我国水表行业四大上市企业业绩抬升明显迎来景气周期订单情况向好

2020-04-27 02:32

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我国水表行业的中小企业众多，产品以低档居多，整体市场处于充分竞争但产品技术创新力有待提高。从企业各方面而言，汇中股份、三川智慧、新天科技与宁水集团是我国上市的水表企业中的代表。2014-2019年四家水表厂商总体而言，发展势头良好，从营业收入变动的情况来看，宁波水表一直保持领先地位，2019年其营收达13.71亿元，同比增长33.21%；新天科技于2017年超过三川智慧成为国内第二大规模的水表企业，其2019年营收达11.81亿元，同比增长38.07%。净利润方面，四家水表厂商都呈现上涨趋势，其中，三川智慧在2019年的增势猛烈，同比增长达95.65%，净利润为1.91亿元；新天科技净利润也实现大幅增长，并且是四家厂商中净利润最高的企业，达2.73亿元，同比增长83.31%。

2014-2019年主要水表企业营业收入

数据来源：公开资料

2014-2019年主要水表企业归母净利润

数据来源：公开资料

2019年我国水表行业迎来景气周期，尤其是智能水表订单需求量明显扩张。2019年宁水集团（宁波水表）产销量均突破千万台，分别达1043.33万台和1079.19万台。从增势来看，汇中股份水表销量虽未达百万级别，但涨幅最大，同比增长达60.23%，销量为41.41万台。

四家水表生产厂商产销情况

厂商	2018年		2019年
厂商	销量（万台）	产量（万台）	销量（万台）	产量（万台）
宁水集团（包括机械水表、智能水表）	912.45	941.68	1043.33	1079.19
新天科技（包括智能水表、智能燃气表、工商业智能流量计）	253.75	255.79	309.52	313.78
三川智慧（包括普通表、节水表、智能表）	733.15	746.02	858.45	866.88
汇中股份（包括超声水表、超声流量计和超声热量表）	25.84	24.4	41.41	41.27

数据来源：公开资料

总体来看，2016年开始四家企业销售费用率在各项费用中的占比明显高于其他，而财务费用率占比最低。细分来看，销售费用方面，新天科技销售费用率为四家企业中最高，该费用率在2019年达17.3%，比管理费用率占比高出12.3个百分点。管理费用方面，四家公司2019年的费用率均较2018年有所下降，汇中股份管理费用率仍高于其他三家。财务费用方面，四家公司变化都较为稳定，且2019年的费用率均为-0.2%。

2014-2019年汇中股份费用率

数据来源：公开资料

2014-2019年三川智慧费用率

数据来源：公开资料

2014-2019年新天科技费用率

数据来源：公开资料

2014-2019年宁水集团费用率

数据来源：公开资料

疫情的爆发对水表行业的影响有限，随着疫情得到有效控制，水表企业复工复产情况良好，伴随着行业景气周期的到来，四家水表厂商中标数量显著增加，4月以来，宁水集团、新天科技和三川智慧均有新的中标订单，中标金额分别为2206.9亿元、5271.8亿元、6560.0亿元，中标项目主要为 NB-IoT 无线远传水表。

疫情爆发以来四家水表生产厂商中标情况

公司名称	中标时间	中标金额（万元）	招标人	中标内容
宁水集团	2020.4.18	2206.9	大庆市北控企业管理有限公司	NB-IoT 无线远传水表 DN15、DN20、DN25
新天科技	2020.4.20	5271.8	大庆市北控企业管理有限公司	NB-IoT 无线远传水表 DN15、DN20、DN25
三川智慧	2020.4.21	6560.0	大庆市北控企业管理有限公司	NB-IoT 无线远传水表 DN15、DN20