全球铜消费主要集中于亚洲，其中中国消费量最大，占比约50%。随着中国经济步入换挡期，全球铜需求增速也逐步放缓。中国铜消费量增速在2009年达到顶峰，超过35%，随后迅速滑落，近两年维持在2.5%左右。从下游需求结构来看，电力及建筑占比较高，合计占比超过50%，左右铜需求走势。
参考观研天下发布《2018-2023年中国电力行业市场运营现状调查与未来发展趋势预测报告》
“十三五”规划指出，中国在2016-2020年间将增加约4.7亿千瓦的装机量，西电东送项目要增加约1.3亿千瓦时的输电量。电力行业对铜资源的消耗主要在电力电缆、发电设备及变压器。根据“十三五”电力工业发展目标，预期总装机量年均增速为5.5%，可以预期电力行业对铜资源的消费量将稳步增长。
近几年关于高压电缆“以铝代铜”的争论依旧很大，国务院发展研究中心曾于2016年发文明确表示：我国电力电缆行业不宜推行“以铝代铜”，未来高压电缆用铜仍然会是主流路线。
随着“以铝代铜”技术的暂缓推行，电力行业对铜的边际需求有望保持稳定，考虑到“十三五规划中”年均总装机年均增速，电力行业用铜增速有望保持5.5%。
铜的另外一个重要的应用领域是建筑，从住宅新开工面积来看，近几年增速下滑明显，但随着房地产去库存进入尾声，未来住宅有望进入新一轮的补库周期，有望实现正增长。同时非住宅和基建投资增速不减，我们保守估计未来几年建筑行业用铜需求增速均在1%左右。
图：2016年全球精炼铜消费情况
图：近几年各主要国家铜消费情况
图：2016年中国铜消费产业分布
图：全球铜消费的产业分布
图：中国近几年铜消费量走势
图：“十三五”电力工业发展主要目标
图：全国用电量
图：铜、铝电缆综合比较
图：电力行业铜需求预测
图：新开工住宅面积
图：商品房待售面积累计值
图：新开工办公楼面积
图：基础设施投资完成额累计值
图：建筑行业铜需求预测
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