2013年全球石油供应，消费及市场价格波动情况

        导读：2013年全球石油供应，消费及市场价格波动情况，稳定的石油价格没有体现出消费及生产之间基本平衡状况发生的重大变化。

        参考《中国石油行业竞争格局及发展动向研究报告（2014-2019）》

2013年石油市场

                                                                                                   来源: 包括来自普氏(Platts)的数据 三年数据的标准差

        在过去三年里，石油价格居高不下但非常稳定。2013年，油价略微下跌，布伦特现货均价接近109美元[108.66美元]，比2011年和2012年的平均价格低出3美元。石油价格连续第三年超过100美元，而实际及名义油价首度双双突破100美元大关；这三年是1970年以来油价波动幅度最小的时期。

        稳定的石油价格没有体现出消费及生产之间基本平衡状况发生的重大变化。2013年，全球消费增长远远超过生产增长——这与2012年的动态恰好相反。因此库存量下滑。

        2013年还是石油生产出现动荡的又一个年头。我们对美国产量迅猛增长的故事耳熟能详，但2013年也再次出现严重的供应减产，尤以北非和中东为甚。

        那么，价格何以保持稳定？我们将详细探究，首先来看全球石油消费情况。

石油消费

        2013年，全球石油消费增长140万桶/日，即1.4%，高于2012年的增长率及过去十年的平均水平。正如司空见惯的情况一样，增长的驱动因素是非经合组织的新兴经济体，它们在全球消费中的比重首次居多。经合组织的需求仍然停滞不前。

        就经合组织而言， 美国脱颖而出， 消费增长40万桶/日，为去年增速最快的国家——（按量计算）自1999年以来首度超过中国。与此对照，其他经合组织经济体的消费降幅超过平均水平，为38万桶/日，日本首当其冲地减少16万桶/日，其原因包括可再生能源和煤炭在发电行业中挤占了石油的份额，以及能效有所提高。欧洲的消费下降13万桶/日，受衰退影响最大的国家跌幅最大，例如西班牙、意大利和希腊。

        非经合组织的消费增长140万桶/日，即3.1%，远低于十年平均水平[3.9%]。中国的消费疲态最为明显，需求仅增加39万桶/日——为2009年发生经济衰退以来的最低水平。印度在削减补贴后，增幅[4万桶/日]降至2001年以来的最低水平，而中东地区的增长受到内部动乱及沙特发电部门增加天然气使用等因素的制约。

        2014年迄今为止，由于美国需求的增长幅度减小及中国需求的进一步放缓，全球石油需求增长减速。

分产品的石油消费量

包括乙烷

        按各种石油产品对石油消费进行评估有助于确定基本的经济因素。对价格依赖较强的汽油等轻质馏分油连续第二年成为增长最快的石油产品类别[62万桶/日]，而对经济活动依赖较强的中质馏分油仅呈现缓慢增长[49万桶/日]。轻质馏分油增长的主要驱动因素是非经合组织强劲的汽油需求；经合组织的汽油消费呈现难得一见的小幅增长。中质馏分油需求放缓的驱动因素仍是发展中国家，这些国家的增长几乎减半[从2012年66万桶/日降至35万桶/日]。在这一国家组别中，需求减缓仍然主要源自中国。

        按产品类别进行区分还有助于解析美国去年的石油消费激增现象——增加40万桶/日，而在过去十年里则年均减少11万桶/日。经济增长无法解释这一现象，因为美国去年的经济增长从2.8%降至1.9%。石油消费增长集中在工业部门，包括炼油和石化行业，工业部门在净增长中所占比重接近80%[31万桶/日]。这种增长主要集中在轻质石油产品[特别是液化石油气]，这得益于美国国内天然气液体产品在过去几年的强劲增长促使价格出现大幅下跌。

石油生产

        在生产方面，2013年的特点还是严重的供应减产及美国的创纪录增长。我们在评估数据后将进行逐一分析。

        由于非石油输出国组织实现2002年以来的最大增产[120万桶/日]，2013年的全球产量略有增加[56万桶/日]。上述增长的主要贡献者是美国，但加拿大和俄罗斯的供应也有所增加。俄罗斯[15万桶/日]实现了后苏联时代的产量新高。加拿大的产量[21万桶/日]在油砂持续增长的推动下达到历史最高水平。这些增量超过了北海[英国和挪威，各减产8万桶/日]等成熟产油区域产量的持续减量。

        与此同时，石油输出国组织的产量减少60万桶/日。除了稍后将讨论的意外供应减产外，沙特继2012年创下产量纪录后减产11万桶/日。阿联酋的产量则实现新高，增长[25万桶/日]，但仅部分抵消了石油输出国组织的产量下滑。石油输出国组织的平均原油产量接近该组织自2011年12月设定的3000万桶/日生产上限。

        2013年，美国的石油产量突破1000万桶/日，达到1986年以来的最高水平。在致密油藏的推动下，2013年的美国产量增加110多万桶/日——供应量增长连续第二年超过100万桶/日，连续第二次实现“美国历史上的最大增产”。实际上，仅沙特曾超过美国2013年的生产增量——准确而言，共有9次超过上述增量；但9次中的6次是依靠挖掘现有闲置产能。就基于产能扩建的“内生”增长而言，美国去年的增长在历史上排名第四。

        今年迄今为止，美国的产量增长更为强劲[同比增加近130万桶/日]。石油输出国组织的原油产量进一步下滑，平均来看远低于3000万桶/日的水平，这主要是由于利比亚产量持续出现急剧下滑。

石油供应减产

                                                                                                                  来源: 包括来自美国能源情报信息署的数据

备注: 其他地区包括苏丹/南苏丹，叙利亚和也门

        如同近年来的情况，供应减产的规模较大且集中发生在北非和中东地区。利比亚是一个焦点地区：继2011年由于内战而初步停产120万桶/日后，2012年几乎完全恢复了生产水平[100万桶/日]。但2013年下半年再度出现的动乱使去年的产量年均减少52万桶/日。伊朗的产量在持续的国际制裁下减少19万桶/日。叙利亚、南北苏丹和也门均出现严重减产。这些国家自“阿拉伯之春”爆发以来的累计供应减产高达惊人的300万桶/日。

        我们现在能更好地回答此前的问题，即虽然我们看到产量出现严重波动，为何石油价格在过去三年保持如此的稳定。

石油供应减产和美国产量增长

                                                                                                    来源: 包括来自美国能源情报信息署的数据

备注: 其他地区包括苏丹/南苏丹，叙利亚和也门

        在很大程度上，答案应该是美国与页岩相关的产量增长几乎完全弥补了非洲和中东地区的供应中断。合理的结论是，如果只发生当前实际出现的大规模供应中断，今天的石油市场状况将非常不同。反之亦然，如果仅有美国的页岩“革命”，当前的石油市场也绝非如此。重要的是，两者的此消彼长纯属巧合。高价格可能刺激更多的页岩生产。但实际上，没有合乎逻辑或具有实质意义的其他因素能够将上述两种动态结合到一起。因此，在其中一种因素占据上风前，市场仍将保持紧张不安——或者诡异的平静。

石油库存

                                                              来源: 包括来自国际能源署, 普氏(Platts) 和 Intercontinental Exchange, Inc的数据

        有趣的是，当前的拉锯还体现在价格与库存之间的关系上。2013年的商业库存有所下滑，该年结束时比2012年减少近10万桶，是2004年以来的最低年终水平。2013年伊始，库存水平在2012年的强劲生产增长推动下非常充足，但更强劲的需求增长很快改变了这种状况，当利比亚的供应在9月份陷入瘫痪时，经合组织的库存开始迅速下滑。今年迄今为止，特别是精炼产品的库存仍处于低位。

        但是，还存在更微妙的问题。

        自2011年年初出现大规模的供应减产以来，经合组织的商业库存水平与价格之间的关系有所改变。自此以后的远期曲线走势表明，与几年前相比，市场参与者愿意支付与较高的期货价格溢价以持有实物库存——这明确表明持有预防性库存的意愿有所增强。即使库存水平在2013年末出现下滑（直至今年），上述较高溢价仍得以维持。如果是在供应中断前的旧机制下，当前的库存水平应导致出现较低的现货价格或较高的期货价格。