后，钢材市场上涨明显提速，到六月中旬，许多品种的价格都已超过去年同期水平。而国内建筑钢材市场同样随着国内钢铁市场整体上涨而大幅上扬，到6月中旬，上海市场20mm钢筋价格已涨至3300元/吨，较年初涨幅在500元/吨，而6.5mm高线价格涨至3600元/吨，较年初的涨幅在600元/吨。但急剧上涨的钢材价格并没有维持多久，从六月下旬开始，国内钢材市场便调头开始了一轮暴跌行情，下滑速度甚至超过去年暴跌时期的速度，仅一个半月，热板卷和中厚板价格跌幅超过了1000元/吨，而许多地区的钢筋价格基本已跌到去年底的最低价位水平上了，其中上海地区钢筋线材价格最高跌幅达500元/吨，同时整个建材市场成交也出现了大幅度萎缩。进入8月份后，国内建筑钢材市场才逐步走稳，近期部分地区还略有反弹。

    从这半年的市场走势可以看出，建筑钢材价格随着国内钢材市场整体走势先暴涨再暴跌，这也表现出目前国内钢材市场供大于求的局面并没有改变。去年下半年，国内钢材价格直线下滑，由于幅度巨大，到今年初已到阶段性底位，市场做空能量得到较大释放。同时低迷的市场钢厂生产也产生一定抑制作用，2005年10月份国内粗钢日产水平为102.1万吨，而2006年1月份则降至97.7万吨，相当于减少了1600万吨年产能，这自然就减少了市场资源供给量。加之春季新开项目大量增多，使得国内建材市场一度出现了供求略紧的局面，市场开始进入反弹行情。在这阶段中，被压抑近一年的市场做多能量大规模释放出来，许多经销商开始大量囤货，同时人为大幅拉升着市场价格，基本和前几年暴涨行情的市场形势相类似。但反弹就是反弹，他并没有改变中国钢材市场整体下滑的趋势，而急剧上涨的钢材价格同样迅速刺激了国内钢铁产能的大规模释放，最终导致了暴跌行情。

    从今后建材市场走势看，供大于求的矛盾仍会较为突出。供给方面，一是目前国内钢铁产能过剩形势非常明显：虽然上半年我国投资增长迅速，并且钢铁出口连创新高，表面上看我国的钢铁需求出现了增长，但现在影响国内钢材市场最不利的因素关键是表现在供给面上，上半年市场价格的上涨大大刺激了国内钢铁产能的剧烈释放。6月份国内粗钢日产水平达到122万吨，这相当于年产能4.45亿吨，而1月份国内粗钢日产水平还在97万吨，相当于年产能3.55亿吨，见下图。就这是说在五个月的时间里，国内突然释放出了9000万吨产能，这么大的增幅在历史上是空前的。一下子放出这么大的产能，市场根本就消化不了，暴跌也就成必然了。从另一方面看，今年上半年国内新投产的产能只有2000多万吨，而多出的6000多万吨产能正是在去年不利市场形势所压制的产能，在市场转好后，这部分压制产能便大规模释放出来了。由此可见，目前国内钢铁产能实际上已处于过剩情况。二是虽然今年国内钢铁产能增长速度已开始放缓，但从绝对量上看仍较大：按我们的跟踪统计，下半年还将有2500万吨左右产能建成投产，年底国内钢铁产能预计将达到4.8亿吨，而今年国内粗钢产量将达到4.1亿吨左右，较上年增产在6000万吨。即国内钢铁产能总体上供大于求的局面仍不会改变，供大于求的压力会持续存在，即使今后市场再次出现反弹行情，那些被暂时压制产能同样还会重新大规模释放，不断对市场施压。

    在国内需求方面，国内粗钢消费增长强度已进入下降阶段，建材需求增长也同样处于减弱态势。2005年我国粗钢消费增长速度已从前些年20%以上的水平降到19%，今年1-7月份则下降到13.6%，其中7月份下降到12.3%。出现这种局面的主要原因一是国内投资增长正在减慢：虽然国家公布的上半年投资数据高达30%，但我们分析认为这一数据是建立在前些年国内投资增长速度低估情况下形成的，而后期不仅国家进行宏观调控会对投资产生打压，同时市场内在的投资热情也在降低。如2005年1-7月份国内施工项目计划投资增长是26.1%，而今年1-7月份则降到了24.8%，更为重要的是，2005年1-7月份计划开工项目投资增长为28.4%，而今年1-7月份则是大幅降到了19.3%，这意味着后期国内投资量会有更加明显减弱的可能。二是投资高峰期已过，投资结构有所变化：一般一个项目建设先是进行基础建设, 这一阶段消耗钢材最多，然后进入设备安装和软件安装阶段，这两个阶段钢材消费就比较少了。而目前国内投资进度中，处在第二三阶段比例升高，第一阶段则开始减少。就是说虽然投资仍处在高速增长状态，但消耗钢材量强度开始减弱，并且这一趋势会越来越明显，预计明年国内钢材消费增速将降到10%以下。而钢筋线材作为基建消耗的主要钢材品种，需求增长所受影响会更加明显。

    而在出口方面，国内钢铁出口未来增长的空间受限。上半年我国钢材钢坯实际净出口1100多万吨，这对缓解国内市场的供求压力起到了很好的作用，其中钢筋线材是我国最主要的钢材出口品种之一。虽然近期政府可能出台降低部分钢材品种的出口退税率，但考虑到幅度有限，所以这个因素对钢材出口影响不会很大，影响较大的主要是两个方面，一是目前国际钢材市场已出现从高位逐步回落的迹象，至少近期有疲软的可能，二是我国钢铁大量出口正在引起许多国家的警惕，美国、日本、印度等许多国家都提出相关的担心，未来针对中国钢铁贸易的限制政策随时可能出现。所以下半年我国钢材净出口增长量可能会低于上半年水平。

    总之，远期国内钢材需求增速继续减慢的可能性很大，因而四季度及远期国内钢铁市场形势主要决定于国内钢铁产量增速的快慢。如果国家能真正把节能环保指标强压给钢厂，打击非法小钢厂生产，同时多数钢厂又能自觉控制产量，那么市场压力将得到较好的缓解，不过，我们认为这一过程不会很快，所以后期市场形势仍不容乐观，市场运行总体仍会以季节性起伏为主。而从9月份市场形势看，前期连续暴跌的市场形势又一次对国内钢铁产量产生抑制作用，7月国内粗钢平均日产量已从上个月的122万吨降到116万吨，这有利于减少市场资源供应量。同时，9月份国内建材市场将进入一个消费季节，相应会增大线材钢筋的需求量，而经过前期暴跌后，市场做空能量很到释放，预计近期内受钢铁产量增速减缓，季节性需求增长因素影响，建材市场整体将止跌回稳，局部地区和品种还会出现一定幅度的反弹。