中国有线广播电视传输行业品牌企业招股政策风险分析—以广西广播电视信息网络股份有限公司为例

      导读：中国有线广播电视传输行业品牌企业招股政策风险分析—以广西广播电视信息网络股份有限公司为例，公司募投项目之一的“全媒体支撑网络建设项目”的主要建设内容是农网数字化转换，该项目的未来收益情况直接取决于农网用户的数字化转换进度。考虑到农村用户收入水平较低，公司存在农网用户数字化转换进度低于预期的风险。

       （一）税收优惠政策风险

      公司作为文化体制改革企业，享受相应的税收优惠政策。营业税方面，公司收取的数字电视基本收视维护费自2010 年1 月1 日至2012 年12 月31 日免征营业税。企业所得税方面，公司自2009 年1 月1 日至2018 年12 月31 日免征企业所得税。增值税方面，公司收取的数字电视基本收视维护费自2014 年1 月1 日至2016 年12 月31 日免征增值税。经测算，公司报告期内税收优惠对公司净利润的影响如下：

      单位：万元

      注：免征企业所得税金额为企业所得税纳税申报表中当年减免所得税额。免征营业税金额对净利润的影响金额系考虑企业所得税因素后的金额，企业所得税税率以25%测算。

      如上表所示，公司2014 年度、2013 年度和2012 年度税收优惠分别为14,130.94 万元、9,519.77 万元和11,681.27 万元。企业增值税优惠政策和所得税优惠政策分别于2016 年底和2018 年底到期，若未来国家和地方关于文化体制改革企业税收优惠政策发生变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。

      （二）价格政策变化风险

      有线电视作为公用事业，其基本收视维护费收费标准受有关政策的严格限制。根据自治区物价局出台的《关于广西有线数字电视基本收视维护费收费标准等有关问题的复函》（桂价费[2005]267 号）和《关于广西有线数字电视基本收视维护费正式收费标准等有关问题的通知》（桂价费[2012]57 号），目前有线数字电视基本收视维护费标准为：设区的市（不含市辖县）居民用户26 元/月/户，其他县（市）25 元/月/户，公司安装费收入同样为政府定价。如果上述相关政策发生变化，公司的盈利水平将会受到相应的影响。

      募集资金投资项目的风险

      （一）净资产收益率下降的风险

      本次公开发行后，公司的净资产规模将大幅增加，部分募集资金投资于固定资产将新增折旧成本，而项目产生收益需要一定时间，短期内公司的利润水平难以和净资产规模保持同步增长。公司存在短期内净资产收益率下降的风险。

      （二）农网用户数字化转换进度低于预期的风险

      公司募投项目之一的“全媒体支撑网络建设项目”的主要建设内容是农网数字化转换，该项目的未来收益情况直接取决于农网用户的数字化转换进度。考虑到农村用户收入水平较低，公司存在农网用户数字化转换进度低于预期的风险。