1、5G引领数字经济新时代
参考观研天下发布《2018-2023年中国5G行业市场产销态势分析与投资发展趋势研究报告》
2017年11月10日，工信部官网发布《关于第五代移动通信系统使用3.3G-3.6GHz和4.8-5GHz频段（中频段）相关事宜的通知》，组成我国5G系统先期广覆盖部署的主要频段。
3、运营商无线网络投资兼具周期性与成长性，4G整体投资较3G加大
4、5G带来国内基站侧高速光模块需求过百亿美元
每个5G宏基站按需要12个25G/100G光模块的保守假设，基于国内5G基站建设规模假设（增量600万宏站及存量4G基站的寿命到期退网更替，合计千万基站规模），潜在上亿个高速光模块的需求，我们预计2019-2023年国内5G建设将带来的高速光模块市场空间百亿美元。
5、高速光模块市场需求接力爆发
6、基站天线市场重点企业营收体现强周期性
基站天线作为早周期品种，假设按照目前2019年5G试商用及规模建设启动、2020年商用、2021年达到建设高峰，我们预计2020年有望是基站天线企业的5G时代收入增速高点。
7、基站天线重点企业盈利能力的周期性波动
8、基终端侧-5G带来射频部件市场高速增长
LTER11版本中，蜂窝通讯系统需要支持的频段为41个，Skyworks预测，到2020年5G应用支持频段将实现翻倍，新增50个以上频段，全球2G/3G/4G/5G网络设计支持频段数将达到91个以上。增加最显著的滤波器，高通预测2016–2020年的年复合增长率可达21%，达到2020年130亿美元，并迎来5G大规模商用元年。
参考观研天下发布《2018-2023年中国5G行业市场产销态势分析与投资发展趋势研究报告》
图：5G带来的三方面投资机会
资料来源：观研天下整理
2017年11月10日，工信部官网发布《关于第五代移动通信系统使用3.3G-3.6GHz和4.8-5GHz频段（中频段）相关事宜的通知》，组成我国5G系统先期广覆盖部署的主要频段。
图：3G/4G/5G频谱规划与牌照发放时间轴
资料来源：观研天下整理
2、5G投资：18年重点布局光通信，18H2关注天线/射频
图：5G投资时间
资料来源：观研天下整理
3、运营商无线网络投资兼具周期性与成长性，4G整体投资较3G加大
图：3G/4G无线网络投资（截止2016年，4G基站累计314万个）
资料来源：观研天下整理
4、5G带来国内基站侧高速光模块需求过百亿美元
每个5G宏基站按需要12个25G/100G光模块的保守假设，基于国内5G基站建设规模假设（增量600万宏站及存量4G基站的寿命到期退网更替，合计千万基站规模），潜在上亿个高速光模块的需求，我们预计2019-2023年国内5G建设将带来的高速光模块市场空间百亿美元。
图：分布式基站结构图
资料来源：观研天下整理
表：中国25G/100G光模块5G建设市场空间估计
资料来源：观研天下整理
5、高速光模块市场需求接力爆发
图：高速光模块投资时间轴
资料来源：观研天下整理
6、基站天线市场重点企业营收体现强周期性
基站天线作为早周期品种，假设按照目前2019年5G试商用及规模建设启动、2020年商用、2021年达到建设高峰，我们预计2020年有望是基站天线企业的5G时代收入增速高点。
图：天线重点企业收入增幅体现强技术周期性
资料来源：观研天下整理
7、基站天线重点企业盈利能力的周期性波动
图：3G/4G周期，天线重点企业的盈利情况
资料来源：观研天下整理
LTER11版本中，蜂窝通讯系统需要支持的频段为41个，Skyworks预测，到2020年5G应用支持频段将实现翻倍，新增50个以上频段，全球2G/3G/4G/5G网络设计支持频段数将达到91个以上。增加最显著的滤波器，高通预测2016–2020年的年复合增长率可达21%，达到2020年130亿美元，并迎来5G大规模商用元年。
表：智能机RF器件价值不断增加（目前支持全网通频段手机渗透率超过80%）
资料来源：观研天下整理
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