近年来，随着美的收购KUKA、格力进行多元化尝试及海尔收购GEA，市场对家电龙头多元化措施关注度持续提升;考虑到我国白电行业竞争格局已较为稳定，尤其是冰洗百户保有量水平已逼近理论饱和值，“行业空间+竞争格局”框架下以多元化为切人点拓展长期发展空间无可厚非，但市场在判断三大白电多元化进程及前景上仍存一定分歧。
首先，从业务结构角度来看，除格力电器坚持专业化经营空调业务外，美的集团及青岛海尔产品品类均较为多元，而美的在收购KUKA之后甚至迈出了跨产业多元化的脚步;区域多元化方面，2017年上半年格力、美的及海尔外销占比分别为22.67%. 45.22%及44.38%，如果将本土市场规模考虑在内，美的及海尔的外销收人占比已经与充分区域多元化的惠而浦集团不相上下;因此从品类及区域角度来看，美的及海尔多元化发展或更为先行一步。
当前市场对美的集团多元化进展认可度较高:一方面，在未收购KUKA之前美的集团的多元化更加类似于伊莱克斯“品类及区域多元并举”的路径，不同之处在于美的背靠规模远超瑞典甚至是欧洲的中国市场，同时美的区域拓展更多的以代工形式进行而伊莱克斯更多以收购区域厂商为主，由于前者的正面影响远大于后者负面偏中性的影响，因此我们看到美的整体的经营质量远好于多元化时期的伊莱克斯;另一方面，并购KUKA之后，美的已经走上了跨产业多元化的道路，工业机器人行业长期成长空间广阔已成市场共识，第二主业储备为公司长期发展进一步打开空间。
青岛海尔方面，整合集团海外资产及收购GEA之前的青岛海尔多元化路径与早期的惠而浦集团相近，即在国内市场景气背景下，专注于品类扩张而不是区域多元;不过，随着近年来中高端战略稳步推进，内销高端品牌卡萨帝持续快速增长，以及以斐雪派克(托管)和GEA为代表的国际化高端品牌不断收购整合，海尔的发展路径愈发偏向博世西门子;考虑到博世西门子在成熟的中国冰洗行业且相对成熟市场较弱购买力背景下所取得的经营成果，契合消费升级的高端化路径所带来的发展空间或比想象中要大;此外，除了通常关注的成长空间之外，区域多元化下采购及生产协同对盈利能力的提升也值得重视，毕竞针对成熟市场的并购行为更多的或是收人规模的脉冲影响，长期增长依旧取决于成熟市场产品更新升级，因此规模协同对盈利的影响更值得关注。
多元化最重要的目的是为了打破既有产业的发展瓶颈，进而打开公司长期成长空间，这也说明了多元化对目前的格力而言或并不十分迫切;因为从应用场景(家庭或学校等公
参考观研天下发布《2018年中国空调行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
共建筑小空间制冷)、保有量(城与城之间的保有量差距、城乡保有量差距及与日本、台湾地区等保有量差距)、品类比较(参考一户一机属性且基本饱和的冰箱)及行业升级(家用中央空调)等多纬度数据论证来看，我国空调行业中长期发展空间依旧较大，且更进一步，以印度等为代表的市场也存在较大的发展潜力;因此对比来看，格力的路径选择或更加接近于大金工业，在内销空间仍在且区域多元化前景极佳的背景下，长期成长无忧，巩固既有优势而后推进跨产业多元化或是最优策略。
总的来说，我国三大白电龙头均基于各自的比较优势稳步推进多元化，行业空间催化下的美的及海尔分别走在跨产业及高端化的道路上，而格力得益于空调内销发展空间的支持，也有足够的时间去进行区域多元化以及跨产业多元化尝试。
图：2017年上半年空调占格力总收入比例为78.03%(单位:亿元)
图：2017年上半年美的集团机器人收入占比为10.89%(单位:亿元)
图：2017年上半年青岛海尔冰洗收入占比分别为29.32%及21.05%
图：2017年上半年格力、美的及海尔外销比例为23%, 45%及44%
图：美的集团家电业务持续超越行业增长
图：我国每万人对应的工业机器人台数远低于主要制造国家
图：“海尔”品牌与国内冰洗品牌的价差持续存在
图：海尔区域多元化推动下的协同价值也值得关注
图：青岛海尔品牌体系构建已经较为完善且整体偏向中高端符合消费升级趋势
参考观研天下发布《2018年中国空调行业分析报告-市场运营态势与发展趋势预测》
共建筑小空间制冷)、保有量(城与城之间的保有量差距、城乡保有量差距及与日本、台湾地区等保有量差距)、品类比较(参考一户一机属性且基本饱和的冰箱)及行业升级(家用中央空调)等多纬度数据论证来看，我国空调行业中长期发展空间依旧较大，且更进一步，以印度等为代表的市场也存在较大的发展潜力;因此对比来看，格力的路径选择或更加接近于大金工业，在内销空间仍在且区域多元化前景极佳的背景下，长期成长无忧，巩固既有优势而后推进跨产业多元化或是最优策略。
图：以人口规模为主要划分依据。长远来看空调的潜在普及空间较大
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