2017年我国传媒行业业绩承诺发展现状分析（图）

2017-10-25 07:26

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1.145单业绩承诺正在履行中，广博股份领跑2016年

传媒板块仍有145单承诺正在履行中。在2016年，广博股份收购的汇元通表现优秀，承诺完成率高达599.17%。公司参股汇元通26%的股权，与宁波融畅（合伙人为广博管理层合资设立的公司）共同持有汇元通51%的股权，保持控制权。

汇元通是国内一家跨境支付公司，将发挥自身了解国内外金融政策与市场环境、掌握海外商户和渠道资源的优势，直接和在某些细分领域取得领先的第三方支付公司合作，是广博股份布局跨境电商业务的关键。而汇元通的业绩表现无疑对广博股份的O2O战略起到了重大的推动作用。

表：2016年完成率排名前五名单（万元）

在这146单并购中，即将在2017年结束业绩承诺的交易有83单，也就是2017年是第“N”年，2018年是第“N+1”年。这83单交易中，2016年并购标的对上市公司业绩的贡献主要分布在0%-30%之间；2017年根据Wind一致预测的母公司业绩，并购标的承诺业绩对母公司的业绩贡献率与2016年贡献率大多数变化不大，相差主要波动范围在-5%-1%之间。

表：2017年结束对赌协议的83单并购（万元）

此外，无论是2015年还是2016年，对赌协议的年完成率均主要集中在100%-110%。

图：2015年年完成率分布情况（单）

图：2016年年完成率分布情况（单）

参考中国报告网发布《2017-2022年中国传媒产业发展态势及发展定位研究报告》

2.3笔交易提前终止

2013年到2017年的230单业绩承诺中，明家联合、新文化和完美世界提前终止了和标的的业绩承诺。明家联合在2014年增资参股掌众信息12%的股权。2015年8月15日，明家联合发布了《关于申石软件发行股份及支付现金收购公司所持掌众信息12%股权暨关联交易的公告》。掌众信息主要从事计算机、通讯设备、电子产品的技术开发与技术咨询、广告业务以及信息服务业务。

2013年，新文化投资参股了北京哇棒国际传媒股份有10%的股权。哇棒传媒是国内较早推出移动广告平台的公司，无论从基础技术架构、用户数据挖掘到全案策划能力，再到垄断资源都有相当深厚的积累，通过本次投资预期带来新的盈利增长点和公司影视剧内容创意延伸。2016年7月29日，新文化发布《关于出售公司持有哇棒传媒部分股份的公告》，通过做市商转让方式出售持有的哇棒传媒股票。

2015年，完美世界为拓展完美环球娱乐股份有限公司业务，完成“资源+内容+营销”的产业布局，其下属公司香港完美世界影视文化有限公司投资认购富创传媒18.8%股权。2017年1月11日，完美世界发布《关于下属公司出售资产的公告》，转让所持富创传媒股票。

3.总结

在《传媒并购专题II：收并购进入业绩验证期，“内生+外延”仍为成长主线》中我们曾指出，2013年-2015年，是传媒板块三年的大行情，主要变化因素为自2013年开始的大规模收并购。围绕行业“内容+渠道”、“上游+下游”的并购整合是产业发展的必然趋势，外延扩张有利于传媒公司拓展产业边界，进一步完善业务布局。

尽管外延并购能为企业带来短期的业绩提升，但从长远发展的角度看，更应看中并购企业与公司的协同效应，即使在业绩承诺期外相关标的仍旧能够稳定增长。通过协调并购整合，保证公司实现长期稳定发展。

资料来源：中国报告网整理，转载请注明出处（GQ）

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