票房下沉趋势持续，三线以下城市拉动增长
分城市票房拆分看，渠道下沉带来三线以下城市票房增长。2013-2017年一二线城市票房占比逐年下降，三四五线城市票房占比提升，2017年三四五线城市票房占比合计为39.8%。
图：2013年一2017年分级城市票房占比变化
从票房同比增速看，2017年一二线城市票房同比增速分别为8%和13%，低于全国总票房13.45%的增长水平，三四五线城市票房同比增速更高，分别为20%,23%,25%，成为拉动票房增长的主要力量。
图：2014年一2017年分级城市票房同比增速(17年为同口径同比)
档期优势未提升，下沉趋势中春节档合家欢场景仍需重视
从不同档期的票房分布看，2017年暑期档和国庆档票房提升最为显著，主要受益于暑期档上映的《战狼2》和国庆档上映的《羞羞的铁拳》拉动。年末贺岁档和元旦档受到假期日期及周末变动影响，有所波动。整体来讲，档期对于票房影响力并未体现提升趋势，优质内容是赢得市场的根本要素。
参考观研天下发布《2018-2024年中国电影产业市场竞争态势调查与未来发展方向研究报告》
但春节档等合家欢场景依然是国产片优质的时间窗口。结合上一部分分级城市票房走势看，渠道下沉过程中，三四五线城市观影渠道逐渐完善，由于娱乐方式有限，电影成为春节或年末返乡人群重要娱乐选择。2013-2017年春节档票房逐年稳健增长，而18年元旦票房也体现超预期，三天假期(17.12.30一18.1.1)综合票房12.66亿，剔除服务费票房11.84亿，大幅超过17年元旦假期(16.12.31-17.1.2)6.6亿票房，其中18年元旦假期三四五线城市票房占比40%。此外，春节档为进口片淡季，为国产片票房提供档期优势。
图：2013-2017年重要档期电影票房变化情况(单位:亿元，剔除服务费)
城市间票价差距缩小，在线购票比例达81.7%
2017年平均票价(含服务费)34.6元，剔除服务费后平均票价32.3元，低于2010年以来的平均票价水平。
图：2009年一2017年全国电影平均票价
从不同级别城市分解看平均票价，若剔除服务费因素，2017年一到五线城市的平均票价均呈现下降趋势，一线城市票价与二三四线城市票价差距逐渐缩小。
图：2013-2017年各线城市平均票价对比情况
为76.10%。其中一线城市购票线上化率达到83.9%，二线城市略低为83.5%，三四线城市电影票务线上化率分别为81.3%和77.5%。其中三四线城市线上化率提升幅度更大，较16年分别增加5.6pcpt和6.6pcpt，同时，三四线城市电影票务线上化水平与一线城市的差距较16年也有所缩小。
图：2016-2017年各线城市电影票务线上化率变化情况
从网络购票人群上看，19-29岁的青年是网络购票的主力，16-17年占比均保持在60%以上。2017年18岁以下人群的占比较16年有所提升，成为网络购票的新生力量。
图：2016-2017年网络购票人群年龄分布情况
对标美国电影史1920-1940年代“黄金时代”，渗透率提升、供给侧垂直集中化为大势所趋
我国目前的电影行业发展阶段，可对标美国电影的第一次兴起阶段，即1920-1940年代末的制片厂时代。
从1920年代末到1940年代末的30年被称作好莱坞“黄金时代”或“制片厂时代”。这一时代电影产业的主旋律是:1)电影作为新兴产品，渗透率不断提升，市场规模快速扩大。2)电影工业化，强者恒强集中度上升，垂直整合为内容+发行+渠道三位一体的“五大三小(BigFiveandLittleThree)”制片厂寡头垄断格局。“五大”通过垂直产业链整合形成商业闭环，对闭环外玩家形成封锁威胁，并彼此结盟设立行业规则。高议价力使得五大电影公司能够将热门片及B级片捆绑销售(blockbooking)给小型电影放映商，获得利益最大化。
图：好莱坞黄金时代五大三小电影公司
分水岭:1948年。派拉蒙法案、电视商业化、城镇化一郊区化反转，三大因素促使美国电影产业退化。1)派拉蒙法案是美国历史上第二个重大反垄断法案，迫使美国“五大”电影公司剥离院线业务，禁止捆绑销售(blockbooking)，电影行业的联盟寡头垄断局面瓦解。五大此后选择转型电视业务(华纳兄弟)或永久退出电影业务(RKO)等，对产业供给侧产生巨大冲击;2)在1950年代之后，电影的高度替代品电视开始普及，电影中的新闻片、音乐剧等题材很快被电视节目替代;3)二战结束后，美国的人口开始史无前例地向郊区转移，过去位于城市中心的影院流量干涸。同时婴儿潮、汽车保有量的上升使得汽车影院对室内影院开始替代。
目前我国电影市场渗透率约为美国的1/3，城镇化进程过半，尚来出现郊区化现象;电影的渗透晚于电视的普及，已经证明其独特价值;我国A股公司上市中上海电影、中国电影等均为内容+发行+渠道三位一体经营，在国有背景企业的标杆作用下，民营企业在此阶段被反垄断压制的风险较小。目前我国电影行业依然处在分水岭左侧的繁荣发展期。来来随着电影的逐渐渗透，头部公司垂直产业链布局闭环渐渐形成，将逐渐形成”中国五大”电影公司寡头垄断的格局。
图：1929年一2001年美国观影人次及平均票价
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