一、军队体制改革逐步落地，或将带来订单补偿性增长
1、周边环境总体稳定向好，但仍有诸多不确定、不稳定因素
国务院新闻办公室 2017 年 1 月 11 日发布了《中国的亚太安全合作政策》白皮书，指出“当前，亚太地区形势总体稳定向好，和平与发展的势头依然强劲，是当前全球格局中的稳定板块”，但“亚太地区仍面临诸多不稳定、不确定因素”。中国对主要国家和地区热点问题的立场和观点如表 1 中梳理。中国同美、俄、印（度）、日关系整体保持稳定发展，但对中印边境地区、中日海上问题等还存在分歧；中国坚持实现朝核半岛无核化、反对美韩在韩国部署“萨德” 反导系统、支持阿富汗和平重建、坚持维护南海和平稳定、中日就东海有关问题保持对话。
图表：中国与主要国家、地区热点问题立场和主张
图表来源：公开资料整理
2、军队体制改革适应国防和军队战略要求，提升军队战斗力
（1）国防和军队的战略定位
2015 年我国国防白皮书提出“建设巩固国防和强大军队是中国现代化建设的战略任务，是国家和平发展的安全保障”，中国军队适应国家安全环境变化，贯彻积极防御军事战略方针，加快推进国防和军队现代化。积极防御战略思想是中国共产党军事战略思想的基本点。2004 年，为充实完善新时期军事战略方针，把军事斗争准备基点进一步调整为打赢信息化条件下的局部战争。
图表：军队各军种战略要求
图表来源：公开资料整理
（2）国防和军队改革达成战略目标
2015 年 7 月中央军委常务会议和中央政治局常委会会议召开，审议和审定《深化国防和军队改革总体方案》。2016 年 1 月中央军委《关于深化国防和军队改革的意见》正式印发实施，是扎实推进深化国防和军队改革提出的指导性意见，并明确了通过三个阶段来逐步实现改革目标。
图表：国防和军队改革重大事件梳理
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当前“脖子以上”部分改革任务基本完成，领导指挥体制改革取得初步成效，各项政策制度取得阶段性成果，现已进入到“脖子以下”阶段，并将持续进行。
图表：解放军领导管理体系改革前后对比
图表来源：公开资料整理
参考观研天下发布《2018年中国军工行业分析报告-市场深度调研与投资前景研究》
二、国防预算超预期增长，2018年国防预算将增长8.1%
1、2018年国防预算将增长8.1%，军费占GDP比重基本稳定
2004 年以来我国国防预算平均每年以 10%以上的速度高速增长，2014 年以后增速逐渐下降，并稳定在 7%左右，2017 年我国国防预算达 10443.97 亿元，首次突破万亿大关。根据公布的最新数据，2018 年我国国防预算将增长 8.1%，达到 11069.51 亿元。随着我国国内生产总值（GDP）稳定增长，我国军费支出占 GDP 比重基本保持稳定，2010 年以来保持在 1.9%左右波动。根据《2010 年中国的国防》白皮书内容指出，我国国防经费主要由人员生活费、训练维持费和装备费 3 部分组成，各部分大体各占三分之一。
图表：2004-2017 年中国国防预算及增速
图表来源：公开资料整理
图表：2004-2016 中国 GDP 及增速、军费支出占 GDP 比重
图表来源：公开资料整理
2、与美国国防经费相比仍有较大差距
根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的统计，2016 年美国军费支出达 6112 亿美元，超过了除美国外其他前八名国家军费支出总和（5952 亿美元）。2016 年美国军费支出占 GDP 的 3.29%，中国仅占 GDP 的 1.93%，无论是总规模还是 GDP 占比均远低于美国，仍然有较大上升空间。
全球地区冲突时有发生，我国周边仍存在各种不安全因素，美国 2019 年国防预算已达 6860 亿美元（其中 6170 亿美元的基本预算和 690 亿美元的应急海外行动经费），预计 2018 年我国国防预算仍将保持不低于 7%的同比增速。
图表：2016 年美国军费超过其他前八名总和
图表来源：公开资料整理
图表：2016 年重点国家军费支出及 GDP 占比
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