参考中国报告网发布《2017-2022年中国LCD市场产销调研及十三五市场商机分析报告》
尺寸增加、良率降低以及切割效率降低，小尺寸LCD面板供需格局将被改变
从工艺上看，尽管柔性AMOLED相比于a-SiLCD和LTPSLCD，柔性AMOLED更适合用于全面屏手机，但受限于柔性AMOLED产能，全球的中端、低端机型的全面屏窄边框转换依然需要依赖LCD屏。
由于全面屏手机屏幕比例从16:9升至18:9大约增加12.5%的屏幕使用面积，且经济切割效率受到5-10%的影响，叠加异形切割等工艺环节带来的良率损失因素，从而改变了全球LCD面板的供需关系。据CINNOResearch分析师测算，仅考虑尺寸变化，如果全球手机平均尺寸从5.5英寸的16:9提升至6.0英寸的18:9，相当于新增消化一座月产能60K的6代面板产线。
a-Si短期内价格将会提高，大陆面板厂将会受益
我们强调全面屏方案是一种设计理念，因此高、中、低端机型都有对应的解决方案。从这个角度看，无论是高端的柔性AMOLED、还是中高端的LTPSLCD，或是低端的a-SiLCD都有对应的全面屏方案。
事实上，国产的低端机实现全面屏方案更加简单。奉行一贯“粗糙但稳定”的原则，配备a-Si面板的低端机在从16:9切换到18:9的屏幕比例过程中，将仍旧采用COG方案，甚至不需要异形切割，屏幕四角的维持放置少量的胶料提高一定抗摔性即可。抑或是索性加长手机的长度，依旧保留屏幕上下的大净空区，但屏幕比例调整至18:9，完成低配版的全面屏设计。
因此，我们认为HD解析度、a-Si方案的低端全面屏手机将会大量出现，从而扩大a-Si的需求。
从供给角度看，a-Si的供给量在减少：
华映于2015年11月关停其L1a的4.5代线，同时以18亿元新台币向子公司凌巨出售桃园厂4代线设备；三星在2015年底关闭了5条(L1~L5)a产线，2016年底停用7代线(L7-1)，2017年内将关闭6代线和7代线(L7-2)；LGD原计划16年底前关闭第3.5代、第4代和第5代LCD生产线，该计划延期到今年。LGD计划关闭LCD产线后将其转换为中小尺寸的OLED产线。
在供需共振的影响下，面板价格在经历从年初开始的跌价后开始反弹。5寸HDon-cell屏幕的价格在从去年最高的5美元降至年初的3.5美元后，现在又增至4.5美元，5.5寸HD屏幕也上升至4.5美元左右。根据我们了解，小尺寸面板迎来了新一轮的上涨，整体涨幅达20%，a-SiLCD面板涨势表现尤为突出，部分尺寸较底部价格最高涨幅达50%，大陆的a-Si面板供应商短期内将会获益。
LTPS短期价格有望触底反弹，长期供给大量增加将对LTPS和a-Si均形成价格压制
目前市面上的LCD基本上都靠薄膜晶体管（TFT）驱动，薄膜晶体管的主流材质有LTPS和a-Si两种。LTPS的分子结构排列整齐且有方向性，因此电子迁移率比非晶硅要高，几何尺寸较小的电晶体也可提供足够的充电能力。从份额上看，目前市场上LPTSLCD和a-Si占比接近。
LTPS在布线上比a-Si有优势，适合全面屏的窄边框要求：LTPS每个像素点分为RGB三个SubPixel，a-Si要求每个SubPixel都需要一根斜配线，但LTPS由于高充电效率可以将3个SubPixel合并一组用一根配线连接到IC上，从而减少配线数量，节约布线空间。而布线在BM区（所谓的手机屏幕左右侧“黑边”），意味着LTPS具有更窄的BM区。结合LTPS本身就在性能上由于a-Si，我们认为LTPSLCD将应用于中端机型的全面屏方案。
从需求端看：LTPS屏主要应用于中高端机型，例如国内品牌手机的旗舰机型，而这部分手机将会全线转向全面屏方案，从而在短期内刺激LTPSLCD价格好转。根据我们了解，5.5寸LTPSFHD屏手机向18:9切换过程中，屏幕尺寸将切换为5.99寸，叠加考虑异形切割良率损失，价格会上浮20%左右，达到17美元左右，从而提振面板厂业绩。
从供给端看：从16年底到17年初，全球陆续有6条LTPS产线投入市场，包括台厂友达、群创、厦门天马及华星光电陆续新建或扩增6代线，京东方对其5.5代LTPS产能进行了扩充，根据WitsView预测，2017年LTPS的产能将增长31.6%，从而引起了上半年LTPS价格的下跌走势。从长期看，苹果明年或将会全面倒向柔性AMOLED屏幕，从而可能带来JDI和Sharp大量的LTPS产能闲置，进而造成非苹智能手机LTPS产能供给大量增加，届时LTPS产能供给将显著多于目前LTPS因全面屏尺寸和良率变化带来的需求增加。
如果LPTS产线产能全部开出，将超出目前FHD屏幕的市场容量，届时价格有可能不断走低，进而进入以a-Si为主的HD市场。因此，从长期看，LTPS的产能供给增加将对LTPS和a-Si都产生价格压制。但考虑到目前大量LTPS新增产线的折旧刚刚开始，以及其工艺流程的更为复杂，新增供给仍无法把价格杀低到与a-Si价格相近的程度，否则将会造成亏损，但另一方面造成了a-Si无法持续价格上行。
全面屏在尺寸上、工艺上以及渠道备货的变化在短期内改变了LCD面板的供需格局：
首先，同等尺寸手机，屏幕尺寸从16:9向18:9切换将增加10%以上的屏幕面积，造成需求增长；此外，异形切割等工艺使用造成面板良率的降低，间接减少了小尺寸LCD面的供给；
另外，全面屏预示着全新的手机产品形态，将刺激维修端以及渠道上的囤货，加剧了需求扩张变化。
因此，短期内价格触底的a-Si和LTPS都呈现出价格反转的趋势，从而提振面板厂业绩。长期来看，AMOLED渗透率提高，将挤占LTPS市场空间，推动LTPS向以a-Si主导的HD屏市场渗透，从而对LTPS和a-Si均形成价格压制，此外小尺寸LCD价格反转也会刺激产线布局丰富的大厂切换切割尺寸分享行业红利，故而涨价的持续性或将受到供给情况的改善而面临压力。综合来看，全面屏的应用将在短期内扭转
综合来看，全面屏的应用将在短期内扭转目前面板行业的供需关系，提振面板厂业绩，我们认为在柔性OLED、LTPS、a-Si均进行布局的面板厂将成为直接受益标的，有利于在价格波动中分享行业红利，看好京东方A和深天马A。
尺寸增加、良率降低以及切割效率降低，小尺寸LCD面板供需格局将被改变
从工艺上看，尽管柔性AMOLED相比于a-SiLCD和LTPSLCD，柔性AMOLED更适合用于全面屏手机，但受限于柔性AMOLED产能，全球的中端、低端机型的全面屏窄边框转换依然需要依赖LCD屏。
由于全面屏手机屏幕比例从16:9升至18:9大约增加12.5%的屏幕使用面积，且经济切割效率受到5-10%的影响，叠加异形切割等工艺环节带来的良率损失因素，从而改变了全球LCD面板的供需关系。据CINNOResearch分析师测算，仅考虑尺寸变化，如果全球手机平均尺寸从5.5英寸的16:9提升至6.0英寸的18:9，相当于新增消化一座月产能60K的6代面板产线。
a-Si短期内价格将会提高，大陆面板厂将会受益
我们强调全面屏方案是一种设计理念，因此高、中、低端机型都有对应的解决方案。从这个角度看，无论是高端的柔性AMOLED、还是中高端的LTPSLCD，或是低端的a-SiLCD都有对应的全面屏方案。
事实上，国产的低端机实现全面屏方案更加简单。奉行一贯“粗糙但稳定”的原则，配备a-Si面板的低端机在从16:9切换到18:9的屏幕比例过程中，将仍旧采用COG方案，甚至不需要异形切割，屏幕四角的维持放置少量的胶料提高一定抗摔性即可。抑或是索性加长手机的长度，依旧保留屏幕上下的大净空区，但屏幕比例调整至18:9，完成低配版的全面屏设计。
因此，我们认为HD解析度、a-Si方案的低端全面屏手机将会大量出现，从而扩大a-Si的需求。
从供给角度看，a-Si的供给量在减少：
华映于2015年11月关停其L1a的4.5代线，同时以18亿元新台币向子公司凌巨出售桃园厂4代线设备；三星在2015年底关闭了5条(L1~L5)a产线，2016年底停用7代线(L7-1)，2017年内将关闭6代线和7代线(L7-2)；LGD原计划16年底前关闭第3.5代、第4代和第5代LCD生产线，该计划延期到今年。LGD计划关闭LCD产线后将其转换为中小尺寸的OLED产线。
在供需共振的影响下，面板价格在经历从年初开始的跌价后开始反弹。5寸HDon-cell屏幕的价格在从去年最高的5美元降至年初的3.5美元后，现在又增至4.5美元，5.5寸HD屏幕也上升至4.5美元左右。根据我们了解，小尺寸面板迎来了新一轮的上涨，整体涨幅达20%，a-SiLCD面板涨势表现尤为突出，部分尺寸较底部价格最高涨幅达50%，大陆的a-Si面板供应商短期内将会获益。
LTPS短期价格有望触底反弹，长期供给大量增加将对LTPS和a-Si均形成价格压制
目前市面上的LCD基本上都靠薄膜晶体管（TFT）驱动，薄膜晶体管的主流材质有LTPS和a-Si两种。LTPS的分子结构排列整齐且有方向性，因此电子迁移率比非晶硅要高，几何尺寸较小的电晶体也可提供足够的充电能力。从份额上看，目前市场上LPTSLCD和a-Si占比接近。
2017Q2LTPS和a-Si的市场占比各约一半
数据来源：中国统计数据库
预计LTPS和OLED的市场份额将进一步提升
数据来源：中国统计数据库
LTPS在布线上比a-Si有优势，适合全面屏的窄边框要求：LTPS每个像素点分为RGB三个SubPixel，a-Si要求每个SubPixel都需要一根斜配线，但LTPS由于高充电效率可以将3个SubPixel合并一组用一根配线连接到IC上，从而减少配线数量，节约布线空间。而布线在BM区（所谓的手机屏幕左右侧“黑边”），意味着LTPS具有更窄的BM区。结合LTPS本身就在性能上由于a-Si，我们认为LTPSLCD将应用于中端机型的全面屏方案。
a-Si、IGZO、LTPS三种屏幕对比
资料来源：中国报告网整理
LTPS相比a-Si可节约布线空间
资料来源：互联网
从需求端看：LTPS屏主要应用于中高端机型，例如国内品牌手机的旗舰机型，而这部分手机将会全线转向全面屏方案，从而在短期内刺激LTPSLCD价格好转。根据我们了解，5.5寸LTPSFHD屏手机向18:9切换过程中，屏幕尺寸将切换为5.99寸，叠加考虑异形切割良率损失，价格会上浮20%左右，达到17美元左右，从而提振面板厂业绩。
从供给端看：从16年底到17年初，全球陆续有6条LTPS产线投入市场，包括台厂友达、群创、厦门天马及华星光电陆续新建或扩增6代线，京东方对其5.5代LTPS产能进行了扩充，根据WitsView预测，2017年LTPS的产能将增长31.6%，从而引起了上半年LTPS价格的下跌走势。从长期看，苹果明年或将会全面倒向柔性AMOLED屏幕，从而可能带来JDI和Sharp大量的LTPS产能闲置，进而造成非苹智能手机LTPS产能供给大量增加，届时LTPS产能供给将显著多于目前LTPS因全面屏尺寸和良率变化带来的需求增加。
如果LPTS产线产能全部开出，将超出目前FHD屏幕的市场容量，届时价格有可能不断走低，进而进入以a-Si为主的HD市场。因此，从长期看，LTPS的产能供给增加将对LTPS和a-Si都产生价格压制。但考虑到目前大量LTPS新增产线的折旧刚刚开始，以及其工艺流程的更为复杂，新增供给仍无法把价格杀低到与a-Si价格相近的程度，否则将会造成亏损，但另一方面造成了a-Si无法持续价格上行。
全面屏趋势启动前几个月中小尺寸面板价格略微下滑
数据来源：中国统计数据库
全面屏在尺寸上、工艺上以及渠道备货的变化在短期内改变了LCD面板的供需格局：
首先，同等尺寸手机，屏幕尺寸从16:9向18:9切换将增加10%以上的屏幕面积，造成需求增长；此外，异形切割等工艺使用造成面板良率的降低，间接减少了小尺寸LCD面的供给；
另外，全面屏预示着全新的手机产品形态，将刺激维修端以及渠道上的囤货，加剧了需求扩张变化。
因此，短期内价格触底的a-Si和LTPS都呈现出价格反转的趋势，从而提振面板厂业绩。长期来看，AMOLED渗透率提高，将挤占LTPS市场空间，推动LTPS向以a-Si主导的HD屏市场渗透，从而对LTPS和a-Si均形成价格压制，此外小尺寸LCD价格反转也会刺激产线布局丰富的大厂切换切割尺寸分享行业红利，故而涨价的持续性或将受到供给情况的改善而面临压力。综合来看，全面屏的应用将在短期内扭转
综合来看，全面屏的应用将在短期内扭转目前面板行业的供需关系，提振面板厂业绩，我们认为在柔性OLED、LTPS、a-Si均进行布局的面板厂将成为直接受益标的，有利于在价格波动中分享行业红利，看好京东方A和深天马A。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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