参考观研天下发布《2018年中国教育市场分析报告-行业深度分析与投资前景研究》
1、 国家统计局发布教育行业新数据，学历教育行业规模扩大
2018年2月28日，国家统计局发布《2017年国民经济与社会发展统计公报》，其中教育部分给出了我国学历教育在校人数规模2017年度的新数据。高等教育在校人数规模持续上升：2017年全国本科在校人数为2,753.6万人，同比上年增加2.1%；研究生在校人数实现爆发式增长，本年在校生263.9万人，同比增加33.2%。
图：本科在校人数及增幅
图：研究生在校人数及增幅
图：普通高中在校人数及增幅
图：初中在校人数及增幅
图：小学在校人数及增幅
图：学前教育入读人数及增幅
教育行业延续扩张态势不变，其中研究生在校人数规模有望实现快速上升，学前教育在读人数将保持中速稳定上升，高等教育在校人数将保持低速增加；普通高中、初中及小学在校人数整规模保持稳定，但未来增长不确定性大。
2、 学历教育上市企业规模盘点
2018年3月5日，全国大中小学全面开学。我们回顾近期上市学历教育公司经营情况，看到核心优质学历教育公司在学生数与学校规模上都实现了稳健增长。采用轻资产模式的枫叶教育在最新一学年的在校人数共2.6万人，同比上个学年增加34.9%，2018财年全年计划新开15所学校，现已开设13所；博实乐在校人数2.9万人，同比增加2.7%，新开1所双语学校及1所幼儿园；成实外教育在校人数共3.4万人，同比上年增加4.6%，2017年新开4个高中部、4个初中部，5个小学部及1所幼儿园。睿见教育2017年在校人数3.2万人，同比增加15.0%，2018年新收购一所揭阳学校。宇华教育2017年在校人数达到8.2万人，同比增加60.8%，主要是并购湖南涉外经济学院导致大学部人数增加2.9万人。表：K-12 及国际教育 公司经营情况
高等教育板块扩张速度快：高等教育板块以并购已有院校为主，短时期内在校人数规模迅速增加。民生教育于2018年在校人数为5.7万人，同比增加75.9%，主要是集团于2017年在安徽、重庆各并购1所高等院校，为集团带来约2万新生源；新高教集团于2018年在校人数约7.6万人，同比增加63.7%，主要由于集团于2017年并购了新疆学校及2018年并购了河南学校，共为集团贡献了2.1万新生。中教控股目前在校人数为7.5万人，同比下降了2.7%，集团上市至今，除白云学院新校区在建外，仍未对外宣布新的扩张事项。继新高教发布业绩后，3月12日，民生教育将发布业绩；3月13日，中教控股将发布业绩，建议关注。
表：高等教育相关企业近期经营情况
近期，继华立教育、21世纪教育及新华教育集团向联交所递交上市申请书后，春来教育、博俊教育及天立教育随后向联交所递交了上市申请。同时，精锐教育、尚德机构分别向纽交所递交上市申请。
精锐教育：K-12课外辅导培训机构
3月2日，精锐教育向美国纽交所提交上市申请，计划融资3亿美元。精锐教育成立于2008年，是面向K-12阶段学生提供课外辅导课程及个性化培训课程的培训机构。跟据招股书披露，2015、2016、2017年财年(截至2017年8月31日)，精锐教育的营业收入分别为10.89亿元、15.29亿元、20.58亿元，归属于股东净利润分别为5606.80万元、1.89亿元、2.59亿元。精锐教育早前共经过5轮融资，投资者包括晨兴资本、成为资本、贝恩资本、凯雷亚洲基金、海通国际、高盛集团（中国），累计融资数亿美元。本次保荐机构为摩根士丹利及德意志银行。
图：公司营业收入拆分
图：公司归母净利润及归母净利润
春来教育：河南地区民办高等教育品牌
春来教育是河南地区的民办普通高等教育提供商，目前在河南省经营包括商丘学院、安阳学院以及商丘学院应用科技学院在内的三所院校，在校人数共5.3万人。公司2015-2017财年营业收入分别为3.36亿、3.78亿及4.6亿，其中2017财年商丘学院、安阳学院及商丘应用科技学院分别贡献收入43.0%，44.6%和12.5%。公司2015财年其他收益项目出现亏损，导致净亏损；而2016财年及2017财年经营回复正常，净利率水平分别为47.0%及52.1%。
图：公司营业收入拆分
图：公司毛利率及净利率
博俊教育：成都民办K-12品牌
博骏教育成立于2001年，早期开办学前教育，后期将业务拓展至民办初中教育行业。目前，博建教育在成都运营一所初中及高中，两所初中及六所幼儿园。2017年，公司旗下学校在校人数为7,211人，包括幼儿园1,556名、初中生5,325名及高中生330名。公司2015至2017财年营业收入分别为1.03亿元，1.35亿元及1.81亿元，对应净利率分别为20%，23.6%及19.3%。
图：公司在校人数
图：公司营业收入及净利率
天立教育成立于2002年，在中国8个城市拥有12所K12学校、11所培训学校和4个早教中心。公司参与经营的学校分为自有运营的学校、第三方管理的学校，以及授权使用其品牌的学校。目前，天立教育共拥有K-12阶段的学生2.1万名，其中自有学校学生人数为1.94万名。公司营业收入以学费为主，2016财年实现营业收入3.26亿元，其中学费，寄宿费，餐厅运营费及品牌授权费分别贡献72%，19.5%，8.1%和0.5%。
图：公司营业收入拆分
图：公司毛利率及净利率
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