（一）弃风率持续下降，风电装机稳步提升
1、2017前三季度弃风率持续下降
我国风电行业一直受弃风限电问题的影响，弃风率高以致风电行业盈利受到很大的冲击。风电要想持续健康发展，必须解决弃风限电问题。有效的解决弃风限电，也是落实《政府工作报告》的要求。
根据数据，1-9月，全国风电发电量2128亿千瓦时，同比增长26%；平均利用小时数1386小时，同比增加135小时；1-9月，全国弃风电量295.5亿千瓦时，同比减少103亿千瓦时，弃风率同比下降6.7个百分点，实现弃风电量和弃风率“双降”。2017年前三季度，宁夏、辽宁、新疆、内蒙古、甘肃、吉林、河北等弃风重灾区的弃风率大幅下降，但吉林、甘肃、新疆弃风率仍处于高位。
参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国风电行业市场现状深度调研与投资前景趋势研究报告》
图：2017年前三季度弃风率有所下降
图：2017年前三季度各省弃风率大幅下降
总体而言，2017年前三季度弃风程度相比去年同期明显好转。相比于美国、德国等发达国家不到1%的弃风率，我国12%的弃风率依然严峻，降低我国弃风率促进风电行业健康发展，势在必行。
国家能源局公布《2017年能源工作指导意见》提出要稳步推进风电项目建设，新增装机规模2000万千瓦，同时要严格控制弃风限电严重地区新增并网项目，对弃风率超过20%的省份暂停安排新建风电规模，同时定下2020年弃风率降至5%以下的目标，使风能的利用更加有效。就目前而言，主要从以下几方面根治弃风限电问题：第一、加快建设新能源并网工程和跨区跨省输电通道，打造清洁能源大范围优化配置的坚强平台，满足新能源集中大规模开发和大范围消纳需求，是解决弃风弃光问题的治本之策；第二、建设抽蓄电站提升调峰能力；第三、增强新能源发电可控性。
此外，近期国家能源局组织制定了《解决弃水弃风弃光问题实施方案》。方案总体目标提出，2017 年可再生能源电力受限严重地区弃水弃风弃光状况实现明显缓解，确保弃水弃风弃光电量和限电比例逐年下降，到2020 年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。
从国家相关部门制定的计划来看，力争2017-2018年有效缓解弃风矛盾，到2020年，根本解决新能源消纳问题，弃风率控制在5%以内。
2、从装机量上看，风电发展稳中有增
虽然国内风电行业局部数据变化剧烈，但是行业整体情况仍然温和，有一定增长。2017年前10个月，国内累计完成风电装机10.7GW，同比增长6.81%，仍处于增长态势。就风电发电量来看，1-10月累计发电2,147.00 亿千瓦时，同比增长19.70%，发电量增速高于新增风电装机的增速，也间接显示弃风限电情况在持续好转。
图：风电累计新增装机容量稳步提升
图：风电发电量稳步提升
今年国家能源局下发了《2017-2020年风电新增建设规模方案》，方案提出2017-2020年全国新增建设规模分别为30.65GW、28.84GW，26.6GW、24.31GW，计划累计新增风电装机110.41GW，到2020年累计规划并网126GW。
2017年4月25日，国家发展和改革委员会、国家能源局发布《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》。文件指出，到2030年，非化石能源发电量占全部发电量的比重力争达到50%，将大力发展风能、太阳能，不断提高发电效率，降低发电成本，实现与常规电力同等竞争，由此看来我国风电依然前景广阔。
此外，近期国家能源局印发了《关于加快推进深度贫困地区能源建设助推脱贫攻坚的实施方案》，到2020年，四川、云南、西藏、青海风电装机累计并网容量分别达到500、1200、20、200万千瓦。风电已成为扶贫的重要方式之一，有望成为国内风电发展新的推动力。
（二）海上风电：风电发展新蓝图
1、相比陆上风电，海上风电优势明显
众所周知，海上的自然环境比陆上要恶劣一些。空气湿润而且含盐分，很容易腐蚀风机的钢铁架构，生锈也会造成风机的轴承、偏航系统出现损坏。另外海上作业也比较困难。之所以还要大力发展海上风电，归根到底还是海上风电具有巨大的优势：
海上的风平稳。风机运行是否良好，最关键就是看风的大小，海上的风普遍比陆上大些。海平面一般都很平，平均风速高，而且风切变也没有陆上大，再加上海上的风向改变频率也较陆上低，因而海上的风能相对充足。
海上风机利用率更高。风机的发电功率与风速的三次方成正比，海上的风速比陆上高20%左右，因而同等发电容量下海上风机的年发电量比陆上高70%。
海上可以装更大的风机。风机的单机发电容量越大，同一块地方的扫风面积和利用风的能量越多，发电机就越大，叶片也就越长。陆上最大的问题就是运输问题，长近上百米的叶片(拆成两段也有几十米)在陆上是很难运输的，而在海上就不存在这个问题，直接用船运送就好，现在已经有6.5MW和8MW的海上风机。
海上风电距离用电负荷近。海上风机都在沿海一两百公里处，离用电负荷中心很近，加上海上常常都有风，风力资源丰富，所以很适合供给用电负荷中心。
2、我国海上风电发展迅速
2014年以来，国内海上风电市场逐渐启动，并在近年来持续保持高速增长。根据数据，2016年我国海上风电新增装机154台，新增装机容量为59万千瓦，超过“十二五”时期任何一年，同比增长64%，呈现加速发展的势态；截至2016年底，我国海上风电累计装机容量达到163万千瓦。而根据统计，2016年全球海上风电新增装机容量2,219MW，累计装机容量14,384MW；中国2016年海上新增装机容量超越丹麦，跻身全球前三。
图：海上风电，我国风电发展下一个蓝图
图：我国海上风电快速增长（MW）
3、“十三五”期间，海上风电值得期待
据不完全统计“十三五”头两年，我国核准海上风电项目6个，总计1,582MW，开工项目8个，总计1,920MW。而根据国家海上风电“十三五”发展规划来看，到2020年我国海上风电开工建设规模将达10GW，其中力争累计并网容量达到5GW，开工与并网目标分别为2016年底国内海风累计并网容量的6.13倍和3.07倍，保守估计，2017 年国内海上风电新增装机量有望达到1000MW，同比增幅接近70%。我国海上风电呈现出全面爆发的态势，“十三五”期间复合增长速率将超过30%。
图：“十三五”期间，我国核准的部分风电项目
（三）风电投资标的推荐
近些年，受电价下调、行业技术标准提升等因素影响，风电制造业的竞争越来越激烈，行业的利润也被压缩，部分产能落后的企业开始被市场淘汰，行业洗牌迹象明显。
以风电机组制造商为例，风电机组制造商已经由2011年高峰期的60多家降低到现在的20多家，我们预计将会继续减少。产能逐步向优质企业转移，市场的集中度也慢慢提升，因此在风电投资领域，应该把握行业龙头这条投资路线。
图：风电机组制造商数量持续减少
图：风机制造商集中度持续走高
在风电领域，我们重点推荐风机龙头金风科技（风机全球龙头，业绩稳定增长），泰胜风能（受益于海上风电及军工转型，看好公司未来业绩稳步增长）、天顺风能（风电塔架优质制造商）。
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