手机机身材料复杂化，带动CNC设备需求增加
自iPhone5掀起了金属机壳在智能手机设计方案中的应用普及，近年来，金属机身凭借良好的质感和高颜值，保持渗透率的较快增长。全球智能手机市场存量市场上，金属机身渗透率并不高。根据IDC的数据，2014年仅为14%，2015年快速增长到24.8%，且预计2017-2018年渗透率水平将不断攀升，分别达到47.6%和54.1%。
国内智能手机金属机身渗透率提升空间还很大。根据中国报告网的数据，2016年我国手机金属渗透率为38%。中低端手机中，还有大量机型仍在使用塑胶壳。千元机中，魅蓝、华为畅想、小米红米系列等已经开始采用金属壳，随着中低端智能手机的外观设计升级，未来整体渗透率仍然有较大提升空间。
受益于金属机身渗透率提升，CNC设备行业未来几年仍然存在增长机会。3C产品的全金属外壳基本都由CNC设备进行加工，因其效率高、精度高、加工质量稳定而成为3C产品外壳厂商的必备设备。随着金属机身渗透率的不断提升，用于金属加工的CNC设备也面临着发展机会。
我们预计2017-2018年全球智能手机金属机身渗透率提升带来的CNC需求量约为11.8/11.9万台。假设unibody金属一体机身的CNC加工效率为3000s/片，年工时为6000小时，则一台CNC机器年产能为0.72万片。千元机中，假设在“压铸+CNC”下金属机壳的CNC加工效率为2000s/片，一年的工时为6000个小时，则年产能为1.08万片。
“双面玻璃+金属中框”成首选方案。今年iPhone8有望推出双曲面玻璃机身的设计，而考虑到手机机身强度，双玻璃方案需要与金属中框进行搭配，中框在此方案中起到支撑和承载核心部件的功能，所以对其强度、结构、散热性等方面都有诸多要求。结合当前双面玻璃应用的支撑中框材料，强度较高的不锈钢呼声最高，有望成为主要材料。除了原料强度比传统铝合金金属后盖更强外，加工工艺也更加复杂。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国智能手机行业市场发展现状及十三五运行态势预测报告》
不锈钢材料强度更高，有望成为设计主流。目前市场上常见的手机中框以铝合金中框为主，铝合金中框因其质量轻、成熟的生产工艺、塑形容易，造型可多样化、成本低等优点得到广大生产厂家的青睐，但手机金属中框作为关键结构件，需要强度更高的材料来承载，加上“iPhone6弯曲门”事件的曝光，铝合金的强度低将可能是其致命弱点。由于不锈钢具有“硬度高、耐划伤、耐磕碰”等优点，加之如今市面上铝合金泛滥，大众已有审美疲劳。综合考虑以上因素，预计未来不锈钢中框有望成为设计主流。
目前常用的不锈钢中框加工工艺是锻造+CNC加工工艺，锻造是金属压力加工方法之一。指利用压力改变金属原料形状，以获得具有一定机械性能、一定形状和尺寸的锻件的一种加工工艺。手机中框锻压+CNC全制程主要包括：锻压、喷砂、CNC、纳米注塑、阳极氧化、后处理6大工序。
中高端型智能手机不锈钢中框需求量的测算。根据我们的调研发现苹果系列产品和某国产系列手机在不锈钢中框加工环节中CNC加工效率有较大区别，所以我们分别考虑这两种情形下的CNC需求量。1）苹果手机不锈钢中框CNC加工效率为6000s/片，年工时为6000小时，则年产能为0.36万片；2）假设某国产品牌手机不锈钢中框CNC加工效率为4300s/片，年工时为6000小时，则年产能为0.48万片。
通过测算我们得到，15-18年智能手机机身材料复杂化带来的CNC总需求量分别约为10.90/14.37/18.93/25.0万台（苹果情形下）；10.45/13.45/17.15/21.72万台（国产手机品牌情形下）。下面需要考虑CNC产品更新换代带来的需求，因现存的CNC设备中既有进口设备又有国产设备，又因目前的CNC设备寿命（国产机5年，进口机8-10年），所以我们假设8年为更新换代周期。
预计17-18年CNC新增需求量增速可达25%-32%，行业景气度持续提升。通过以上测算，我们预计16-18年全球新增CNC需求量约为5.27/6.93/9.19万台，则据此预估17-18年CNC需求量增速分别为31.55%和32.55%（苹果情形下）；16-18年新增CNC需求量约为4.68/5.85/7.29万台，则据此预估17-18年CNC需求量增速分别为24.95%和24.72%（国产机情形下）。目前在CNC领域，国产设备和日本发那科和兄弟机械的差距不断缩小，竞争实力增强。
自iPhone5掀起了金属机壳在智能手机设计方案中的应用普及，近年来，金属机身凭借良好的质感和高颜值，保持渗透率的较快增长。全球智能手机市场存量市场上，金属机身渗透率并不高。根据IDC的数据，2014年仅为14%，2015年快速增长到24.8%，且预计2017-2018年渗透率水平将不断攀升，分别达到47.6%和54.1%。
国内智能手机金属机身渗透率提升空间还很大。根据中国报告网的数据，2016年我国手机金属渗透率为38%。中低端手机中，还有大量机型仍在使用塑胶壳。千元机中，魅蓝、华为畅想、小米红米系列等已经开始采用金属壳，随着中低端智能手机的外观设计升级，未来整体渗透率仍然有较大提升空间。
图：全球智能手机金属机壳渗透率不断提高
图：近年来国内智能手机金属渗透率持续提升
受益于金属机身渗透率提升，CNC设备行业未来几年仍然存在增长机会。3C产品的全金属外壳基本都由CNC设备进行加工，因其效率高、精度高、加工质量稳定而成为3C产品外壳厂商的必备设备。随着金属机身渗透率的不断提升，用于金属加工的CNC设备也面临着发展机会。
图：手机金属外壳加工制程
我们预计2017-2018年全球智能手机金属机身渗透率提升带来的CNC需求量约为11.8/11.9万台。假设unibody金属一体机身的CNC加工效率为3000s/片，年工时为6000小时，则一台CNC机器年产能为0.72万片。千元机中，假设在“压铸+CNC”下金属机壳的CNC加工效率为2000s/片，一年的工时为6000个小时，则年产能为1.08万片。
表：15-18年全球智能手机中高端机型unibody金属机身设计带来的CNC需求量估算
表：15-18年全球智能手机中千元机金属渗透率提升带来的CNC需求量
“双面玻璃+金属中框”成首选方案。今年iPhone8有望推出双曲面玻璃机身的设计，而考虑到手机机身强度，双玻璃方案需要与金属中框进行搭配，中框在此方案中起到支撑和承载核心部件的功能，所以对其强度、结构、散热性等方面都有诸多要求。结合当前双面玻璃应用的支撑中框材料，强度较高的不锈钢呼声最高，有望成为主要材料。除了原料强度比传统铝合金金属后盖更强外，加工工艺也更加复杂。
参考中国报告网发布《2017-2022年中国智能手机行业市场发展现状及十三五运行态势预测报告》
不锈钢材料强度更高，有望成为设计主流。目前市场上常见的手机中框以铝合金中框为主，铝合金中框因其质量轻、成熟的生产工艺、塑形容易，造型可多样化、成本低等优点得到广大生产厂家的青睐，但手机金属中框作为关键结构件，需要强度更高的材料来承载，加上“iPhone6弯曲门”事件的曝光，铝合金的强度低将可能是其致命弱点。由于不锈钢具有“硬度高、耐划伤、耐磕碰”等优点，加之如今市面上铝合金泛滥，大众已有审美疲劳。综合考虑以上因素，预计未来不锈钢中框有望成为设计主流。
表：不锈钢中框VS铝合金中框
目前常用的不锈钢中框加工工艺是锻造+CNC加工工艺，锻造是金属压力加工方法之一。指利用压力改变金属原料形状，以获得具有一定机械性能、一定形状和尺寸的锻件的一种加工工艺。手机中框锻压+CNC全制程主要包括：锻压、喷砂、CNC、纳米注塑、阳极氧化、后处理6大工序。
图：金属中框锻造+CNC工艺
中高端型智能手机不锈钢中框需求量的测算。根据我们的调研发现苹果系列产品和某国产系列手机在不锈钢中框加工环节中CNC加工效率有较大区别，所以我们分别考虑这两种情形下的CNC需求量。1）苹果手机不锈钢中框CNC加工效率为6000s/片，年工时为6000小时，则年产能为0.36万片；2）假设某国产品牌手机不锈钢中框CNC加工效率为4300s/片，年工时为6000小时，则年产能为0.48万片。
表：15-18年全球智能手机中高端机型不锈钢中框设计带来的CNC需求量（以苹果手机为例）
表：15-18年全球智能手机中高端机型不锈钢中框设计带来的CNC需求量（以国产手机为例）
通过测算我们得到，15-18年智能手机机身材料复杂化带来的CNC总需求量分别约为10.90/14.37/18.93/25.0万台（苹果情形下）；10.45/13.45/17.15/21.72万台（国产手机品牌情形下）。下面需要考虑CNC产品更新换代带来的需求，因现存的CNC设备中既有进口设备又有国产设备，又因目前的CNC设备寿命（国产机5年，进口机8-10年），所以我们假设8年为更新换代周期。
表：15-18年全球智能手机金属渗透率提升带来的CNC总需求量（不锈钢中框采用苹果工艺情形下）
表：15-18年全球智能手机金属渗透率提升带来的CNC需求量（不锈钢中框采用国产手机工艺情形下）
预计17-18年CNC新增需求量增速可达25%-32%，行业景气度持续提升。通过以上测算，我们预计16-18年全球新增CNC需求量约为5.27/6.93/9.19万台，则据此预估17-18年CNC需求量增速分别为31.55%和32.55%（苹果情形下）；16-18年新增CNC需求量约为4.68/5.85/7.29万台，则据此预估17-18年CNC需求量增速分别为24.95%和24.72%（国产机情形下）。目前在CNC领域，国产设备和日本发那科和兄弟机械的差距不断缩小，竞争实力增强。
资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）
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