参考中国报告网发布《2017-2022年中国光纤光缆产业竞争现状调研及发展策略研究报告》
1、海外市场，欧美发达国家的5G提前部署与新兴国家信息化建设带了光纤光缆的需求； 2、国内市场，三大运营商向全国布局，广电发力光网，以及民营资本进入等积极因素。
不确定因素：
中国移动对光纤光缆的需求占国内的一半以上，占全球的30%左右。我们认为当前是中国移动大力发展有线宽带的时期，中国移动对光纤光缆的需求将是长期延续的过程，但是考虑运营商的整体资本开支下滑，未来在光纤光缆的支出可能成持平或略下降趋势。
根据我们模型预测，即使考虑悲观情况下，2018年市场需求仍大概率实现保持平稳。
产能供给不足下，集采综合考虑需求和供给，实际销量由产量决定。
运营商集采，首先由各省市向集团提出需求，然后由集团征询各大光纤制造商的可供给的数量，最后综合考虑需求和产量来确定最终招标量，在当前产能供给不足情况下，实际采购量由各厂商实际产量决定。而实际的需求往往要大于市场的销量。
潜在需求往往大于实际销量，海外产能补足表面渠口，潜在需求向后延伸：
海外产能补足表面缺口。通过进口海外光棒，提高产能满足表面的需求豁口。
一部分潜在需求在当年得不到满足，不得不继续向后延缓。运营商通过降低采集量，将无法满足的真实需求向未来延伸。但会降低运营商建设速度。
光棒产能是制约供给关键因素：目前我国光纤光缆产能充足，但受制于上游光棒供给制约。2016年我国光棒实际产能仅能覆盖70%的实际需求，50%的光纤产能。
光棒产能与产量往往存在差距：2016年国内光棒产能6350吨，实际产量为5700吨。
产能爬坡过程不是一蹴而就：回顾亨通光电光棒发展历史，2010年提出产能增至1000吨，从实际产量来看，2015年才实现这一目标；2013年提出扩产700吨计划，产能增至1300吨，实际2016年年末产量到达1300吨，年均扩产200-300吨。实际产能爬坡缓慢。今年提出扩产1500吨，我们预计实际产量将于2018年到达2000吨。
从市场化到寡头格局。经过近20多年的发展，我国厂商从线缆竞争逐步进入光棒竞争，产业链话语权由5-6家拥有光棒产能的寡头垄断，产业对于下游运营商的整体议价能力提升，产业从市场化竞争进入寡头格局。
在此格局下，厂商必然会综合考虑规模与价格对于毛利的影响。我们以亨通光电公司为原型，设置两种情况：
1）以去年1300吨光棒产能为基础，当光缆价格持续变化，对应公司毛利的变化，拟合结果为，光缆价格每增长1元，公司毛利增加2700万元。
2）以光缆价格110元为基础，使得产能持续变化，对应公司毛利变化，拟合结果为：产能每变化100吨，公司毛利增加1900万元。
而往往每年价格变化的区间可以达到10元以上，对应3亿元的毛利变化区间，而光棒光纤光缆光棒产能每年释放能力约为200-3000吨，对应5000万元毛利变化。
综上考虑，在需求平稳增长的前提下，考虑各厂商扩产的实际进度。我们预计2018年年底，光棒供给与需求基本持平。同时，如果考虑海外需求提速、国内广电、民营资本，以及运营商加速布局等因素，2018年光纤量价将整体保持平稳。
2018年市场需求大概率保持平稳增长
积极因素：1、海外市场，欧美发达国家的5G提前部署与新兴国家信息化建设带了光纤光缆的需求； 2、国内市场，三大运营商向全国布局，广电发力光网，以及民营资本进入等积极因素。
不确定因素：
中国移动对光纤光缆的需求占国内的一半以上，占全球的30%左右。我们认为当前是中国移动大力发展有线宽带的时期，中国移动对光纤光缆的需求将是长期延续的过程，但是考虑运营商的整体资本开支下滑，未来在光纤光缆的支出可能成持平或略下降趋势。
根据我们模型预测，即使考虑悲观情况下，2018年市场需求仍大概率实现保持平稳。
全球光纤需求量及驱动因素
数据来源：工信部
三种情况下，光纤市场需求增长测算
数据来源：工信部
产能供给紧张下，销量由供给决定，潜在需求大于实际销量产能供给不足下，集采综合考虑需求和供给，实际销量由产量决定。
运营商集采，首先由各省市向集团提出需求，然后由集团征询各大光纤制造商的可供给的数量，最后综合考虑需求和产量来确定最终招标量，在当前产能供给不足情况下，实际采购量由各厂商实际产量决定。而实际的需求往往要大于市场的销量。
潜在需求往往大于实际销量，海外产能补足表面渠口，潜在需求向后延伸：
海外产能补足表面缺口。通过进口海外光棒，提高产能满足表面的需求豁口。
一部分潜在需求在当年得不到满足，不得不继续向后延缓。运营商通过降低采集量，将无法满足的真实需求向未来延伸。但会降低运营商建设速度。
我国运营商光纤采购模式（示意）
资料来源：中国报告网
2016我国光棒需求与供给对比
资料来源：中国报告网
光棒产量供给并非一蹴而就，产能爬坡需要过程光棒产能是制约供给关键因素：目前我国光纤光缆产能充足，但受制于上游光棒供给制约。2016年我国光棒实际产能仅能覆盖70%的实际需求，50%的光纤产能。
光棒产能与产量往往存在差距：2016年国内光棒产能6350吨，实际产量为5700吨。
产能爬坡过程不是一蹴而就：回顾亨通光电光棒发展历史，2010年提出产能增至1000吨，从实际产量来看，2015年才实现这一目标；2013年提出扩产700吨计划，产能增至1300吨，实际2016年年末产量到达1300吨，年均扩产200-300吨。实际产能爬坡缓慢。今年提出扩产1500吨，我们预计实际产量将于2018年到达2000吨。
亨通光电光棒发展历史
资料来源：中国报告网
寡头格局下，扩产过程综合考虑规模与价格博弈从市场化到寡头格局。经过近20多年的发展，我国厂商从线缆竞争逐步进入光棒竞争，产业链话语权由5-6家拥有光棒产能的寡头垄断，产业对于下游运营商的整体议价能力提升，产业从市场化竞争进入寡头格局。
在此格局下，厂商必然会综合考虑规模与价格对于毛利的影响。我们以亨通光电公司为原型，设置两种情况：
1）以去年1300吨光棒产能为基础，当光缆价格持续变化，对应公司毛利的变化，拟合结果为，光缆价格每增长1元，公司毛利增加2700万元。
2）以光缆价格110元为基础，使得产能持续变化，对应公司毛利变化，拟合结果为：产能每变化100吨，公司毛利增加1900万元。
而往往每年价格变化的区间可以达到10元以上，对应3亿元的毛利变化区间，而光棒光纤光缆光棒产能每年释放能力约为200-3000吨，对应5000万元毛利变化。
产能变化对于毛利的影响（光缆价格假设为110元）
数据来源：工信部
光缆价格变化对于毛利的影响（产能假设为1300吨/年）
数据来源：工信部
2018年光棒供给缺口将基本持平，量价整体平稳综上考虑，在需求平稳增长的前提下，考虑各厂商扩产的实际进度。我们预计2018年年底，光棒供给与需求基本持平。同时，如果考虑海外需求提速、国内广电、民营资本，以及运营商加速布局等因素，2018年光纤量价将整体保持平稳。
2018年光棒供给与需求预测
数据来源：工信部
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（ZQ）
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