一、技术路径逐步成熟
烟气治理可细分为脱硫、脱硝与除尘行业，三者发展阶段各有不同，除尘技术最先发展起来，脱硫与脱硝都经历了技术引进-消化-吸收的过程。2006-2008 年，脱硫设备全面实现国产化；2008-2011 年，脱硝催化剂开始实现国产化。电力烟气治理技术逐步成熟，使得新的排放标准限制在技术上能够达到。
二、2012 年前电力供给紧张，2012 年开始供需逐步平衡
2000 年开始，伴随我国加入世贸组织，中国经济开始新一轮强劲增长，用电需求全面高涨，电力供需紧张开始出现供需矛盾，装机容量增长远低于电力需求增长速度，发电设备利用小时数持续提升。
经过 2001-2005 年的电力建设高峰，2005 年底装机容量突破 5 亿千瓦，电力供需形势开始缓解，发电设备利用小时数逐步下降，电力行业逐步进入平稳发展期。
三、成本端-煤价下行，收入端-上网电价上调，火电盈利向好
2011 年，火电机组总装机量 7.65 亿千瓦，占总装机的 72.5%，火电设备利用小时数 5305 小时，2011 年煤炭价格先高后低，此后就进入长达五年的下行通道，直到 2016 年中开始回升。2004 年我国建立煤电联动机制，2008-2011 年煤价的上涨周期导致发改委持续上调燃煤机组上网电价。2012 年以后，煤价下行，上网电价维持高位，火电企业盈利情况持续向好。
参考观研天下发布《2017-2022年中国电力环保产业现状调查及运行态势预测报告》
四、雾霾问题凸显，保障政策强力执行
2011 年，PM2.5 问题开始引起全面关注，随后 2012-2013 年全国性大范围雾霾（以 PM2.5 为主），使得大气污染治理成为亟待解决的问题，成为环保治理工作的重中之重。火电行业在经历前期低标准的除尘、脱硫改造和脱硝市场启动后，继续叠加出现脱硝改造、脱硫除尘提标改造高峰。
五、环保电价补贴机制，调动电厂积极性
为加快电力行业烟气治理设施建设，2007 年开始，环保部和发改委陆续出台脱硫、脱硝、除尘、超低排放等环保电价补贴政策，提高火电企业安装环保设施的积极性。
六、电力环保市场空间多大？
目前回头看电力烟气环保的市场空间，按照脱硫系统造价 150 元/kw，脱硝系统造价 100 元/kw，除尘系统 80-120 元/kw 计算，全国约 90%的火电机组是煤电，《电力行业十三五规划》到 2020 年煤电装机不超过 11 亿千瓦，电力烟气环保的总市场空间约 4000 亿元。
同时，火电作为用水、排水大户，用水占工业总量的 20%，脱硫废水的治理是实现火电废水零排放的关键因素，国内目前真正实现零排放的电厂还很少。脱硫废水重金属含量高、pH 值偏酸性、氯离子含量高，浊度大、腐蚀性强，处理难度大。全国火电 90%以上是湿法脱硫，保守估计，脱硫废水零排放市场空间可达 1000 亿元以上。目前市场还未启动，预计超低排放建设高峰过后，电力环保重点将转向脱硫废水治理。
烟气治理可细分为脱硫、脱硝与除尘行业，三者发展阶段各有不同，除尘技术最先发展起来，脱硫与脱硝都经历了技术引进-消化-吸收的过程。2006-2008 年，脱硫设备全面实现国产化；2008-2011 年，脱硝催化剂开始实现国产化。电力烟气治理技术逐步成熟，使得新的排放标准限制在技术上能够达到。
图：除尘、脱硫、脱硝技术发展路径
二、2012 年前电力供给紧张，2012 年开始供需逐步平衡
2000 年开始，伴随我国加入世贸组织，中国经济开始新一轮强劲增长，用电需求全面高涨，电力供需紧张开始出现供需矛盾，装机容量增长远低于电力需求增长速度，发电设备利用小时数持续提升。
经过 2001-2005 年的电力建设高峰，2005 年底装机容量突破 5 亿千瓦，电力供需形势开始缓解，发电设备利用小时数逐步下降，电力行业逐步进入平稳发展期。
表：1999-2016 年电力行业经营数据
三、成本端-煤价下行，收入端-上网电价上调，火电盈利向好
2011 年，火电机组总装机量 7.65 亿千瓦，占总装机的 72.5%，火电设备利用小时数 5305 小时，2011 年煤炭价格先高后低，此后就进入长达五年的下行通道，直到 2016 年中开始回升。2004 年我国建立煤电联动机制，2008-2011 年煤价的上涨周期导致发改委持续上调燃煤机组上网电价。2012 年以后，煤价下行，上网电价维持高位，火电企业盈利情况持续向好。
参考观研天下发布《2017-2022年中国电力环保产业现状调查及运行态势预测报告》
表：1999-2016 年火电行业数据
图：2011 年中开始煤价进入下行通道
表：2004 年以来煤电价格联动情况表
图：2007-2016 年五大电力净利润增速
图：2007-2016 年五大电力集团净利率
图：2005-2015 年各行业利润总额（单位：亿元）
四、雾霾问题凸显，保障政策强力执行
2011 年，PM2.5 问题开始引起全面关注，随后 2012-2013 年全国性大范围雾霾（以 PM2.5 为主），使得大气污染治理成为亟待解决的问题，成为环保治理工作的重中之重。火电行业在经历前期低标准的除尘、脱硫改造和脱硝市场启动后，继续叠加出现脱硝改造、脱硫除尘提标改造高峰。
图：美国大使馆监测的 PM2.5 浓度
图：全国工业废气排放总量增速加快
五、环保电价补贴机制，调动电厂积极性
为加快电力行业烟气治理设施建设，2007 年开始，环保部和发改委陆续出台脱硫、脱硝、除尘、超低排放等环保电价补贴政策，提高火电企业安装环保设施的积极性。
表：环保电价补贴机制
六、电力环保市场空间多大？
目前回头看电力烟气环保的市场空间，按照脱硫系统造价 150 元/kw，脱硝系统造价 100 元/kw，除尘系统 80-120 元/kw 计算，全国约 90%的火电机组是煤电，《电力行业十三五规划》到 2020 年煤电装机不超过 11 亿千瓦，电力烟气环保的总市场空间约 4000 亿元。
同时，火电作为用水、排水大户，用水占工业总量的 20%，脱硫废水的治理是实现火电废水零排放的关键因素，国内目前真正实现零排放的电厂还很少。脱硫废水重金属含量高、pH 值偏酸性、氯离子含量高，浊度大、腐蚀性强，处理难度大。全国火电 90%以上是湿法脱硫，保守估计，脱硫废水零排放市场空间可达 1000 亿元以上。目前市场还未启动，预计超低排放建设高峰过后，电力环保重点将转向脱硫废水治理。
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