纵观2001~2016 年，日本运营商资本开支总量在10000 亿日元（相当于600 亿人民币）到25000 亿日元（相当于1300 亿人民币）间呈周期性波动。2001 年，NTT DoCoMo 宣布建设全球第一个3G 网络，并且e-Japan 国家战略驱动运营商加大电信网络资本开支，导致全年资本开支超过15000 亿日元。2010 年，日本进入4G 周期后，运营商年度资本开支节节攀升，在2014 年达到25000 亿日元顶峰，随后进入4G 后周期。
一、光纤厂商：日本光纤技术走在世界前列
日本光纤产业最早由NTT 牵头，在20 世纪70 年代就追随美国发展光纤生产工艺。因此起步早，技术积累深厚。NTTPC 最初重视传输技术，包括光纤、光纤接器和AWD，1976 年成功开发出VAD（vapor-phase axial deposition）光纤生产新技术，能在不需要连接器的情况下支持更远距离的传输（1970 年，康宁最先宣布制造出了光纤）。
纵观2006~2016 年日本光纤厂商，其业绩整体与移动周期呈相关性。日本超前于全球3G/4G网络的发展节奏、以及早早实施的本国光纤开放政策（unbundling 政策），促使日本光纤产业走在世界前列。
二、通信设备商：“加拉帕戈斯”现象导致日本厂商失去参与全球市场机会
NTT Docomo 的3G 业务最初由松下MCI 、日本电气NEC、富士通fujitsu 和爱立信提供设备，份额占比分别为30%、30%、30%和10%。KDDI 的3G 业务由摩托罗拉供货。eMobile（后被软银收购）的3G 业务由华为供货。
但是，日本本土设备商都没有发展成为全球性企业，原因有两个方面：一方面，类似于NEC、Fujitsu、Hitachi 和Oki 这样的厂商，还同时涉足计算机、半导体和家庭电子领域，尤其是半导体和计算机在1970 和1980 年间发展迅速，变成这类公司的主要业务单元，在电信设备系统领域投入越来越少。
另一方面，日本制造业普遍存在Galapagos Effect（“加拉帕戈斯”现象）。Galapagos Effect是指某国制造业只在某国国内占有较大市场份额，并尽量排斥掉其它同类产品市场份额，形成的一种孤立市场的情景。日本公司发展了新技术，并且给本土市场提供了新的服务和商业模式，但是却不能获得全球价值。Docomo 在1999 年2 月22 日率先推出i-mode 的移动数据服务，推动日本的移动手机超过了世界上其他任何国家的发展，大量的移动数据服务开始涌现。但当Docomo 尝试在i-mode 的基础上发展全球业务时，却因全球电信市场环境及需求变化、以及日本通信技术制式与全球不一样而最终失败，2002~2003 年全球化扩张期间损失了100 亿美元。到现在，日本手机厂商的市场份额在全球不到5%，并且仅限于日本市场。（同样的，日本的电子货币和移动支付同样早于其他国家，但是却未来产生全球市场的影响力。大概用了6 年时间，也就是直到2008 年，这种现象才缓解。）
参考观研天下发布《2018年中国电信行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
三、手机厂商：4G 时代的窘境导致股价表现低迷
根据日本MMRI 的数据，2017 年日本智能手机出货量，苹果以43.4%的份额稳居第一。第二位是夏普，其份额为13.6%；索尼的份额为10.9%，从第二位跌落至第三位；京瓷份额为10.3%，位列第四；然后是富士通，份额为7%。而纵观2000~2017 年，如果说3G 时代夏普、索尼、京瓷等传统厂商经营成果尚可，则在4G 时代，日本本国手机厂商的日子并不好过。抛开索尼与爱立信曾经短暂合作（2001 年成立、2011 年索尼以10.5 亿欧元回购爱立信股权而独立）不谈，日本厂商在失去全球4G 市场后，无论是手机、还是通信系统设备，都面临着本国市场趋于饱和、海外市场无力扩张的窘境，连本国市场都让位于美国Apple，各厂家股价也一路走低。
图表：日本运营商资本开支（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
图表：日本三大运营商净利润（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
一、光纤厂商：日本光纤技术走在世界前列
日本光纤产业最早由NTT 牵头，在20 世纪70 年代就追随美国发展光纤生产工艺。因此起步早，技术积累深厚。NTTPC 最初重视传输技术，包括光纤、光纤接器和AWD，1976 年成功开发出VAD（vapor-phase axial deposition）光纤生产新技术，能在不需要连接器的情况下支持更远距离的传输（1970 年，康宁最先宣布制造出了光纤）。
纵观2006~2016 年日本光纤厂商，其业绩整体与移动周期呈相关性。日本超前于全球3G/4G网络的发展节奏、以及早早实施的本国光纤开放政策（unbundling 政策），促使日本光纤产业走在世界前列。
图表：光纤厂商营业收入（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
图表：光纤厂商净利润（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
二、通信设备商：“加拉帕戈斯”现象导致日本厂商失去参与全球市场机会
NTT Docomo 的3G 业务最初由松下MCI 、日本电气NEC、富士通fujitsu 和爱立信提供设备，份额占比分别为30%、30%、30%和10%。KDDI 的3G 业务由摩托罗拉供货。eMobile（后被软银收购）的3G 业务由华为供货。
但是，日本本土设备商都没有发展成为全球性企业，原因有两个方面：一方面，类似于NEC、Fujitsu、Hitachi 和Oki 这样的厂商，还同时涉足计算机、半导体和家庭电子领域，尤其是半导体和计算机在1970 和1980 年间发展迅速，变成这类公司的主要业务单元，在电信设备系统领域投入越来越少。
另一方面，日本制造业普遍存在Galapagos Effect（“加拉帕戈斯”现象）。Galapagos Effect是指某国制造业只在某国国内占有较大市场份额，并尽量排斥掉其它同类产品市场份额，形成的一种孤立市场的情景。日本公司发展了新技术，并且给本土市场提供了新的服务和商业模式，但是却不能获得全球价值。Docomo 在1999 年2 月22 日率先推出i-mode 的移动数据服务，推动日本的移动手机超过了世界上其他任何国家的发展，大量的移动数据服务开始涌现。但当Docomo 尝试在i-mode 的基础上发展全球业务时，却因全球电信市场环境及需求变化、以及日本通信技术制式与全球不一样而最终失败，2002~2003 年全球化扩张期间损失了100 亿美元。到现在，日本手机厂商的市场份额在全球不到5%，并且仅限于日本市场。（同样的，日本的电子货币和移动支付同样早于其他国家，但是却未来产生全球市场的影响力。大概用了6 年时间，也就是直到2008 年，这种现象才缓解。）
参考观研天下发布《2018年中国电信行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
图表：设备商营业收入（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
图表：设备商净利润（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
三、手机厂商：4G 时代的窘境导致股价表现低迷
根据日本MMRI 的数据，2017 年日本智能手机出货量，苹果以43.4%的份额稳居第一。第二位是夏普，其份额为13.6%；索尼的份额为10.9%，从第二位跌落至第三位；京瓷份额为10.3%，位列第四；然后是富士通，份额为7%。而纵观2000~2017 年，如果说3G 时代夏普、索尼、京瓷等传统厂商经营成果尚可，则在4G 时代，日本本国手机厂商的日子并不好过。抛开索尼与爱立信曾经短暂合作（2001 年成立、2011 年索尼以10.5 亿欧元回购爱立信股权而独立）不谈，日本厂商在失去全球4G 市场后，无论是手机、还是通信系统设备，都面临着本国市场趋于饱和、海外市场无力扩张的窘境，连本国市场都让位于美国Apple，各厂家股价也一路走低。
图表：2017 年日本智能手机出货量
资料来源：公开资料整理
图表：日本手机厂商营业收入（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
图表：日本手机厂商净利润（单位：十亿日元）
资料来源：公开资料整理
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