1、行业利润水平、变动原因及趋势
（1）饲料行业
我国饲料行业经过30年来的快速发展，产品已经成熟，同质化严重，饲料行业利润率受上游原料价格波动和下游养殖业需求变化的影响，饲料行业企业的毛利率和净利润率存在一定波动。
近三年主要饲料企业的饲料产品毛利率情况如下：
参考观研天下相关发布的《2018-2023年中国饲料行业市场运营现状调查与未来发展方向研究报告》
表：近三年主要饲料企业的饲料产品毛利率情况
此外，饲料产品的需求依赖下游养殖行业的景气度，因此产业链上下游经营有利于饲料企业更贴近养殖业的需求，开发出更符合市场需求的产品；同时也可以通过产业链一体化的运作，提高应对行业周期波动的能力，提升综合盈利水平。
（2）畜禽养殖及屠宰加工行业
畜禽养殖及屠宰加工行业的利润水平主要受两方面因素影响：一是饲料原料，主要是玉米、豆粕等农产品价格波动，会对养殖成本进而屠宰加工成本造成较大影响；二是畜禽及其屠宰产品售价波动，直观反映的是商品鸡、商品猪及其屠宰制品市场价格的变动，主要是受宏观经济、疫情、消费信心等因素影响。近三年，主要畜禽养殖及屠宰加工上市公司毛利率情况如下：
表：近三年主要畜禽养殖及屠宰加工上市公司毛利率情况
（3）农产品加工行业
由于受主要原材料（大豆）进口依赖，国内缺乏定价权，行业竞争激烈。原材料价格波动导致毛利率波动较大，短期利润波动较大，国内部分企业被淘汰。
图：大豆现货价格（元/吨）
图：豆粕现货价格（元/吨）
新疆地区主要生产棉油、葵油等小油种，生产企业依托新疆特色的油料资源优势，开拓细分市场，避开了与大豆、菜籽压榨企业的直接竞争。此外，棉籽和油葵压榨后的蛋白粕产品占原料的50%以上，普通粕产品由于蛋白含量不高，应用领域受限，附加值很低，但经深加工后，能较大提升粕产品的附加值。近三年主要农产品加工企业的毛利率情况如下：
表：近三年主要农产品加工企业的毛利率情况
2、行业发展趋势
（1）饲料加工行业发展趋势
1）经营规模化
《2015全国饲料工业统计资料》显示，全国2015年我国饲料产量为20,009.21万吨，统计在册的饲料加工企业约为9511家，平均每家企业产量为2.10万吨，远低于发达国家饲料企业平均生产水平。饲料行业内大企业利用行业整合机遇及其规模优势，通过兼并和新建扩大产能产量，提升了行业的集中度，促使我国饲料行业逐渐向规模化和集约化转变，而大部分中小企业面临产品质量不稳定、综合服务能力弱、品牌影响力有限、资金压力大等难题，在面临业内大中型企业利用综合优势快速扩大市场份额时，不得不逐步退出饲料市场。根据全国饲料工业统计年鉴，企业产量累积同比增长幅度由大到小呈阶梯减小趋势，即生产规模越大产量增长速度越快。
2）生产专业化
目前，行业内多数饲料厂既生产猪料，也生产禽料或水产料、反刍料。但随着规模增加，专业化的分工将越来越明显，一个工厂只生产一套产品甚至一种产品将会体现出成本和管理等方面的优势，因此“小而全”的状况将不利于企业的长久发展。另外，专业化的生产有利于提高产品档次，生产出越来越多的符合市场需求的专业化颗粒饲料、膨化饲料、液态饲料等。
3）关注安全性
食品安全问题备受关注，饲料安全也越来越受到重视。目前，我国各级政府已在饲料安全的要求上加大力度，未来可能出台强制性的规定。因此饲料原料的选用、生产工艺的设计乃至饲料产品的使用都可能受到限制；同时，药品添加、使用阶段、储藏运输等都将可能进一步规范。未来，出现饲料安全问题的企业将受到更为严厉的惩罚，而那些重视安全、坚守安全的饲料企业将获得更好的发展机会。
4）产业链延伸
随着企业规模扩大，一些大型饲料生产企业行业地位相对稳固后，出于降低饲料成本、扩大市场份额和增强抗风险能力的目的，开始向产业链的上、下游延伸，进入原料贸易、畜禽养殖、屠宰加工领域；而一些大型食品加工企业，出于掌控上游资源和实施一体化经营的目的，开始向产业链上游延伸而进入养殖业。这些一体化的企业为降低成本，将设立或者并购饲料企业，从而压缩商业饲料的市场容量。
5）饲料行业已进入资本时代
随着饲料行业成熟度的提升，将从劳动密集型向资本密集型过渡。由于土地、劳动力、原料价格的上涨，未来投资建设饲料企业的成本和标准将越来越高。因此，将有更多的饲料生产企业谋求上市或采取其他方式进行产业重组，大型企业集团通过资本、技术和品牌实施快速扩张战略，甚至开始加大海外市场的拓展，而中小企业的生存将更加艰难。
（2）畜禽养殖行业发展趋势
1）规模化程度不断提高
畜禽养殖行业的规模化和集中化程度不断提高，主要是由以下两方面因素驱动：
①畜禽养殖的内在规模经济效益
大型畜禽养殖场在劳动效率和饲料成本方面优势明显。大型畜禽养殖场配备更多专业设备，使得单位劳动力可养殖的畜禽数量大幅增加，使得大型畜禽养殖场在劳动效率方面具备显著优势。同时，大型畜禽养殖场可实现集中采购饲料、疫苗和药物等物资以及自备饲料生产工厂，因此在饲料成本方面具备较强优势。
此外，规模化与技术进步相互促进，引发良性循环。规模化养殖企业通过在专业技术和专业设备上的资金投入，实现了养殖技术的改善和生产效率的提升，最终使得其盈利能力高于行业平均，获得显著的资金优势。未来，大规模畜禽养殖企业的内在规模经济效益将不断显现，促使养殖场规模化程度跃升。
②下游需求青睐规模化养殖企业的产品
规模化企业生产的商品代畜禽更受下游食品制造企业、屠宰企业和肉品批发市场青睐，主要原因是：（i）大规模采购有利于下游企业降低运输成本及稳定开工率；（ii）散养或中小规模养殖场生产畜禽肉类质量和安全难以得到保证，出现食品安全问题的概率要远远高于规模化养殖企业。对于直接面对消费者的食品制造企业、屠宰企业和肉品批发市场而言，如果出现食品质量问题，对其品牌的负面影响巨大。未来，随着食品制造企业、屠宰企业和肉品批发市场规模化和集约化的进一步提升，将会继续推高对畜禽养殖行业规模化程度和集中度提升的需求。
2）国家对畜禽养殖行业的环保要求日趋严格
随着畜禽养殖行业整体规模的不断扩大，畜禽养殖场排出的污水、粪便、气体等如果不加以处理，都会对空气、水和土壤等各环境因素造成污染。近年来，国家和各地政府陆续提出了严格的畜禽养殖环保要求，使得畜禽养殖行业面临较大压力。2003 年颁布的《畜禽养殖业污染排放标准》按集约化畜禽养殖业的不同规模分别规定了水污染物的最高允许排放量、恶臭气体的最高允许日均排放浓度以及畜禽养殖业废渣无害化环境标准等。2014 年颁布的新《环境保护法》进一步要求从事畜禽养殖的单位对畜禽粪便、尸体和污水等废弃物进行科学处置，防止污染环境。为了解决规模化养殖带来的环境污染问题，各规模化畜禽养殖企业都采取了相关措施，以尽可能地将畜禽养殖的污染问题降低到最小范围，但这同时导致了企业养殖成本的增加。
3）消费者对畜禽肉类食品质量和安全的要求越来越高
近年来，我国城镇化建设的不断推进和居民人均收入的不断提高显著推动了鸡肉和猪肉的消费升级，消费者更加注重追求食品的质量和安全。消费者对鸡肉和猪肉的营养价值和口感味道等提出了更高的要求，这将使得商品肉鸡和商品肉猪的品种更加多样化。此外，由于我国近年来食品安全事故频繁发生，国家对食品安全制定的相关法规和消费者对食品安全的要求将促使肉鸡和肉猪养殖企业更加严格地控制其养殖环节的食品安全。
4）散养户加速退出
在农村劳动力向城市转移的大背景下，随着农民工工资的快速增长，以及农民工就业条件的不断改善，相比之下，从事农业生产的劳动强度相对较高、收入相对较低，使得年轻一代农民从事农业职业的意愿有所减弱，并由此导致畜禽养殖的机会成本大幅提高。此外，近年来，疫情多发导致产品价格大幅波动和养殖风险增大，使得从事畜禽养殖的收益波动性大幅增加，加速了散养户退出。
（3）农产品加工行业发展趋势
1）行业整合与产业链延伸
农产品加工业务的原料价格和产品价格波动较大，中小企业抗风险能力相对较弱，而集团化企业将通过产业链经营和资金优势等，提高了综合抗风险能力和市场竞争力，将逐渐兼并整合小规模的加工企业，行业集中度将快速提升。
棉籽、油葵等小油种压榨企业集中度偏低，同时由于大多数企业仅进行单一经营，对市场风险的抵御能力相对较差，在市场价格发生剧烈波动时难以控制经营风险。行业内企业将通过直接和间接的方式，在稳定上游原料的采购渠道和原料培植基地的基础上，在下游饲料产业渗透，因此行业内企业实施产业链延伸以增强风险抵御能力成为企业的发展趋势。
2）小油种加工行业产业升级
国内主要大豆、菜籽压榨企业大部分被外资和国内大型国有企业掌控，竞争激烈，并处于快速产业升级和整合阶段，市场机会少。
国内油葵及棉籽压榨企业规模小，技术投入低，产业升级的空间较大。小油种加工企业正加速进行技术研发和产能扩大，实现技术创新和规模化经营，从而推动行业的产业升级，并淘汰技术落后的小规模企业。
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