美国互联网泡沫破裂后，北美设备商遭遇重创，集体退出一线阵营。3G时代，高通的出现打破了北欧设备商在技术标准上的统治地位，设备商竞争呈现群雄逐鹿局面，开始了大规模合并浪潮；4G时代，北欧设备商将精力集中于欧洲与北美，而此时新兴市场崛起，华为成为仅次于高通的第二大专利拥有者，中国设备商在标准与市场两个维度上均实现质的突破，全球通信设备市场份额开始向中国转移。
1、北美设备商大溃败，朗讯、北电出局
参考观研天下发布《2018年中国通信设备市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
互联网泡沫破裂造成北美通信公司重创。美国司法部80年代起对AT&T进行了旷日持久的反垄断诉讼，1984年AT&T将市话业务分离，成立了7个地区性公司，美国政府同时出台政策鼓励通信公司相互竞争，加之互联网的兴起，北美通信设备需求90年代后期迎来高速增长，最终在2000年前后出现泡沫化，通信运营商、设备商、光纤光缆厂商、互联网公司纷纷采取负债融资的方式扩充产能。2001年美国互联网泡沫破裂，波及整个欧美市场，以美国设备商受影响最为严重；
朗讯科技几经辗转被阿尔卡特收购。1996年AT&T一分为三，通信运营业务保留在新AT&T中，计算机业务组建了NCR，通信设备制造部门与贝尔实验室组建了朗讯科技。然而，朗讯科技营利不尽理想，通过赊销方式迎来了1999年的爆发式增长，互联网泡沫破裂后，赊销造成了巨额坏账，2001-2003年累计亏损约300亿美元。同时，失去了AT&T的经费支持后，贝尔实验室的科研产出效率大幅下滑，已经完全丧失了通信技术的领导者地位。朗讯2001年与阿尔卡特商谈合并事宜，最终因价格问题中止，公司随即开始大规模裁员，在艰难经营数年后，最终于被2006年法国公司阿尔卡特收购，阿尔卡特更名为阿尔卡特朗讯。
北电网络深陷丑闻，申请破产被爱立信收购。北电网络最早为美国贝尔电话公司的加拿大子公司，与美国AT&T长期保持股权关系，1996年朗讯科技从AT&T拆分后，北电与原贝尔电话公司的关系结束。1998年公司收购海湾网络后，名称由北方电讯改成北电网络，业务包括运营商主设备、光纤光缆、光模块等多个板块，90年代营收实现高速增长。
互联网泡沫破裂后，北电网络营收大幅下滑，2001年亏损230亿美元，包括营业性亏损100亿美元和130亿美元的商誉减值。北电网络原管理层被迫辞职，新管理层在2003年实现“盈利恢复”，然而2004年被爆出财务造假丑闻，新任管理层被解雇，北电网络至此退出了设备商一线阵营。公司随后陷入涉及证券欺诈的股东集体诉讼，加之3G、4G拓展不利，最终于2009年申请破产保护，其无线业务牌照、资产被爱立信竞拍购得。爱立信此次交易主要看中北电与Verizon、Sprint、加拿大贝尔等运营商的CDMA合同，以及CDMA和LTE相关专利使用权，以拓展北美市场。
北电、朗讯出局后，北美设备商集体退出一线阵营。欧洲设备商方面，阿尔卡特、爱立信也在互联网泡沫破裂后遭遇重创，但明显小于北美设备商；诺基亚凭借手机业务的强劲，受影响最小，印证了我们在《海外通信龙头发展经验借鉴系列报告之一——光棒玻璃龙头康宁，百年风雨沉浮》中的观点，多元化经营是通信业公司平滑行业周期性波动的最佳方式，同时拥有运营商业务与消费者业务的公司更易度过周期底部。
1、北美设备商大溃败，朗讯、北电出局
参考观研天下发布《2018年中国通信设备市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
互联网泡沫破裂造成北美通信公司重创。美国司法部80年代起对AT&T进行了旷日持久的反垄断诉讼，1984年AT&T将市话业务分离，成立了7个地区性公司，美国政府同时出台政策鼓励通信公司相互竞争，加之互联网的兴起，北美通信设备需求90年代后期迎来高速增长，最终在2000年前后出现泡沫化，通信运营商、设备商、光纤光缆厂商、互联网公司纷纷采取负债融资的方式扩充产能。2001年美国互联网泡沫破裂，波及整个欧美市场，以美国设备商受影响最为严重；
朗讯科技几经辗转被阿尔卡特收购。1996年AT&T一分为三，通信运营业务保留在新AT&T中，计算机业务组建了NCR，通信设备制造部门与贝尔实验室组建了朗讯科技。然而，朗讯科技营利不尽理想，通过赊销方式迎来了1999年的爆发式增长，互联网泡沫破裂后，赊销造成了巨额坏账，2001-2003年累计亏损约300亿美元。同时，失去了AT&T的经费支持后，贝尔实验室的科研产出效率大幅下滑，已经完全丧失了通信技术的领导者地位。朗讯2001年与阿尔卡特商谈合并事宜，最终因价格问题中止，公司随即开始大规模裁员，在艰难经营数年后，最终于被2006年法国公司阿尔卡特收购，阿尔卡特更名为阿尔卡特朗讯。
图：朗讯科技营业收入（十亿美元）
图：朗讯科技净利润（十亿美元）
资料来源：观研天下整理
互联网泡沫破裂后，北电网络营收大幅下滑，2001年亏损230亿美元，包括营业性亏损100亿美元和130亿美元的商誉减值。北电网络原管理层被迫辞职，新管理层在2003年实现“盈利恢复”，然而2004年被爆出财务造假丑闻，新任管理层被解雇，北电网络至此退出了设备商一线阵营。公司随后陷入涉及证券欺诈的股东集体诉讼，加之3G、4G拓展不利，最终于2009年申请破产保护，其无线业务牌照、资产被爱立信竞拍购得。爱立信此次交易主要看中北电与Verizon、Sprint、加拿大贝尔等运营商的CDMA合同，以及CDMA和LTE相关专利使用权，以拓展北美市场。
图：北电网络营业收入（十亿美元）
图：北电网络净利润（十亿美元）
资料来源：观研天下整理
北电、朗讯出局后，北美设备商集体退出一线阵营。欧洲设备商方面，阿尔卡特、爱立信也在互联网泡沫破裂后遭遇重创，但明显小于北美设备商；诺基亚凭借手机业务的强劲，受影响最小，印证了我们在《海外通信龙头发展经验借鉴系列报告之一——光棒玻璃龙头康宁，百年风雨沉浮》中的观点，多元化经营是通信业公司平滑行业周期性波动的最佳方式，同时拥有运营商业务与消费者业务的公司更易度过周期底部。
图：爱立信互联网泡沫期间净利润（十亿美元）
图：诺基亚互联网泡沫期间净利润（十亿美元）
资料来源：观研天下整理
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