基于机械“三新”框架，寻找机械产业链增量方向。机械行业“三新”研究框架，即由消费升级、大自动化+自主可控、周期更新三个根本驱动力推动下机械行业“新消费、新制造、新周期”的投资框架，机械行业本质是需求驱动，三新框架，是我们能够紧紧地抓住新时代制造业的特征，来寻找机械行业未来发展的增量方向有利武器。
国民总收入不断增加，已经形成全球最大中产群体。我国国民总收入不断增加，自 1952 年的 0.07 万亿元增长到 82.50 万亿元，1952-2017 年 GAGR 11.36%，预计将继续保持高速增长。同时在 2015 年，我国中产群体人口已达到已经达到 2.76 亿谈，远超于美国的 1.21 亿人和日本的 0.76 亿人，已经拥有全球最大中产群体。
全球对标中产数量仍有空间，我国消费升级有望持续推进。从总量上看，2015 年我国中产群体规模最大为 2.76 亿人；但从占比来看，我国中产占比仅为 20.1%，远低于同期美国的 37.3%和日本的 59.9%。我国仍有 78.9%的人口没有达到中产群体的最低标准线，我国已积极在税收、收入分配、公共基础设施建设等方面制定政策，推进中等收入群体扩大。
我国居民收入增速始终高于 CPI，消费提升空间大。2017 年我国人均可支配收入为 25974 元，增速为 9.04%，相较于 2016 年增速高出 0.06pct，基本保持稳定。2013 年 3 月至 2018 年 3 月，我国季度人均可支配收入同比增速不低于 6%，相比之下 CPI 同比增速保持在 2%左右，收入增速与物价增速维持差额，居民的实际购买力不断增加，我国消费增量与升级的空间较大。
参考观研天下发布《2018年中国机械行业认证行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》
供需合力促进消费升级，衣食住行迎来深入革新。新中产是带动消费增长的重要群体，进而带动衣食住行全面升级，着装趋向于个性化快销化，食品趋于生鲜化品质化，家居趋于定制化紧凑化，出行趋于高速化绿色化。
图表：2018 年机械“三新”投资框架
资料来源：观研天下整理
国民总收入不断增加，已经形成全球最大中产群体。我国国民总收入不断增加，自 1952 年的 0.07 万亿元增长到 82.50 万亿元，1952-2017 年 GAGR 11.36%，预计将继续保持高速增长。同时在 2015 年，我国中产群体人口已达到已经达到 2.76 亿谈，远超于美国的 1.21 亿人和日本的 0.76 亿人，已经拥有全球最大中产群体。
图表：我国国民总收入2017年为82.50万亿元
资料来源：观研天下整理
图表：中国已经拥有全球最大中产群体 (2015年）
资料来源：观研天下整理
全球对标中产数量仍有空间，我国消费升级有望持续推进。从总量上看，2015 年我国中产群体规模最大为 2.76 亿人；但从占比来看，我国中产占比仅为 20.1%，远低于同期美国的 37.3%和日本的 59.9%。我国仍有 78.9%的人口没有达到中产群体的最低标准线，我国已积极在税收、收入分配、公共基础设施建设等方面制定政策，推进中等收入群体扩大。
图表：我国中产群体占比仍有很大提升空间（2015年）
资料来源：观研天下整理
我国居民收入增速始终高于 CPI，消费提升空间大。2017 年我国人均可支配收入为 25974 元，增速为 9.04%，相较于 2016 年增速高出 0.06pct，基本保持稳定。2013 年 3 月至 2018 年 3 月，我国季度人均可支配收入同比增速不低于 6%，相比之下 CPI 同比增速保持在 2%左右，收入增速与物价增速维持差额，居民的实际购买力不断增加，我国消费增量与升级的空间较大。
参考观研天下发布《2018年中国机械行业认证行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》
图表：2017年我国人均可支配收入同比+9.04%
资料来源：观研天下整理
图表：人均可支配收入同比增速持续高于 CPI同比增速
资料来源：观研天下整理
供需合力促进消费升级，衣食住行迎来深入革新。新中产是带动消费增长的重要群体，进而带动衣食住行全面升级，着装趋向于个性化快销化，食品趋于生鲜化品质化，家居趋于定制化紧凑化，出行趋于高速化绿色化。
图表：新消费：新中产带动衣食住行新趋势
资料来源：观研天下整理
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